Корекція товарних ринків: чому експерти бачать можливості для купівлі металів та акцій оборонного сектору

Нещодавня волатильність цін на сировинні товари та подальше падіння акцій оборонних компаній змусили багатьох інвесторів бути обережними. Проте ринковий експерт Dharmesh Kant із Cholamandalam Securities припускає, що ці корекції є структурними фазами в межах ширшого циклу зростання, що створює стратегічні точки входу для довгострокового накопичення капіталу.

Корекція товарних ринків: стратегічна точка входу

Хоча мідь, алюміній, сира нафта та срібло нещодавно продемонстрували різке падіння, Kant стверджує, що загальний цикл товарних ринків залишається незмінним. Він зазначає, що активи товарного ринку зазвичай демонструють зростання протягом одного-двох років, після чого настають періоди консолідації.

Фундаментальні показники попиту на промислові метали, такі як алюміній, мідь і цинк, залишаються стабільними завдяки покращенню глобальної економічної активності. Срібло, зокрема, вирізняється прогнозованим зростанням попиту на рівні 15-17% CAGR, що зумовлено його важливою роллю в електромобілях (EV), електроніці та інфраструктурі сонячної енергетики. Інвесторам, які прагнуть накопичувати якісні активи, Kant рекомендує зосередитися на таких відомих компаніях, як Hindalco, Vedanta та JSW Steel, зазначаючи, що цикл зростання триватиме ще щонайменше 12–18 місяців.

Зниження цін на нафту стимулюватиме корпоративну маржинальність

Очікується, що зниження цін на сиру нафту стане значним попутним вітром для прибутковості індійських корпорацій. Хоча вплив може бути незначним у червневому кварталі, переваги від зниження собівартості мають стати чітко помітними у другому півріччі фінансового року (H2).

Важливо, що оскільки перегляд цін рідко відбувається миттєво, компанії отримають вигоду від покращення маржі у 3-му та 4-му кварталах. Це зниження витрат на енергоносії у поєднанні зі стійким внутрішнім споживанням та зростанням кредитування (яке прогнозується на рівні близько 17-18%) зміцнює загальний макроекономічний прогноз Індії.

Оборонний та банківський сектори: довгострокові опори

Попри нещодавній тиск з боку продавців в оборонному секторі, Kant вважає, що фундаментальні показники залишаються непохитними. Він розглядає нещодавню волатильність як результат короткострокових торгових позицій, а не структурних змін. Він зберігає оптимізм щодо Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL) та Mazagon Dock Shipbuilders, вважаючи їх беззаперечними варіантами для довгострокових інвестицій. Зокрема, потенційний проєкт підводних човнів P-75 може стати трансформаційним каталізатором для портфеля замовлень Mazagon Dock.

Щодо ротації секторів, Kant віддає перевагу банківським та фінансовим послугам перед автомобільною галуззю та виробниками автокомпонентів. Хоча низькі ціни на нафту допомагають багатьом, автомобільним компаніям може бути важко забезпечити зростання прибутковості на 20-25% через ефект високої бази. Навпаки, банківський сектор залишається найсильнішим непрямим бенефіціаром покращення макроекономічних умов та стабільної вартості енергоносіїв.

Сфери для обережності: теми ШІ та автокомпоненти

Інвесторам рекомендується проявляти розсудливість щодо наративів, пов'язаних зі штучним інтелектом (ШІ). Kant висловив обережність щодо Sterlite Technologies, зазначивши, що, попри солідний портфель замовлень, компанія не має значного «економічного рову» (moat) або інтелектуальної власності (IP), характеризуючи її радше як об'єкт для трейдингу, ніж як фундаментальний актив для довгострокового володіння. Подібним чином, хоча фарбовочні компанії відновилися, їхні нинішні високі оцінки та жорстка конкуренція обмежують потенціал негайного зростання.

Основні висновки

• Накопичення товарних активів: Розглядайте поточну корекцію металів як можливість придбати якісні акції, такі як Hindalco та Vedanta, що підтримуються 1,5-річним циклом зростання.
• Стійкість оборонного сектору: Дотримуйтеся довгострокової перспективи щодо HAL, BEL та Mazagon Dock, оскільки нещодавня волатильність зумовлена новинами, а не ослабленням фундаментальних показників.
• Секторальні переваги: Надавайте перевагу банківським та фінансовим послугам перед виробниками автокомпонентів, щоб скористатися покращенням макроекономічних показників та зниженням витрат на енергію.