تصحيح السلع: لماذا يرى الخبراء فرصة شراء في قطاعي الدفاع والخدمات المصرفية

أدى التقلب الأخير في أسعار السلع وأسهم الدفاع إلى جعل العديد من المستثمرين حذرين، لكن خبراء السوق يشيرون إلى أن هذه نقطة دخول استراتيجية وليست سبباً للخروج. ووفقاً لـ Dharmesh Kant من Cholamandalam Securities، فإن أساسيات الطلب الكامنة للقطاعات الرئيسية لا تزال قوية بشكل استثنائي رغم التراجع المؤقت في السوق.

أسهم السلع: مرحلة تجميع استراتيجية

بينما شهدت أسعار النحاس والألمنيوم والنفط الخام والفضة انخفاضات حادة مؤخراً، يرى Kant أن هذه التصحيحات هي جزء طبيعي من دورات السلع طويلة الأجل. ويعتقد أن دورة الصعود لم تنتهِ بعد، متوقعاً استمرار الزخم الإيجابي لمدة تتراوح بين سنة إلى سنة ونصف على الأقل.

من المتوقع أن يزداد الطلب على المعادن الصناعية مثل الألمنيوم والنحاس والزنك بالتزامن مع النشاط الاقتصادي العالمي. ومن الجدير بالذكر أن الفضة مهيأة لنمو هيكلي كبير نظراً لدورها الحاسم في المركبات الكهربائية (EVs) والإلكترونيات والألواح الشمسية. ويتوقع Kant أن ينمو الطلب على الفضة بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يتراوح بين 15-17% مستقبلاً. وللمستثمرين الذين يتطلعون للاستفادة من ذلك، يُنصح بتجميع أسهم شركات ذات جودة عالية مثل Hindalco وVedanta وJSW Steel.

الدفاع والخدمات المصرفية: الرابحون على المدى الطويل

على الرغم من ضغوط البيع الأخيرة في قطاع الدفاع، يؤكد Kant أن الأساسيات لا تزال قائمة، حيث أن التقلبات مدفوعة بشكل أساسي بمراكز التداول قصيرة الأجل وتدفق الأخبار. وبالنسبة لأفق استثماري مدته ثلاث سنوات، حدد شركات Bharat Electronics (BEL) وHindustan Aeronautics (HAL) وMazagon Dock Shipbuilders كخيارات قوية طويلة الأجل. وسلط الضوء بشكل خاص على إمكانات مشروع الغواصة P-75 في توسيع سجل طلبات Mazagon Dock بشكل كبير.

وفي المجال المالي، تُفضل الخدمات المصرفية والمالية على قطاعي السيارات ومكونات السيارات. وبينما ستؤدي أسعار النفط الخام المنخفضة في نهاية المطاف إلى تعزيز هوامش ربح الشركات، يشير Kant إلى أن القطاع المصرفي يمثل أقوى مستفيد غير مباشر من تحسن الظروف الاقتصادية الكلية ونمو الائتمان المحلي المرن، والذي من المتوقع أن يحوم حول 17-18%.

تحذيرات قطاعية: مواضيع الذكاء الاصطناعي ومكونات السيارات

بينما كان متفائلاً بشأن القطاعات الأساسية، نصح Kant بالحذر تجاه بعض المواضيع المتخصصة. فقد أعرب عن شكوكه تجاه بعض الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مثل Sterlite Technologies، مشيراً إلى نقص في الملكية الفكرية (IP) أو غياب "خندق تنافسي" (moat) مستدام في نموذج أعمالها.

علاوة على ذلك، اقترح الابتعاد عن مصنعي السيارات ومكونات السيارات في المستقبل القريب. وأشار إلى أنه بسبب تأثير القاعدة المرتفعة في النصف الثاني من العام، قد تواجه هذه الشركات صعوبة في تحقيق نمو في الربحية بنسبة 20-25% كما يتوقع المستثمرون. وبالمثل، بينما تعافت شركات الطلاء من أدنى مستوياتها الأخيرة، فإن التقييمات المرتفعة والمنافسة الشديدة قد تحد من المزيد من الصعود.

النقاط الرئيسية

• تجميع السلع: انظر إلى التصحيح الحالي في المعادن كفرصة شراء، مع استعداد الفضة لتحقيق نمو بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يتراوح بين 15-17% مدفوعاً بالتحول نحو الطاقة الخضراء.
• توقعات الدفاع: حافظ على منظور طويل الأجل تجاه HAL وBEL وMazagon Dock، حيث أن الانخفاضات الأخيرة في الأسعار مدفوعة بالتداول وليس بالتحولات الأساسية.
• التفضيل القطاعي: أعطِ الأولوية للخدمات المصرفية والمالية على مكونات السيارات للاستفادة من نمو الائتمان القوي وتحسن الاستقرار الاقتصادي الكلي.