کموڈٹی کی تصحیح: ماہرین دھاتوں اور دفاعی شعبے میں خریداری کے مواقع کیوں دیکھ رہے ہیں

کموڈٹی کی قیمتوں میں حالیہ اتار چڑھاؤ اور اس کے بعد دفاعی اسٹاکس میں آنے والی کمی نے بہت سے سرمایہ کاروں کو محتاط کر دیا ہے۔ تاہم، Cholamandalam Securities کے مارکیٹ ماہر دھرمیش کانٹ کا کہنا ہے کہ یہ تصحیح ایک بڑے 'اپ سائیکل' (upcycle) کے اندر ساختی مراحل ہیں، جو طویل مدتی دولت کی تخلیق کے لیے اسٹریٹجک انٹری پوائنٹس فراہم کرتے ہیں۔

کموڈٹی میں کمی: ایک اسٹریٹجک انٹری پوائنٹ

اگرچہ تانبا، ایلومینیم، خام تیل اور چاندی کی قیمتوں میں حال ہی میں تیزی سے کمی دیکھی گئی ہے، لیکن کانٹ کا استدلال ہے کہ وسیع تر کموڈٹی سائیکل برقرار ہے۔ وہ نوٹ کرتے ہیں کہ کموڈٹی اثاثے عام طور پر ایک سے دو سال تک اضافے کا تجربہ کرتے ہیں جس کے بعد استحکام (consolidation) کا دور آتا ہے۔

عالمی معاشی سرگرمیوں میں بہتری کی وجہ سے ایلومینیم، تانبا اور زنک جیسی صنعتی دھاتوں کے لیے طلب کے بنیادی عوامل مضبوط ہیں۔ خاص طور پر چاندی، الیکٹرک وہیکلز (EVs)، الیکٹرانکس اور شمسی توانائی کے انفراسٹرکچر میں اپنے اہم کردار کی وجہ سے 15-17% CAGR کی متوقع طلب کی شرح کے ساتھ نمایاں ہے۔ معیاری اسٹاکس جمع کرنے کے خواہشمند سرمایہ کاروں کے لیے، کانٹ Hindalco، Vedanta اور JSW Steel جیسے مستحکم ناموں پر توجہ دینے کی سفارش کرتے ہیں، اور نوٹ کرتے ہیں کہ اپ سائیکل کے کم از کم 12 سے 18 ماہ باقی ہیں۔

خام تیل کی کم قیمتیں کارپوریٹ مارجنز کو فروغ دیں گی

خام تیل کی قیمتوں میں کمی بھارتی کارپوریٹ منافع بخشیت کے لیے ایک اہم معاونت (tailwind) ثابت ہونے کی توقع ہے۔ اگرچہ جون کی سہ ماہی میں اس کا اثر محدود ہو سکتا ہے، لیکن کم ان پٹ لاگت کے فوائد مالی سال کے دوسرے نصف (H2) میں واضح طور پر نظر آنے کی توقع ہے۔

اہم بات یہ ہے کہ چونکہ قیمتوں میں کمی کا اثر شاذ و نادر ہی فوری طور پر ہوتا ہے، اس لیے کمپنیوں کو تیسری اور چوتھی سہ ماہی (Q3 اور Q4) میں بہتر مارجنز سے فائدہ ہوگا۔ توانائی کی لاگت میں یہ کمی، مستحکم گھریلو کھپت اور کریڈٹ گروتھ (جس کے 17-18% کے قریب ہونے کا اندازہ ہے) کے ساتھ مل کر بھارت کے مجموعی میکرو اکنامک منظر نامے کو مضبوط کرتی ہے۔

دفاع اور بینکنگ: طویل مدتی ستون

دفاعی شعبے میں حالیہ فروخت کے دباؤ کے باوجود، کانٹ کا ماننا ہے کہ بنیادی عوامل غیر متزلزل ہیں۔ وہ حالیہ اتار چڑھاؤ کو ساختی تبدیلیوں کے بجائے مختصر مدت کی ٹریڈنگ پوزیشنز کا نتیجہ سمجھتے ہیں۔ وہ Bharat Electronics (BEL)، Hindustan Aeronautics (HAL) اور Mazagon Dock Shipbuilders پر پرامید (bullish) ہیں، اور انہیں طویل مدتی سرمایہ کاری کے لیے بہترین مواقع کے طور پر دیکھتے ہیں۔ خاص طور پر، ممکنہ P-75 آبدوز منصوبہ Mazagon Dock کے آرڈر بک کے لیے ایک انقلابی محرک ثابت ہو سکتا ہے۔

سیکٹر روٹیشن کے حوالے سے، کانٹ آٹو موبائل اور آٹو اینسلری (auto ancillary) شعبوں کے مقابلے میں بینکنگ اور مالیاتی خدمات کو ترجیح دیتے ہیں۔ اگرچہ خام تیل کی کم قیمتیں بہت سے شعبوں کی مدد کرتی ہیں، لیکن آٹو کمپنیاں 'ہائی بیس ایفیکٹ' (high base effect) کی وجہ سے 20-25% منافع کی شرح میں اضافہ کرنے میں دشواری کا شکار ہو سکتی ہیں۔ اس کے برعکس، بینکنگ بہتر ہوتے ہوئے میکرو حالات اور مستحکم توانائی کی لاگت کا سب سے مضبوط بالواسطہ فائدہ اٹھانے والا شعبہ ہے۔

احتیاط کے مقامات: AI تھیمز اور آٹو اینسلریز

سرمایہ کاروں کو AI سے متعلقہ بیانیے کے حوالے سے محتاط رہنے کا مشورہ دیا جاتا ہے۔ کانٹ نے Sterlite Technologies کے بارے میں احتیاط کا اظہار کیا، اور نوٹ کیا کہ ایک مضبوط آرڈر بک کے باوجود، کمپنی کے پاس کوئی اہم "موٹ" (moat) یا دانشورانہ ملکیت (IP) نہیں ہے، اور اسے بنیادی طویل مدتی سرمایہ کاری کے بجائے ایک ٹریڈنگ پلے کے طور پر قرار دیا۔ اسی طرح، اگرچہ پینٹ کمپنیوں نے بحالی دکھائی ہے، لیکن ان کی موجودہ مہنگی ویلیویشنز اور شدید مقابلہ فوری اضافے کے امکانات کو محدود کرتے ہیں۔

اہم نکات

  • کموڈٹی کا حصول: دھاتوں میں موجود حالیہ تصحیح کو Hindalco اور Vedanta جیسے معیاری اسٹاکس خریدنے کے موقع کے طور پر دیکھیں، جسے 1.5 سالہ اپ سائیکل کی حمایت حاصل ہے۔
  • دفاعی شعبے کی مضبوطی: HAL، BEL اور Mazagon Dock پر طویل مدتی نقطہ نظر برقرار رکھیں، کیونکہ حالیہ اتار چڑھاؤ بنیادی عوامل کی کمزوری کے بجائے خبروں کے بہاؤ کی وجہ سے ہے۔
  • ترجیحی شعبہ: بہتر ہوتے ہوئے میکرو اکنامک اشاریوں اور کم توانائی کی لاگت سے فائدہ اٹھانے کے لیے آٹو اینسلریز کے مقابلے میں بینکنگ اور مالیاتی خدمات کو ترجیح دیں۔