IPO của Jio: Cách Nhà sáng lập HFCL biến 48 crore Rupee thành 5.800 crore Rupee

Việc Jio Platforms Ltd (JPL) nộp Bản cáo bạch dự thảo (DRHP) lên SEBI đã hé lộ một trong những câu chuyện làm giàu phi thường nhất trong lịch sử doanh nghiệp Ấn Độ. Trong khi thị trường đang tập trung vào đợt phát hành ra công chúng sắp tới, các hồ sơ này đã làm nổi bật Mahendra Nahata, người sáng lập HFCL, người đã đạt được mức tăng trưởng định giá kinh ngạc lên tới 11.983% từ khoản đầu tư sớm của mình.

Bước đi bậc thầy với mức giá 10 Rupee mỗi cổ phiếu

Quy mô lợi nhuận của Mahendra Nahata thật khó có thể hình dung. Theo bản cáo bạch dự thảo, nhà sáng lập HFCL và gia đình đã thâu tóm tổng cộng 0,54% cổ phần tại Jio Platforms vào tháng 7 năm 2020. Vị thế này được xây dựng thông qua hai đợt cụ thể: chuyển đổi Trái phiếu chuyển đổi bắt buộc (CCD) với giá 10 Rupee mỗi cổ phiếu và phân bổ cổ phiếu trực tiếp, cũng với mức giá 10 Rupee mỗi cổ phiếu.

Tổng chi phí gia nhập của gia đình Nahata — bao gồm Anant Nahata và Priyanka Sanghi — chỉ là 47,87 crore Rupee. Ngày nay, dựa trên định giá của Motilal Oswal đối với Jio Platforms ở mức giá trị vốn chủ sở hữu là 10,7 lakh crore Rupee, chính 0,54% cổ phần đó ước tính trị giá gần 5.800 crore Rupee. Điều này thể hiện mức lợi nhuận gấp 121 lần so với số vốn đầu tư ban đầu.

Sự tương phản về định giá khi gia nhập

Các hồ sơ đã làm nổi bật sự chênh lệch khổng lồ giữa giá gia nhập của các nhà đầu tư sớm trong nước và các gã khổng lồ công nghệ toàn cầu. Ngay trong ngày gia đình Nahata nhận cổ phiếu với giá 10 Rupee, Reliance Industries đã hoàn tất các thương vụ khổng lồ với các tên tuổi lớn quốc tế.

Trong khi gia đình Nahata gia nhập ở mức 10 Rupee, Meta và Google lại được phân bổ cổ phiếu với giá 488,34 Rupee mỗi cổ phiếu. Hầu hết trong số 13 nhà đầu tư toàn cầu — bao gồm Quỹ Đầu tư Công của Ả Rập Xê Út, KKR và Mubadala — đã trả khoảng 549,31 Rupee mỗi cổ phiếu. Các nhà đầu tư tổ chức này đã cùng nhau rót 152.056 crore Rupee vào công ty để đổi lấy khoảng 33% cổ phần.

Nguồn gốc chiến lược và mục tiêu IPO

Nguồn gốc của khoản lợi nhuận bất ngờ này bắt nguồn từ năm 2010, khi Infotel Broadband Services của Nahata giành được băng tần viễn thông trên toàn Ấn Độ với giá 12.872 crore Rupee. Trong một bước đi chiến lược, Reliance Industries đã mua lại 95% cổ phần của Infotel Broadband với giá 4.800 crore Rupee, để lại cho Nahata 5% cổ phần trong tiền thân của đế chế Jio sau này.

Khi Jio Platforms chuẩn bị cho đợt IPO, công ty đã vạch ra một lộ trình rõ ràng cho nguồn vốn huy động được. Đợt phát hành dự kiến sẽ hoàn toàn là một đợt phát hành mới lên tới 270 triệu cổ phiếu phổ thông, không có thành phần Chào bán cổ phần (OFS), nghĩa là các cổ đông hiện hữu như Nahata không có ý định thoái vốn. Jio dự định sử dụng 27.500 crore Rupee từ số tiền thu được để trả trước các khoản vay tại công ty con viễn thông cốt lõi là Reliance Jio Infocomm, phần còn lại sẽ được dành cho các mục đích chung của doanh nghiệp.

Những điểm chính cần lưu ý

  • Lợi nhuận chưa từng có: Nhà sáng lập HFCL Mahendra Nahata đã biến khoản đầu tư 47,87 crore Rupee thành khối tài sản trị giá 5.800 crore Rupee, đánh dấu mức lợi nhuận 11.983%.
  • Khoảng cách định giá: Giá gia nhập của gia đình Nahata ở mức 10 Rupee mỗi cổ phiếu thấp hơn đáng kể so với mức 488–549 Rupee mỗi cổ phiếu mà các gã khổng lồ toàn cầu như Meta và Google đã trả.
  • Cấu trúc IPO: Đợt IPO của Jio Platforms sẽ là một đợt phát hành mới 270 triệu cổ phiếu nhằm mục đích giảm nợ, không có cổ đông hiện hữu nào tham gia vào đợt Chào bán cổ phần (OFS).