Jio IPO: HFCL പ്രൊമോട്ടർ എങ്ങനെയാണ് ₹48 കോടിയിൽ നിന്ന് ₹5,800 കോടിയായി വളർത്തിയത്

Jio Platforms Ltd (JPL) തങ്ങളുടെ ഡ്രാഫ്റ്റ് റെഡ് ഹെറിംഗ് പ്രോസ്പെക്റ്റസ് (DRHP) SEBI-യിൽ സമർപ്പിച്ചു എന്ന അറിയിപ്പ്, ഇന്ത്യൻ കോർപ്പറേറ്റ് ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും അസാധാരണമായ സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കൽ കഥകളിൽ ഒന്നാണ് വെളിപ്പെടുത്തിയിരിക്കുന്നത്. വരാനിരിക്കുന്ന പബ്ലിക് ഇഷ്യൂവിൽ വിപണി ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുമ്പോൾ, തങ്ങളുടെ ആദ്യകാല നിക്ഷേപത്തിൽ 11,983% മൂല്യവർദ്ധനവ് കൈവരിച്ച HFCL സ്ഥാപകൻ മഹേന്ദ്ര നഹതയെക്കുറിച്ചുള്ള വിവരങ്ങളാണ് ഈ ഫയലിംഗുകൾ ഉയർത്തിക്കാട്ടുന്നത്.

ഓഹരിക്ക് ₹10 എന്ന മാസ്റ്റർസ്ട്രോക്ക്

മഹേന്ദ്ര നഹതയുടെ ലാഭത്തിന്റെ അളവ് സങ്കൽപ്പിക്കാൻ പോലും പ്രയാസമാണ്. ഡ്രാഫ്റ്റ് പ്രോസ്പെക്റ്റസ് അനുസരിച്ച്, 2020 ജൂലൈയിൽ HFCL സ്ഥാപകനും കുടുംബവും ജിയോ പ്ലാറ്റ്‌ഫോംസിൽ മൊത്തം 0.54% ഓഹരി പങ്കാളിത്തം സ്വന്തമാക്കി. രണ്ട് പ്രത്യേക ഘട്ടങ്ങളിലൂടെയാണ് ഈ ഓഹരികൾ നേടിയത്: ഓഹരിക്ക് ₹10 നിരക്കിലുള്ള Compulsorily Convertible Debentures (CCDs) മാറ്റിയതിലൂടെയും, അതുപോലെ തന്നെ ഓഹരിക്ക് ₹10 നിരക്കിലുള്ള നേരിട്ടുള്ള ഓഹരി വിതരണത്തിലൂടെയും.

അനന്ത് നഹത, പ്രിയങ്ക സംഹി എന്നിവരടങ്ങുന്ന നഹത കുടുംബത്തിന്റെ ആകെ നിക്ഷേപം വെറും ₹47.87 കോടി മാത്രമായിരുന്നു. ഇന്ന്, ജിയോ പ്ലാറ്റ്‌ഫോമിന്റെ ഇക്വിറ്റി മൂല്യം ₹10.7 ലക്ഷം കോടിയായി കണക്കാക്കുന്ന മോതിലാൽ ഓസ്വാളിന്റെ മൂല്യനിർണ്ണയം അനുസരിച്ച്, ആ 0.54% ഓഹരി പങ്കാളിത്തത്തിന് ഏകദേശം ₹5,800 കോടി മൂല്യമുണ്ടെന്നാണ് കണക്കാക്കുന്നത്. ഇത് നിക്ഷേപിച്ച യഥാർത്ഥ മൂലധനത്തിന്റെ 121 മടങ്ങ് ലാഭമാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.

പ്രവേശന മൂല്യങ്ങളിലെ വ്യത്യാസം

ആഭ്യന്തര നിക്ഷേപകരുടെ പ്രവേശന വിലയും ആഗോള ടെക് ഭീമന്മാരുടെ വിലയും തമ്മിലുള്ള വലിയ വ്യത്യാസം ഈ ഫയലിംഗുകൾ വ്യക്തമാക്കുന്നു. നഹത കുടുംബത്തിന് ₹10 നിരക്കിൽ ഓഹരികൾ ലഭിച്ച അതേ ദിവസം തന്നെ, റിലയൻസ് ഇൻഡസ്ട്രീസ് അന്താരാഷ്ട്ര കമ്പനികളുമായി വൻകിട ഇടപാടുകൾ പൂർത്തിയാക്കുകയായിരുന്നു.

