കമ്മോഡിറ്റി തിരുത്തലുകൾ: പ്രതിരോധ, ബാങ്കിംഗ് മേഖലകളിൽ എന്തുകൊണ്ട് വിദഗ്ധർ വാങ്ങൽ അവസരങ്ങൾ കാണുന്നു

കമ്മോഡിറ്റി വിലകളിലും പ്രതിരോധ ഓഹരികളിലും അടുത്തിടെ ഉണ്ടായ ചാഞ്ചാട്ടം പല നിക്ഷേപകരെയും ജാഗ്രത പാലിക്കാൻ പ്രേരിപ്പിച്ചിട്ടുണ്ട്, എന്നാൽ ഇത് വിപണിയിൽ നിന്ന് പിന്മാറാനുള്ള കാരണമായല്ല, മറിച്ച് തന്ത്രപരമായ ഒരു പ്രവേശന പോയിന്റായിട്ടാണ് വിപണി വിദഗ്ധർ കാണുന്നത്. ചോലമണ്ഡലം സെക്യൂരിറ്റീസിലെ ധർമ്മേഷ് കാന്റിന്റെ അഭിപ്രായത്തിൽ, താൽക്കാലികമായ വിപണി പിൻവാങ്ങലുകൾക്കിടയിലും പ്രധാന മേഖലകളിലെ അടിസ്ഥാന ഡിമാൻഡ് (demand fundamentals) ശക്തമായി തുടരുന്നു.

കമ്മോഡിറ്റി ഓഹരികൾ: തന്ത്രപരമായ ശേഖരണ ഘട്ടം (Strategic Accumulation Phase)

കോപ്പർ, അലുമിനിയം, ക്രൂഡ് ഓയിൽ, സിൽവർ എന്നിവയുടെ വിലയിൽ അടുത്തിടെ വലിയ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, ഈ തിരുത്തലുകൾ ദീർഘകാല കമ്മോഡിറ്റി ചക്രങ്ങളുടെ സ്വാഭാവിക ഭാഗമാണെന്ന് കാന്റ് വാദിക്കുന്നു. വളർച്ചാ ഘട്ടം (upcycle) അവസാനിച്ചിട്ടില്ലെന്നും വരും ഒരു വർഷം മുതൽ ഒന്നര വർഷം വരെ പോസിറ്റീവ് മൊമെന്റം തുടരുമെന്നും അദ്ദേഹം പ്രവചിക്കുന്നു.

ആഗോള സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനങ്ങൾക്കൊപ്പം അലുമിനിയം, കോപ്പർ, സിങ്ക് തുടങ്ങിയ വ്യാവസായിക ലോഹങ്ങളുടെ ഡിമാൻഡ് ശക്തിപ്പെടുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. പ്രത്യേകിച്ച്, ഇലക്ട്രിക് വാഹനങ്ങൾ (EVs), ഇലക്ട്രോണിക്സ്, സോളാർ പാനലുകൾ എന്നിവയിൽ സിൽവറിനുള്ള നിർണ്ണായക പങ്ക് കാരണം അത് വലിയ വളർച്ചയ്ക്ക് സാധ്യതയുള്ള നിലയിലാണ്. സിൽവർ ഡിമാൻഡ് വരും കാലങ്ങളിൽ 15–17% CAGR നിരക്കിൽ വളരുമെന്ന് കാന്റ് പ്രവചിക്കുന്നു. ഇതിന്റെ പ്രയോജനം കൊതിക്കുന്ന നിക്ഷേപകർക്ക് Hindalco, Vedanta, JSW Steel തുടങ്ങിയ മികച്ച ഓഹരികൾ ശേഖരിക്കാൻ (accumulation) ശുപാർശ ചെയ്യുന്നു.

പ്രതിരോധവും ബാങ്കിംഗും: ദീർഘകാല വിജയികൾ

പ്രതിരോധ മേഖലയിൽ അടുത്തിടെ വിൽപ്പന സമ്മർദ്ദം ഉണ്ടായെങ്കിലും, അതിന്റെ അടിസ്ഥാന ഘടകങ്ങൾ (fundamentals) മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുന്നുവെന്ന് കാന്റ് കരുതുന്നു. ഹ്രസ്വകാല ട്രേഡിംഗ് നിലപാടുകളും വാർത്തകളും കാരണമാണ് ഈ ചാഞ്ചാട്ടം ഉണ്ടാകുന്നത്. മൂന്ന് വർഷത്തെ നിക്ഷേപ കാലാവധിക്കായി Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL), Mazagon Dock Shipbuilders എന്നിവയെ അദ്ദേഹം ദീർഘകാല നിക്ഷേപത്തിനായി ശുപാർശ ചെയ്യുന്നു. Mazagon Dock-ന്റെ ഓർഡർ ബുക്ക് ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ P-75 സബ്മറൈൻ പ്രോജക്റ്റിനുള്ള സാധ്യതയെ അദ്ദേഹം പ്രത്യേകം എടുത്തുപറഞ്ഞു.

