IPO Jio: Jak założyciel HFCL zamienił 48 crore rupii w 5800 crore rupii
Ogłoszenie złożenia przez Jio Platforms Ltd (JPL) projektu prospektu emisyjnego (DRHP) w SEBI ujawniło jedną z najbardziej niezwykłych historii budowania majątku w historii indyjskiego biznesu. Podczas gdy rynek koncentruje się na nadchodzącej ofercie publicznej, dokumenty te rzuciły światło na Mahendrę Nahatę, założyciela HFCL, który osiągnął oszałamiający wzrost wyceny na poziomie 11 983% na swojej wczesnej inwestycji.
Mistrzowski ruch po 10 rupii za akcję
Skala zwrotów Mahendry Nahaty jest trudna do pojęcia. Zgodnie z projektem prospektu, założyciel HFCL i jego rodzina nabyli łącznie 0,54% udziałów w Jio Platforms w lipcu 2020 roku. Pozycja ta została zbudowana poprzez dwie konkretne transze: konwersję obligacji zamiennych na akcje (CCD) po 10 rupii za akcję oraz bezpośrednią alokację akcji, również po 10 rupii każda.
Całkowity koszt wejścia rodziny Nahata — w skład której wchodzą Anant Nahata i Priyanka Sanghi — wyniósł zaledwie 47,87 crore rupii. Dziś, opierając się na wycenie Jio Platforms przez Motilal Oswal na poziomie 10,7 lakh crore rupii wartości kapitału własnego, szacuje się, że te same 0,54% udziałów jest warte niemal 5800 crore rupii. Stanowi to 121-krotny zwrot z pierwotnie zainwestowanego kapitału.
Kontrast w wycenach przy wejściu
Dokumenty podkreślają ogromną dysproporcję między ceną wejścia krajowych wczesnych inwestorów a globalnych gigantów technologicznych. W tym samym dniu, w którym rodzina Nahata otrzymała akcje po 10 rupii, Reliance Industries zamykało ogromne transakcje z międzynarodowymi potentatami.
Podczas gdy rodzina Nahata weszła do inwestycji po 10 rupii, Meta i Google otrzymały przydział akcji po 488,34 rupii za sztukę. Większość z trzynastu globalnych inwestorów — w tym Public Investment Fund z Arabii Saudyjskiej, KKR oraz Mubadala — zapłaciła około 549,31 rupii za akcję. Inwestorzy instytucjonalni wpłacili wspólnie 152 056 crore rupii w zamian za około 33% udziałów w spółce.
Strategiczne korzenie i cele IPO
Początki tego niespodziewanego zysku sięgają 2010 roku, kiedy firma Infotel Broadband Services należąca do Nahaty wygrała aukcję ogólnokrajowego pasma telekomunikacyjnego za 12 872 crore rupii. W ramach strategicznego ruchu Reliance Industries przejęło 95% udziałów w Infotel Broadband za 4800 crore rupii, pozostawiając Nahacie 5% udziałów w podmiocie, który stał się fundamentem imperium Jio.
W miarę jak Jio Platforms przygotowuje się do IPO, spółka nakreśliła jasną mapę drogową wykorzystania pozyskanego kapitału. Proponowana emisja będzie składać się wyłącznie z nowej emisji do 270 milionów akcji zwykłych, bez komponentu Offer-for-Sale (OFS), co oznacza, że obecni akcjonariusze, tacy jak Nahata, nie planują wyjścia z inwestycji. Jio zamierza przeznaczyć 27 500 crore rupii z wpływów na wcześniejszą spłatę zadłużenia swojej głównej spółki zależnej w sektorze telekomunikacyjnym, Reliance Jio Infocomm, natomiast pozostała kwota zostanie zarezerwowana na ogólne cele korporacyjne.
Kluczowe wnioski
- Bezprecedensowe zwroty: Promotor HFCL, Mahendra Nahata, zamienił inwestycję w wysokości 47,87 crore rupii w udziały o wartości 5800 crore rupii, co oznacza zysk na poziomie 11 983%.
- Luka w wycenie: Cena wejścia rodziny Nahata wynosząca 10 rupii za akcję była znacznie niższa niż 488–549 rupii za akcję zapłacone przez globalnych gigantów, takich jak Meta i Google.
- Struktura IPO: IPO Jio Platforms będzie nową emisją 270 milionów akcji, mającą na celu redukcję zadłużenia, bez udziału obecnych akcjonariuszy w ofercie sprzedaży (Offer-for-Sale).