Jio Platforms IPO: HFCL प्रवर्तकाने ₹48 कोटींचे रूपांतर ₹5,800 कोटींत कसे केले

Jio Platforms Ltd (JPL) ने SEBI कडे आपला Draft Red Herring Prospectus (DRHP) दाखल करून सार्वजनिक सूचीबद्धतेच्या (public listing) दिशेने अधिकृतपणे आपला प्रवास सुरू केला आहे. या अर्जाने भारतीय कॉर्पोरेट इतिहासातील सर्वात विलक्षण संपत्ती निर्मितीच्या कथांपैकी एक उघड केली आहे, ज्याचा केंद्रबिंदू HFCL चे संस्थापक महेंद्र नाहटा आहेत.

11,983% चा नफा: धोरणात्मक गुंतवणुकीचा एक उत्कृष्ट नमुना

या अर्जातून सुरुवातीच्या देशांतर्गत गुंतवणूकदारांच्या मूल्यांकनातील (valuation) प्रचंड वाढ दिसून येते. HFCL चे संस्थापक आणि व्यवस्थापकीय संचालक महेंद्र नाहटा यांच्याकडे Jio Platforms मध्ये एकूण 0.54% हिस्सा आहे, ज्यामध्ये जवळपास 121 पटींनी परतावा मिळाला आहे. त्यांनी सुरुवातीचे शेअर्स केवळ ₹10 प्रति शेअर या दराने खरेदी केले होते, ज्यामुळे त्यांच्या गुंतवणुकीचे मूल्य तब्बल 11,983% नी वाढले आहे.

Motilal Oswal ने वर्तवलेल्या ₹10.7 लाख कोटींच्या मूल्यांकनानुसार, नाहटा यांचा हिस्सा—ज्यासाठी त्यांना 2020 मध्ये सुमारे ₹47.87 कोटी खर्च करावे लागले होते—त्याचे मूल्य आता जवळपास ₹5,800 कोटी इतके असेल असा अंदाज आहे. विशेष म्हणजे, अनंत नाहटा आणि प्रियांका संघी यांच्यासह नाहटा कुटुंब आगामी IPO दरम्यान कोणतेही शेअर्स विकणार नाही.

₹10 च्या प्रवेश किमतीचे विश्लेषण

नाहटा कुटुंबाने इतकी कमी प्रवेश किंमत कशी मिळवली, याचा तपशील Jio च्या मोठ्या डिजिटल विस्तारण्यापूर्वी झालेल्या जटिल पुनर्रचनेची (restructuring) झलक देतो. जुलै 2020 मध्ये, कुटुंबाने ₹10 प्रति शेअर या दराने Compulsorily Convertible Debentures (CCDs) च्या रूपांतरणाद्वारे 37.04 दशलक्ष शेअर्स मिळवले. त्याच वेळी Reliance ने कुटुंबाला त्याच किमतीत अतिरिक्त 10.83 दशलक्ष शेअर्स वाटप केले.

ही प्रवेश किंमत त्याच दिवशी जागतिक तंत्रज्ञान कंपन्यांनी दिलेल्या किमतीपेक्षा खूपच कमी होती. नाहटा कुटुंबाला ₹10 मध्ये शेअर्स मिळाले असताना, Meta आणि Google सारख्या मोठ्या संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना ₹488.34 दराने शेअर्स वाटप करण्यात आले होते. KKR आणि सौदी अरेबियाचा Public Investment Fund यांसारख्या इतर दिग्गज गुंतवणूकदारांनी ₹1,52,056 कोटींच्या फंडिंग राउंडचा भाग म्हणून ₹549.31 पेक्षा जास्त प्रति शेअर किंमत दिली होती.

स्पेक्ट्रम लिलावातील मुळे

या प्रचंड नफ्याचा पाया 2010 मध्ये रचला गेला होता. 11 जून 2010 रोजी, महेंद्र नाहटा यांच्या Infotel Broadband Services ने ₹12,872 कोटींना अखिल भारतीय टेलिकॉम स्पेक्ट्रम जिंकले होते. काही तासांतच, Reliance Industries ने Infotel Broadband मध्ये ₹4,800 कोटींना 95% हिस्सा खरेदी केला, तर नाहटा यांनी 5% हिस्सा स्वतःकडे ठेवला. Jio च्या पूर्ववर्ती कंपनीतील हा 5% हिस्सा आज दिसणाऱ्या अवाढव्य परताव्याचा आधार ठरला.

प्रस्तावित Jio IPO चे तपशील

येणारा IPO हा 'फ्रेश इश्यू' (fresh issue) म्हणून संरचित आहे, ज्याचा उद्देश कंपनीच्या वाढीसाठी थेट भांडवल उभारणे हा आहे. DRHP मध्ये खालील गोष्टी नमूद केल्या आहेत:

• Issue Composition: 270 दशलक्ष पर्यंतच्या नवीन इक्विटी शेअर्सचा (fresh issue) समावेश असेल.
• No OFS: यामध्ये Offer-for-Sale (OFS) घटक नाही, याचा अर्थ विद्यमान भागधारक त्यांचे शेअर्स विकत नाहीत.
• Use of Proceeds: Jio या इश्यूमधून जमा होणाऱ्या ₹27,500 कोटींचा वापर आपल्या मुख्य टेलिकॉम उपकंपनीच्या (subsidiary), Reliance Jio Infocomm चे कर्ज फेडण्यासाठी करणार आहे, तर उर्वरित रक्कम सामान्य कॉर्पोरेट कामांसाठी राखून ठेवली जाईल.
• Ownership Structure: Reliance Industries कडे 66.43% हिस्सा असून त्यांचे नियंत्रण कायम आहे, तर Meta (Jaadhu Holdings च्या माध्यमातून) 9.98% हिश्श्यासह सर्वात मोठा बाह्य गुंतवणूकदार आहे.

महत्त्वाचे मुद्दे

• अभूतपूर्व परतावा: HFCL प्रवर्तक महेंद्र नाहटा यांनी ₹47.87 कोटींच्या गुंतवणुकीचे रूपांतर ₹5,800 कोटींच्या नफ्यात केले, जो 11,983% वाढ दर्शवतो.
• नवीन भांडवल पुरवठा: Jio IPO मध्ये भांडवल उभारण्यासाठी पूर्णपणे नवीन शेअर्स असतील, ज्यातील ₹27,500 कोटी विशेषतः Reliance Jio Infocomm चे कर्ज कमी करण्यासाठी वापरले जातील.
• धोरणात्मक तफावत: CCD रूपांतरणाद्वारे सुरुवातीच्या देशांतर्गत प्रवेशामुळे स्थानिक गुंतवणूकदारांना ₹10 प्रति शेअर या दराने प्रवेश करणे शक्य झाले, जे Meta आणि Google सारख्या जागतिक दिग्गज कंपन्यांनी दिलेल्या किमतीच्या तुलनेत अत्यंत कमी आहे.