സാമ്പത്തിക മേഖലയിൽ, ഓട്ടോമൊബൈൽ, ഓട്ടോ-അൻസിലറി (auto-ancillary) മേഖലകളേക്കാൾ ബാങ്കിംഗ്, ഫിനാൻഷ്യൽ സർവീസസ് എന്നിവയ്ക്കാണ് മുൻഗണന. ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില കുറയുന്നത് കോർപ്പറേറ്റ് മാർജിനുകളെ സഹായിക്കുമെങ്കിലും, മെച്ചപ്പെട്ട മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സാഹചര്യങ്ങളുടെയും 17–18% ആയിരിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന ശക്തമായ ആഭ്യന്തര ക്രെഡിറ്റ് വളർച്ചയുടെയും ഏറ്റവും വലിയ പരോക്ഷ ഗുണഭോക്താവ് ബാങ്കിംഗ് മേഖലയായിരിക്കുമെന്ന് കാന്റ് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

മേഖലകളിലെ ജാഗ്രത: AI തീമുകളും ഓട്ടോ അൻസിലറികളും

പ്രധാന മേഖലകളിൽ ശുഭാപ്തിവിശ്വാസം പ്രകടിപ്പിക്കുമ്പോഴും, ചില പ്രത്യേക മേഖലകളിൽ ജാഗ്രത പാലിക്കണമെന്ന് കാന്റ് ഉപദേശിച്ചു. Sterlite Technologies പോലുള്ള ചില AI-വിഷയങ്ങളുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ഓഹരികളോട് അദ്ദേഹം സംശയം പ്രകടിപ്പിച്ചു. അവരുടെ ബിസിനസ് മോഡലിൽ ബൗദ്ധിക സ്വത്തവകാശം (Intellectual Property - IP) അല്ലെങ്കിൽ സുസ്ഥിരമായ ഒരു "moat" (മത്സരശേഷി) ഇല്ലെന്ന് അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.

കൂടാതെ, അടുത്ത കാലയളവിൽ ഓട്ടോമൊബൈൽ, ഓട്ടോ കമ്പോണന്റ് നിർമ്മാതാക്കളിൽ നിന്ന് വിട്ടുനിൽക്കാൻ അദ്ദേഹം നിർദ്ദേശിച്ചു. വർഷത്തിന്റെ രണ്ടാം പകുതിയിലെ ഉയർന്ന ബേസ് ഇഫക്റ്റ് (high base effect) കാരണം, നിക്ഷേപകർ പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന 20–25% ലാഭ വളർച്ച കൈവരിക്കാൻ ഈ കമ്പനികൾ ബുദ്ധിമുട്ടിയേക്കാമെന്ന് അദ്ദേഹം നിരീക്ഷിച്ചു. അതുപോലെ, പെയിന്റ് കമ്പനികൾ അടുത്തിടെയുള്ള ഇടിവിൽ നിന്ന് തിരിച്ചുവന്നെങ്കിലും, ഉയർന്ന വാല്യൂവേഷനും കടുത്ത മത്സരവും അവയുടെ ഭാവി വളർച്ചയെ പരിമിതപ്പെടുത്തിയേക്കാം.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• കമ്മോഡിറ്റി ശേഖരണം: ലോഹങ്ങളുടെ നിലവിലെ വിലയിടിവിനെ ഒരു വാങ്ങൽ അവസരമായി കാണുക; ഗ്രീൻ എനർജി പരിവർത്തനത്തിന്റെ ഭാഗമായി സിൽവർ 15–17% CAGR വളർച്ചയ്ക്ക് സജ്ജമാണ്.
• പ്രതിരോധ മേഖലയുടെ കാഴ്ചപ്പാട്: HAL, BEL, Mazagon Dock എന്നിവയിൽ ദീർഘകാല കാഴ്ചപ്പാട് നിലനിർത്തുക; അടുത്തിടെയുള്ള വിലയിടിവ് അടിസ്ഥാനപരമായ മാറ്റങ്ങൾ കൊണ്ടല്ല, മറിച്ച് ട്രേഡിംഗ് മൂലമാണ്.
• മേഖലാ മുൻഗണന: ശക്തമായ ക്രെഡിറ്റ് വളർച്ചയുടെയും മെച്ചപ്പെട്ട മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സ്ഥിരതയുടെയും പ്രയോജനം ലഭിക്കുന്നതിനായി ഓട്ടോ കമ്പോണന്റുകളേക്കാൾ ബാങ്കിംഗ്, ഫിനാൻഷ്യൽ സർവീസസ് എന്നിവയ്ക്ക് മുൻഗണന നൽകുക.