നഹത കുടുംബം ₹10 നിരക്കിൽ ഓഹരികൾ വാങ്ങിയപ്പോൾ, Meta, Google എന്നിവർക്ക് ഓഹരിക്ക് ₹488.34 നിരക്കിലാണ് ഓഹരികൾ അനുവദിച്ചത്. സൗദി അറേബ്യയുടെ പബ്ലിക് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് ഫണ്ട്, KKR, മുബാദല എന്നിവരുൾപ്പെടെയുള്ള പതിമൂന്ന് ആഗോള നിക്ഷേപകരിൽ ഭൂരിഭാഗവും ഓഹരിക്ക് ഏകദേശം ₹549.31 ആണ് നൽകിയത്. ഈ ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ നിക്ഷേപകർ ഏകദേശം 33% ഓഹരി പങ്കാളിത്തത്തിനായി കമ്പനിയിൽ മൊത്തം ₹1,52,056 കോടി നിക്ഷേപിച്ചു.

തന്ത്രപരമായ വേരുകളും IPO ലക്ഷ്യങ്ങളും

ഈ വലിയ ലാഭത്തിന്റെ വേരുകൾ 2010-ൽ നിന്നാണ് തുടങ്ങുന്നത്, അന്ന് നഹതയുടെ Infotel Broadband Services ₹12,872 കോടിക്ക് പാൻ-ഇന്ത്യ ടെലികോം സ്പെക്ട്രം നേടിയിരുന്നു. ഒരു തന്ത്രപരമായ നീക്കത്തിലൂടെ, റിലയൻസ് ഇൻഡസ്ട്രീസ് ₹4,800 കോടിക്ക് Infotel Broadband-ലെ 95% ഓഹരി പങ്കാളിത്തം ഏറ്റെടുത്തു. ഇതിലൂടെ ജിയോ സാമ്രാജ്യത്തിന്റെ മുൻഗാമിയായ കമ്പനിയിൽ 5% ഓഹരി പങ്കാളിത്തം നഹതയ്ക്ക് ലഭിച്ചു.

ജിയോ പ്ലാറ്റ്‌ഫോം അതിന്റെ IPO-യ്ക്കായി തയ്യാറെടുക്കുമ്പോൾ, സമാഹരിക്കുന്ന മൂലധനത്തിനായി കമ്പനി വ്യക്തമായ ഒരു കർമ്മപദ്ധതി തയ്യാറാക്കിയിട്ടുണ്ട്. നിർദ്ദിഷ്ട ഇഷ്യൂവിൽ 270 ദശലക്ഷം വരെ പുതിയ ഇക്വിറ്റി ഓഹരികൾ മാത്രമായിരിക്കും ഉൾപ്പെടുക; ഇതിൽ 'Offer-for-Sale' (OFS) ഘടകമില്ല. അതായത്, നഹതയെപ്പോലെയുള്ള നിലവിലുള്ള ഓഹരി ഉടമകൾ ഓഹരികൾ വിറ്റഴിക്കാൻ ഉദ്ദേശിക്കുന്നില്ല. സമാഹരിക്കുന്ന തുകയിൽ ₹27,500 കോടി അതിന്റെ പ്രധാന ടെലികോം സബ്സിഡിയറിയായ Reliance Jio Infocomm-ലെ കടങ്ങൾ മുൻകൂട്ടി തിരിച്ചടയ്ക്കാൻ ഉപയോഗിക്കാനും ബാക്കി തുക പൊതുവായ കോർപ്പറേറ്റ് ആവശ്യങ്ങൾക്കായി മാറ്റിവെക്കാനും ജിയോ ലക്ഷ്യമിടുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• അഭൂതപൂർവ്വമായ ലാഭം: HFCL പ്രൊമോട്ടർ മഹേന്ദ്ര നഹത ₹47.87 കോടിയുടെ നിക്ഷേപം ₹5,800 കോടിയുടെ ഓഹരി പങ്കാളിത്തമാക്കി മാറ്റി, ഇത് 11,983% ലാഭമാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.
• മൂല്യനിർണ്ണയത്തിലെ വ്യത്യാസം: നഹത കുടുംബത്തിന് ഓഹരിക്ക് ലഭിച്ച ₹10 നിരക്ക്, Meta, Google തുടങ്ങിയ ആഗോള ഭീമന്മാർ നൽകിയ ₹488–₹549 നിരക്കിനേക്കാൾ വളരെ കുറവായിരുന്നു.
• IPO ഘടന: കടം കുറയ്ക്കുക എന്ന ലക്ഷ്യത്തോടെ 270 ദശലക്ഷം ഓഹരികളുടെ ഒരു പുതിയ ഇഷ്യൂ ആയിരിക്കും ജിയോ പ്ലാറ്റ്‌ഫോം IPO. നിലവിലുള്ള ഓഹരി ഉടമകൾ 'Offer-for-Sale' വഴി ഇതിൽ പങ്കെടുക്കുന്നില്ല.