Jio IPO: HFCL प्रवर्तकाने ₹48 कोटींचे रूपांतर ₹5,800 कोटींत कसे केले

Jio Platforms Ltd (JPL) ने SEBI कडे आपला ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) दाखल केल्याच्या घोषणेने भारतीय कॉर्पोरेट इतिहासातील सर्वात विलक्षण संपत्ती निर्मितीच्या कथांपैकी एक समोर आणली आहे. बाजार आगामी सार्वजनिक इश्यूवर (public issue) लक्ष केंद्रित करत असतानाच, या कागदपत्रांमुळे HFCL चे संस्थापक महेंद्र नाहटा यांच्यावर प्रकाश पडला आहे, ज्यांनी त्यांच्या सुरुवातीच्या गुंतवणुकीवर तब्बल 11,983% मूल्यांकन वाढ (valuation gain) मिळवली आहे.

प्रति शेअर ₹10 चा मास्टरस्ट्रोक

महेंद्र नाहटा यांच्या परताव्याचे प्रमाण समजून घेणे कठीण आहे. मसुदा प्रॉस्पेक्टस (draft prospectus) नुसार, HFCL चे संस्थापक आणि त्यांच्या कुटुंबाने जुलै 2020 मध्ये Jio Platforms मध्ये एकत्रित 0.54% हिस्सा मिळवला. ही स्थिती दोन विशिष्ट टप्प्यांत (tranches) निर्माण झाली: प्रति शेअर ₹10 दराने 'कंपल्सरी कन्व्हर्टिबल डिबेंचर्स' (CCDs) चे रूपांतर आणि थेट शेअर्सचे वाटप, जे देखील प्रत्येकी ₹10 दराने होते.

नाहटा कुटुंबासाठी—ज्यामध्ये अनंत नाहटा आणि प्रियांका सांघी यांचा समावेश आहे—प्रवेशाचा एकूण खर्च केवळ ₹47.87 कोटी होता. आज, Motilal Oswal ने Jio Platforms चे मूल्यांकन ₹10.7 लाख कोटी इतके केल्यानुसार, तोच 0.54% हिस्सा अंदाजे ₹5,800 कोटी किमतीचा आहे. हे मूळ गुंतवलेल्या भांडवलावर 121 पटीचा परतावा दर्शवते.

प्रवेश मूल्यांकनातील तफावत

या कागदपत्रांमुळे देशांतर्गत सुरुवातीचे समर्थक आणि जागतिक टेक दिग्गज यांच्या प्रवेश किंमतीमधील मोठी तफावत दिसून येते. ज्या दिवशी नाहटा कुटुंबाला ₹10 ला शेअर्स मिळाले, त्याच दिवशी Reliance Industries आंतरराष्ट्रीय मोठ्या कंपन्यांसोबत मोठे करार पूर्ण करत होती.

नाहटा कुटुंब ₹10 वर प्रवेश करत असताना, Meta आणि Google यांना प्रति शेअर ₹488.34 दराने शेअर्स वाटप करण्यात आले होते. १३ जागतिक गुंतवणूकदारांपैकी बहुतांश—ज्यामध्ये सौदी अरेबियाचा पब्लिक इन्व्हेस्टमेंट फंड, KKR आणि Mubadala यांचा समावेश आहे—त्यांनी प्रति शेअर अंदाजे ₹549.31 दिले. या संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी सुमारे 33% हिश्श्यासाठी कंपनीमध्ये एकत्रितपणे ₹1,52,056 कोटी गुंतवले.

धोरणात्मक मुळे आणि IPO ची उद्दिष्टे

या प्रचंड संपत्तीची मुळे 2010 मध्ये आहेत, जेव्हा नाहटा यांच्या Infotel Broadband Services ने ₹12,872 कोटींना संपूर्ण भारतभर टेलिकॉम स्पेक्ट्रम जिंकले होते. एका धोरणात्मक हालचालीत, Reliance Industries ने Infotel Broadband मध्ये ₹4,800 कोटींना 95% हिस्सा खरेदी केला, ज्यामुळे नाहटा यांच्याकडे Jio साम्राज्याच्या पूर्ववर्ती कंपनीत 5% हिस्सा शिल्लक राहिला.

Jio Platforms आपल्या IPO साठी तयारी करत असताना, कंपनीने उभारलेल्या भांडवलासाठी एक स्पष्ट रोडमॅप तयार केला आहे. प्रस्तावित इश्यूमध्ये पूर्णपणे 270 दशलक्ष पर्यंतच्या नवीन इक्विटी शेअर्सचा (fresh issue) समावेश असेल, ज्यामध्ये 'ऑफर-फॉर-सेल' (OFS) घटक नसेल, याचा अर्थ नाहटा यांच्यासारखे विद्यमान भागधारक बाहेर पडण्याच्या विचारात नाहीत. Jio यातून जमा झालेल्या ₹27,500 कोटींचा वापर आपल्या मुख्य टेलिकॉम उपकंपनीच्या, Reliance Jio Infocomm च्या कर्जाची परतफेड करण्यासाठी करणार आहे, तर उर्वरित रक्कम सामान्य कॉर्पोरेट कारणांसाठी राखून ठेवली जाईल.

महत्त्वाचे मुद्दे

• अभूतपूर्व परतावा: HFCL प्रवर्तक महेंद्र नाहटा यांनी ₹47.87 कोटींच्या गुंतवणुकीचे रूपांतर ₹5,800 कोटींच्या हिश्श्यात केले, ज्यामुळे 11,983% नफा झाला.
• मूल्यांकनातील तफावत: नाहटा कुटुंबाची प्रति शेअर ₹10 ची प्रवेश किंमत ही Meta आणि Google सारख्या जागतिक दिग्गजांनी दिलेल्या ₹488–₹549 प्रति शेअर किमतीपेक्षा लक्षणीयरीत्या कमी होती.
• IPO रचना: Jio Platforms चा IPO हा कर्ज कमी करण्याच्या उद्देशाने 270 दशलक्ष शेअर्सचा 'फ्रेश इश्यू' असेल, ज्यामध्ये कोणताही विद्यमान भागधारक 'ऑफर-फॉर-सेल' मध्ये सहभागी होणार नाही.