ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയും സാങ്കേതിക മേഖലയിലെ ഇടിവും വിപണിയെ ബാധിക്കുന്നു; യൂറോപ്യൻ ഓഹരികൾ ഇടിഞ്ഞു

ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന നിഗമനങ്ങളും സാങ്കേതിക മേഖലയിലെ കുതിപ്പ് കുറയുന്നതും കണക്കിലെടുത്ത് നിക്ഷേപകർ വിലയിരുത്തിയതോടെ ചൊവ്വാഴ്ച ആഗോള ഓഹരി വിപണികൾ വലിയ ഇടിവ് നേരിട്ടു. വായ്പാ ചിലവ് വർദ്ധിക്കുന്നതും ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള കോർപ്പറേറ്റ് ചെലവുകളെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകളും യൂറോപ്യൻ, ഏഷ്യൻ വിപണികളിലെ ആത്മവിശ്വാസം കുറയാൻ കാരണമായി.

ഫെഡിൽ നിന്നും ഇസിബിയിൽ നിന്നുമുള്ള പലിശ നിരക്ക് സമ്മർദ്ദം

കടുത്ത സാമ്പത്തിക നയം (monetary policy) പ്രതീക്ഷയാണ് വിപണിയിലെ സമീപകാല ചാഞ്ചാട്ടത്തിന് പ്രധാന കാരണം. സിഎംഇ ഗ്രൂപ്പിന്റെ (CME Group) ഫെഡ്‌വാച്ച് ടൂൾ (FedWatch Tool) അനുസരിച്ച്, ഉയർന്ന ഊർജ്ജ ചെലവുകൾ മൂലമുണ്ടാകുന്ന പണപ്പെരുപ്പം നേരിടാൻ ഫെഡറൽ റിസർവ് ഈ വർഷാവസാനത്തോടെ ആകെ 50 ബേസിസ് പോയിന്റ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന് വ്യാപാരികൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

ഇതിന്റെ ആഘാതം അമേരിക്കയിൽ മാത്രം പരിമിതമല്ല. യൂറോപ്പിൽ, ഈ വർഷം അവസാനത്തോടെ യൂറോപ്യൻ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് (ECB) 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്നാണ് വിപണി കണക്കുകൂട്ടുന്നത്. പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ രണ്ടാം ഘട്ട പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ ഉണ്ടാകാനുള്ള സാധ്യത കുറവാണെന്ന് ഇസിബി പ്രസിഡന്റ് ക്രിസ്റ്റീൻ ലാഗാർഡ് അടുത്തിടെ നടത്തിയ പ്രസ്താവനകൾക്ക് ശേഷവും വിപണി ഈ മാറ്റം പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. വായ്പാ ചിലവ് വർദ്ധിക്കുന്നതോടെ, കടമെടുപ്പിലൂടെയുള്ള ചെലവുകളെ പ്രധാനമായും ആശ്രയിക്കുന്ന കമ്പനികൾ—പ്രത്യേകിച്ച് ഉയർന്ന വളർച്ചാ മേഖലയിലുള്ളവ—നിക്ഷേപകരുടെ കടുത്ത നിരീക്ഷണത്തിലായിരിക്കുകയാണ്.

സാങ്കേതിക മേഖലയിലെ ഇടിവും സെമികണ്ടക്ടർ രംഗത്തെ തളർച്ചയും

ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) കുതിപ്പിലൂടെ ഈ പാദത്തിന്റെ തുടക്കത്തിൽ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ച സാങ്കേതിക മേഖലയിൽ ഇപ്പോൾ വലിയൊരു തിരുത്തൽ (correction) കാണപ്പെടുന്നു. യൂറോപ്പിലെ ഈ ഇടിവ് ഏഷ്യൻ വിപണികളിലും വോൾ സ്ട്രീറ്റിലെ വമ്പൻ കമ്പനികളിലും (megacaps) കണ്ട കുറവിനെ അനുസ്മരിപ്പിക്കുന്നു.

