કોમોડિટીમાં સુધારો: શા માટે નિષ્ણાતો ડિફેન્સ અને બેન્કિંગમાં ખરીદીની તકો જુએ છે

કોમોડિટીના ભાવ અને ડિફેન્સ સ્ટોક્સમાં તાજેતરની અસ્થિરતાએ ઘણા રોકાણકારોને તેમના પોર્ટફોલિયો વિશે વિચારતા કરી દીધા છે. જોકે, ચોલમંડલમ સિક્યોરિટીઝના માર્કેટ એક્સપર્ટ ધર્મેશ કાંત સૂચવે છે કે આ સુધારા (corrections) માળખાગત ફેરફારોને બદલે ચક્રીય તકો છે.

કોમોડિટીઝ: એક વ્યૂહાત્મક એકત્રીકરણનો તબક્કો

તાજેતરમાં કોપર, એલ્યુમિનિયમ, ક્રૂડ ઓઈલ અને સિલ્વરમાં થયેલા તીવ્ર ઘટાડા છતાં, કોમોડિટીનો વ્યાપક અપસાયકલ (upcycle) હજુ પૂરો થયો નથી. કાંત સૂચવે છે કે વૈશ્વિક ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખર્ચ અને ભારતની આર્થિક ગતિશીલતાને કારણે રોકાણકારો પાસે ઓછામાં ઓછા 12 થી 18 મહિનાનો અપસાયકલ બાકી છે.

એક મહત્વપૂર્ણ સકારાત્મક પાસું સિલ્વર (ચાંદી) છે, જે હાઈ-ગ્રોથ ઇન્ડસ્ટ્રિયલ મેટલમાં પરિવર્તિત થઈ રહ્યું છે. સોલર પેનલ્સ, ઇલેક્ટ્રિક વ્હીકલ્સ (EVs) અને ઇલેક્ટ્રોનિક્સમાં તેની આવશ્યક ભૂમિકાને કારણે, સિલ્વરની માંગ 15-17% ના CAGR થી વધવાની ધારણા છે. આ સેક્ટરનો લાભ લેવા માંગતા રોકાણકારો માટે, કાંત Hindalco, Vedanta, અને JSW Steel જેવા ગુણવત્તાયુક્ત નામો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની ભલામણ કરે છે.

કોર્પોરેટ માર્જિન માટે ક્રૂડ ઓઈલનો લાભ

ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં ઘટાડો ભારતીય કોર્પોરેટ નફાકારકતા માટે મુખ્ય ટેલવિન્ડ (tailwind) તરીકે કામ કરશે તેવી અપેક્ષા છે. જોકે જૂન ક્વાર્ટરમાં તેની અસર ઓછી હોઈ શકે છે, પરંતુ ઇનપુટ ખર્ચમાં ઘટાડાના ફાયદા નાણાકીય વર્ષના બીજા ભાગમાં (H2) સ્પષ્ટપણે જોવા મળવાની અપેક્ષા છે.

રસપ્રદ વાત એ છે કે, કારણ કે "પ્રાઇસ રોલબેક" (price rollbacks) ભાગ્યે જ તરત જ થાય છે, ઇનપુટ ખર્ચ ઘટવા છતાં કંપનીઓ ઊંચા માર્જિન જાળવી શકે છે, જે Q3 અને Q4 માં બોટમ લાઇન (નફા) ને નોંધપાત્ર વેગ આપશે.

ડિફેન્સ અને બેન્કિંગ: લાંબા ગાળાના વિજેતાઓ

જોકે સમાચાર અને ટ્રેડિંગની અસ્થિરતાને કારણે ડિફેન્સ સ્ટોક્સ પર તાજેતરમાં વેચવા દબાણ આવ્યું છે, પરંતુ તેના મૂળભૂત તત્વો (fundamentals) મજબૂત છે. કાંત આ સેક્ટરને ત્રણ વર્ષના સમયગાળા માટે "નો-બ્રેનર" (no-brainer) તરીકે જુએ છે, જેમાં ખાસ કરીને નીચેનાનો ઉલ્લેખ કર્યો છે:

• Bharat Electronics (BEL)
• Hindustan Aeronautics (HAL)
• Mazagon Dock Shipbuilders (P-75 સબમરીન પ્રોજેક્ટથી ઊંચી સંભાવના સાથે)

વ્યાપક બજારમાં, ઓટોમોબાઈલ અને ઓટો-એન્સીલરી સેક્ટર કરતા બેન્કિંગ અને નાણાકીય સેવાઓને વધુ પસંદ કરવામાં આવે છે. જ્યારે ઓટો કંપનીઓને વર્ષના બીજા ભાગમાં હાઈ બેઝ ઇફેક્ટ (high base effect) સાથે સંઘર્ષ કરવો પડી શકે છે, ત્યારે બેન્કિંગ સેક્ટર મજબૂત ક્રેડિટ ગ્રોથ—જે 17-18% હોવાનો અંદાજ છે—અને સુધરેલી મેક્રોઇકોનોમિક સ્થિતિથી પરોક્ષ રીતે લાભ મેળવશે.

સાવચેતી સાથે અભિગમ કરવાના સેક્ટર્સ

તમામ ગ્રોથ નારેટિવ્સ સમાન હોતા નથી. કાંત એવા AI-થી સંબંધિત સ્ટોક્સ અંગે સાવચેત રહેવાની સલાહ આપે છે જેમાં "મોટ" (moat) અથવા બૌદ્ધિક સંપત્તિનો અભાવ હોય. તેમણે ખાસ કરીને Sterlite Technologies નો ઉલ્લેખ કર્યો, સૂચવ્યું કે જોકે તેની ઓર્ડર બુક મજબૂત છે, પરંતુ તેનો બિઝનેસ મોડલ ઐતિહાસિક રીતે મૂળભૂત ટેક લીડર કરતાં ટ્રેડિંગ પ્લે તરીકે વધુ કાર્યરત રહ્યો છે. વધુમાં, પેઇન્ટ કંપનીઓએ રિકવરી કરી હોવા છતાં, તેમના વર્તમાન મોંઘા વેલ્યુએશન અને તીવ્ર સ્પર્ધા તેમની તાત્કાલિક વધારાની સંભાવનાઓને મર્યાદિત કરે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• કોમોડિટી એકત્રીકરણ: ધાતુઓમાં હાલના સુધારાને ખરીદીની તક તરીકે જુઓ, ગ્રીન એનર્જીની માંગને કારણે સિલ્વરમાં 15-17% CAGR જોવા મળવાની અપેક્ષા છે.
• ડિફેન્સ સ્થિતિસ્થાપકતા: HAL, BEL, અને Mazagon Dock પર લાંબા ગાળાનો દૃષ્ટિકોણ જાળવી રાખો, કારણ કે તાજેતરની અસ્થિરતા મૂળભૂત તત્વોને બદલે માર્કેટ નોઈઝ (market noise) ને કારણે છે.
• ઓટો કરતા બેન્કિંગ: 17-18% ક્રેડિટ ગ્રોથ અને ઊર્જા સંબંધિત ઓછી મેક્રોઇકોનોમિક દબાણોના લાભો મેળવવા માટે બેન્કિંગ સેક્ટરને પ્રાથમિકતા આપો.