Koreksi Komoditas: Mengapa Para Ahli Melihat Peluang Beli di Sektor Pertahanan dan Perbankan
Volatilitas harga komoditas dan saham pertahanan baru-baru ini membuat banyak investor berhati-hati, namun para ahli pasar menyarankan bahwa ini adalah titik masuk strategis alih-alih alasan untuk keluar. Menurut Dharmesh Kant dari Cholamandalam Securities, fundamental permintaan yang mendasari sektor-sektor utama tetap sangat kuat meskipun terjadi penarikan pasar sementara.
Saham Komoditas: Fase Akumulasi Strategis
Meskipun tembaga, aluminium, minyak mentah, dan perak baru-baru ini mengalami penurunan tajam, Kant berpendapat bahwa koreksi ini adalah bagian standar dari siklus komoditas jangka panjang. Ia percaya bahwa siklus kenaikan (upcycle) masih jauh dari berakhir, dan memprediksi setidaknya satu hingga satu setengah tahun momentum positif yang tersisa.
Permintaan untuk logam industri seperti aluminium, tembaga, dan seng diperkirakan akan menguat seiring dengan aktivitas ekonomi global. Secara khusus, perak diposisikan untuk pertumbuhan struktural yang signifikan karena peran pentingnya dalam kendaraan listrik (EV), elektronik, dan panel surya. Kant memproyeksikan bahwa permintaan perak dapat tumbuh secara majemuk dengan CAGR sebesar 15–17% ke depannya. Bagi investor yang ingin memanfaatkan hal ini, nama-nama berkualitas seperti Hindalco, Vedanta, dan JSW Steel direkomendasikan untuk akumulasi.
Pertahanan dan Perbankan: Pemenang Jangka Panjang
Terlepas dari tekanan jual baru-baru ini di sektor pertahanan, Kant menegaskan bahwa fundamentalnya tetap utuh, di mana volatilitas tersebut terutama didorong oleh posisi perdagangan jangka pendek dan arus berita. Untuk cakrawala investasi tiga tahun, ia mengidentifikasi Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL), dan Mazagon Dock Shipbuilders sebagai pilihan jangka panjang yang kuat. Ia secara khusus menyoroti potensi proyek kapal selam P-75 untuk memperluas buku pesanan Mazagon Dock secara signifikan.
Di ruang finansial, perbankan dan jasa keuangan lebih disukai dibandingkan sektor otomotif dan komponen otomotif. Meskipun harga minyak mentah yang lebih rendah pada akhirnya akan mendongkrak margin korporasi, Kant menyarankan bahwa perbankan merupakan penerima manfaat tidak langsung terkuat dari membaiknya kondisi makroekonomi dan pertumbuhan kredit domestik yang tangguh, yang diperkirakan akan berkisar di angka 17–18%.
Peringatan Sektoral: Tema AI dan Komponen Otomotif
Meskipun optimis (bullish) terhadap sektor-sektor inti, Kant menyarankan kehati-hatian terkait tema-tema ceruk (niche) tertentu. Ia menyatakan skeptisisme terhadap saham-saham bertema AI tertentu, seperti Sterlite Technologies, dengan mencatat kurangnya kekayaan intelektual (IP) atau "parit pertahanan" (moat) yang berkelanjutan dalam model bisnis mereka.
Selain itu, ia menyarankan untuk menjauhi produsen otomotif dan komponen otomotif untuk waktu dekat. Ia mencatat bahwa karena efek basis yang tinggi (high base effect) pada paruh kedua tahun ini, perusahaan-perusahaan tersebut mungkin akan kesulitan untuk memberikan pertumbuhan profitabilitas sebesar 20–25% yang diharapkan investor. Demikian pula, meskipun perusahaan cat telah pulih dari titik terendah baru-baru ini, valuasi yang tinggi dan persaingan yang ketat dapat membatasi potensi kenaikan lebih lanjut mereka.
Poin-Poin Penting
- Akumulasi Komoditas: Anggap koreksi logam saat ini sebagai peluang beli, dengan perak yang siap untuk pertumbuhan CAGR 15–17% yang didorong oleh transisi energi hijau.
- Prospek Pertahanan: Pertahankan perspektif jangka panjang pada HAL, BEL, dan Mazagon Dock, karena penurunan harga baru-baru ini didorong oleh perdagangan (trading) dan bukan oleh pergeseran fundamental.
- Preferensi Sektoral: Prioritaskan perbankan dan jasa keuangan dibandingkan komponen otomotif untuk mendapatkan manfaat dari pertumbuhan kredit yang kuat dan stabilitas makroekonomi yang membaik.