പ്രത്യേകിച്ച്, യൂറോപ്യൻ ടെക് സെക്ടർ 2.6% ഇടിഞ്ഞു. സെമികണ്ടക്ടർ നിർമ്മാതാക്കളായ ഇൻഫിനിയൻ (Infineon) 3.8 ശതമാനവും, സെമികണ്ടക്ടർ ഉപകരണ നിർമ്മാതാക്കളായ ഐക്സ്‌ട്രോൺ (Aixtron) 4.8 ശതമാനവും ഇടിഞ്ഞതോടെ ഈ മേഖലയെ ഇത് കഠിനമായി ബാധിച്ചു. AI ചെലവുകളെ ചുറ്റിപ്പറ്റിയുള്ള ആദ്യകാല ആവേശം ഉയർന്ന മൂലധന ചെലവുകളുടെ യാഥാർത്ഥ്യം മൂലം കുറയുന്നതായാണ് ഈ ഇടിവ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്. ദക്ഷിണ കൊറിയയിലെ കോസ്പി (Kospi) സൂചിക ക്ലോസിംഗോടെ ഏകദേശം 10% ഇടിഞ്ഞതോടെ ഏഷ്യയിലും ഇതേ പ്രവണത കാണപ്പെട്ടു.

വിവിധ മേഖലകളുടെ പ്രകടനവും കോർപ്പറേറ്റ് മാറ്റങ്ങളും

സാങ്കേതിക മേഖലയ്ക്ക് പുറമെ, ബേസിക് റിസോഴ്സ് (basic resources) മേഖലയാണ് 3.3% ഇടിവോടെ ഏറ്റവും കൂടുതൽ നഷ്ടം നേരിട്ടത്. വിലയേറിയ ലോഹങ്ങളുടെ വില കുറഞ്ഞതാണ് ഇതിന് പ്രധാന കാരണം. ഫ്രെസ്നിലോ (Fresnillo), ഹോച്ച്ഷിൽഡ് (Hochschild) തുടങ്ങിയ ഖനന കമ്പനികളുടെ ഓഹരികൾ 6 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞു.

കോർപ്പറേറ്റ് വാർത്തകളിൽ, ലൈറ്റിംഗ് ഭീമനായ സിഗ്നിഫിയുടെ (Signify) ഓഹരികൾ 15.6% ഇടിഞ്ഞു. 2029-ഓടെ ഏകദേശം 10% അഡ്ജസ്റ്റഡ് EBITA മാർജിൻ ലക്ഷ്യമിടുന്ന തന്ത്രപരമായ മാറ്റമാണ് ഇതിന് കാരണം. നേരെമറിച്ച്, ഹൈനകെൻ (Heineken) ഓഹരികൾ 1.6% വർദ്ധിച്ചു. വിപണിയിലെ മൊത്തത്തിലുള്ള വിൽപ്പന ഇടിവിനിടയിൽ കമ്പനിയെ സുസ്ഥിരമാക്കുന്നതിനായി റഫേൽ ഒലീവേരയെ പുതിയ സിഇഒ ആയി നിയമിച്ചതാണ് ഇതിന് കാരണമായത്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• മോണിറ്ററി ടൈറ്റനിംഗ് (Monetary Tightening): പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനായി യുഎസ് ഫെഡ് 50 ബേസിസ് പോയിന്റും ഇസിബി 25 ബേസിസ് പോയിന്റും പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന മുന്നറിയിപ്പിന് വിപണി തയ്യാറെടുക്കുന്നു.
• ടെക് തിരുത്തൽ (Tech Correction): ഉയർന്ന പലിശ നിരക്ക് ഉയർന്ന വളർച്ചാ നിരക്കുള്ള ടെക് കമ്പനികളുടെ കടമെടുപ്പിലൂടെയുള്ള ചെലവുകളെ ബാധിക്കുന്നതിനാൽ, AI അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള കുതിപ്പ് പ്രതിസന്ധി നേരിടുന്നു.
• വിഭവങ്ങളുടെ ചാഞ്ചാട്ടം (Resource Volatility): വിലയേറിയ ലോഹങ്ങളുടെ വില കുറയുന്നത് ഖനന-അടിസ്ഥാന വിഭവ ഓഹരികളിൽ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തുകയും ഇത് വിപണി സൂചികകളുടെ മൊത്തത്തിലുള്ള ഇടിവിന് കാരണമാവുകയും ചെയ്യുന്നു.