תיקון בסחורות: מדוע מומחים רואים הזדמנות קנייה במגזר הביטחוני ובמגזר הבנקאות

התנודתיות האחרונה במחירי הסחורות ובמניות הביטחוניות הותירה משקיעים רבים בזהירות, אך מומחי שוק טוענים כי מדובר בנקודת כניסה אסטרטגית ולא בסיבה ליציאה. לדברי דהרמש קאנט (Dharmesh Kant) מ-Cholamandalam Securities, יסודות הביקוש הבסיסיים למגזרי מפתח נותרו חזקים באופן יוצא דופן, למרות הנסיגה הזמנית בשוק.

מניות סחורות: שלב צבירה אסטרטגי

בעוד שנחושת, אלומיניום, נפט גולמי וכסף חוו לאחרונה ירידות חדות, קאנט טוען כי תיקונים אלו הם חלק סטנדרטי ממחזורי סחורות ארוכי טווח. הוא מאמין שהמחזור העולה רחוק מלהסתיים, וצופה כי יישארו לפחות שנה עד שנה וחצי של מומנטום חיובי.

הביקוש למתכות תעשייתיות כמו אלומיניום, נחושת ואבץ צפוי להתחזק לצד הפעילות הכלכלית העולמית. בולטת במיוחד הכסף, שנמצאת בעמדה של צמיחה מבנית משמעותית בשל תפקידה הקריטי ברכבים חשמליים (EVs), אלקטרוניקה ולוחות סולאריים. קאנט צופה כי הביקוש לכסף עשוי לצמוח בשיעור שנתי מורכב (CAGR) של 15%–17% בהמשך הדרך. עבור משקיעים המבקשים לנצל זאת, מומלץ לצבור מניות איכותיות כגון Hindalco, Vedanta ו-JSW Steel.

ביטחון ובנקאות: המנצחות לטווח הארוך

למרות לחץ המכירות האחרון במגזר הביטחוני, קאנט טוען כי היסודות נותרו יציבים, כאשר התנודתיות נגרמת בעיקר עקב פוזיציות מסחר לטווח קצר וזרימת חדשות. לאופק השקעה של שלוש שנים, הוא מזהה את Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL) ו-Mazagon Dock Shipbuilders כהשקעות חזקות לטווח ארוך. הוא הדגיש במיוחד את הפוטנציאל של פרויקט הצוללות P-75 להרחבה משמעותית של צבר ההזמנות של Mazagon Dock.

בתחום הפיננסי, שירותי הבנקאות והפיננסים מועדפים על פני מגזרי הרכב ורכיבי הרכב. בעוד שמחירי הנפט הגולמי הנמוכים יגברו בסופו של דבר את שולי הרווח התאגידיים, קאנט מציין כי הבנקאות מהווה את המוטב העקיף החזק ביותר מהשיפור בתנאים המקרו-כלכליים ומהצמיחה העמידה של האשראי המקומי, שצפויה לנוע סביב 17%–18%.

אזהרות מגזריות: תמות AI ורכיבי רכב

בעודו שורי לגבי מגזרי הליבה, קאנט המליץ לנקוט זהירות בנוגע לתמות נישה מסוימות. הוא הביע ספקנות כלפי מניות מסוימות הקשורות ל-AI, כגון Sterlite Technologies, וציין מחסור בקניין רוחני (IP) או ב"חפיר" (moat) בר-קיימא במודל העסקי שלהן.

יתרה מכך, הוא הציע להתרחק מיצרני רכב ורכיבי רכב בעתיד הקרוב. הוא ציין כי בשל אפקט בסיס גבוה במחצית השנייה של השנה, חברות אלו עלולות להתקשות לספק את הצמיחה ברווחיות של 20%–25% שממנה מצפים המשקיעים. באופן דומה, בעוד שחברות צבע התאוששו משפל האחרון, הערכות שווי גבוהות ותחרות עזה עלולים להגביל את פוטנציאל העלייה שלהן.

נקודות מרכזיות

• צבירת סחורות: יש לראות בתיקון הנוכחי במתכות הזדמנות קנייה, כאשר הכסף ערוך לצמיחה בשיעור שנתי מורכב (CAGR) של 15%–17%, המונעת מהמעבר לאנרגיה ירוקה.
• תחזית ביטחונית: שמרו על פרספקטיבה לטווח ארוך על HAL, BEL ו-Mazagon Dock, שכן הירידות האחרונות במחירים נגרמות על ידי מסחר ולא על ידי שינויים יסודיים.
• עדיפות מגזרית: תנו עדיפות לבנקאות ושירותים פיננסיים על פני רכיבי רכב כדי להפיק תועלת מצמיחת אשראי חזקה ומיציבות מקרו-כלכלית משופרת.