Jio IPO: कैसे HFCL प्रमोटर ने ₹48 करोड़ को ₹5,800 करोड़ में बदल दिया

SEBI के पास Jio Platforms Ltd (JPL) द्वारा अपना ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) दाखिल करने की घोषणा ने भारतीय कॉर्पोरेट इतिहास की सबसे असाधारण संपत्ति निर्माण कहानियों में से एक को उजागर किया है। जबकि बाजार आगामी पब्लिक इश्यू पर ध्यान केंद्रित कर रहा है, इन दस्तावेजों ने HFCL के संस्थापक महेंद्र नाहटा पर ध्यान केंद्रित किया है, जिन्होंने अपने शुरुआती निवेश पर 11,983% का चौंकाने वाला मूल्यांकन लाभ (valuation gain) हासिल किया है।

₹10 प्रति शेयर वाला मास्टरस्ट्रोक

महेंद्र नाहटा के रिटर्न का पैमाना समझना मुश्किल है। ड्राफ्ट प्रॉस्पेक्टस के अनुसार, HFCL संस्थापक और उनके परिवार ने जुलाई 2020 में Jio Platforms में कुल 0.54% हिस्सेदारी हासिल की थी। यह स्थिति दो विशिष्ट चरणों (tranches) के माध्यम से बनाई गई थी: ₹10 प्रति शेयर की दर से कंपल्सरी कन्वर्टिबल डिबेंचर्स (CCDs) का रूपांतरण और शेयरों का सीधा आवंटन, जो ₹10 प्रति शेयर ही था।

नाहटा परिवार—जिसमें अनंत नाहटा और प्रियंका सांघी शामिल हैं—के लिए प्रवेश की कुल लागत मात्र ₹47.87 करोड़ थी। आज, मोतीलाल ओसवाल द्वारा Jio Platforms के ₹10.7 लाख करोड़ के इक्विटी मूल्यांकन के आधार पर, उसी 0.54% हिस्सेदारी की कीमत लगभग ₹5,800 करोड़ होने का अनुमान है। यह निवेश की गई मूल पूंजी पर 121 गुना रिटर्न दर्शाता है।

प्रवेश मूल्यांकन में अंतर

ये दस्तावेज घरेलू शुरुआती समर्थकों और वैश्विक तकनीकी दिग्गजों के प्रवेश मूल्य के बीच एक बड़े अंतर को उजागर करते हैं। जिस दिन नाहटा परिवार को ₹10 में शेयर मिले, उसी दिन रिलायंस इंडस्ट्रीज अंतरराष्ट्रीय दिग्गजों के साथ बड़े सौदे कर रही थी।

जहाँ नाहटा परिवार ₹10 पर शामिल हुआ, वहीं Meta और Google को ₹488.34 प्रति शेयर की दर से शेयर आवंटित किए गए थे। तेरह वैश्विक निवेशकों में से अधिकांश—जिनमें सऊदी अरब का पब्लिक इन्वेस्टमेंट फंड, KKR और मुबाडाला (Mubadala) शामिल हैं—ने लगभग ₹549.31 प्रति शेयर का भुगतान किया। इन संस्थागत निवेशकों ने लगभग 33% हिस्सेदारी के लिए कंपनी में सामूहिक रूप से ₹1,52,056 करोड़ का निवेश किया।

रणनीतिक जड़ें और IPO के उद्देश्य

इस भारी मुनाफे की जड़ें 2010 में हैं, जब नाहटा की Infotel Broadband Services ने ₹12,872 करोड़ में अखिल भारतीय टेलीकॉम स्पेक्ट्रम जीता था। एक रणनीतिक कदम के तहत, रिलायंस इंडस्ट्रीज ने ₹4,800 करोड़ में Infotel Broadband में 95% हिस्सेदारी हासिल कर ली, जिससे नाहटा के पास उस आधार की 5% हिस्सेदारी रह गई जो आगे चलकर Jio साम्राज्य बना।

जैसे-जैसे Jio Platforms अपने IPO की तैयारी कर रहा है, कंपनी ने जुटाए गए पूंजी के लिए एक स्पष्ट रोडमैप तैयार किया है। प्रस्तावित इश्यू पूरी तरह से 270 मिलियन इक्विटी शेयरों के नए इश्यू (fresh issue) से बना होगा, जिसमें कोई ऑफर-फॉर-सेल (OFS) घटक नहीं होगा, जिसका अर्थ है कि नाहटा जैसे मौजूदा शेयरधारक बाहर निकलने की योजना नहीं बना रहे हैं। Jio प्राप्त राशि में से ₹27,500 करोड़ का उपयोग अपनी मुख्य टेलीकॉम सहायक कंपनी, Reliance Jio Infocomm के ऋणों को चुकाने के लिए करने का इरादा रखता है, जबकि शेष राशि सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए आरक्षित होगी।

मुख्य बातें

  • अभूतपूर्व रिटर्न: HFCL प्रमोटर महेंद्र नाहटा ने ₹47.87 करोड़ के निवेश को ₹5,800 करोड़ की हिस्सेदारी में बदल दिया, जो 11,983% का मुनाफा है।
  • मूल्यांकन में अंतर: नाहटा परिवार का ₹10 प्रति शेयर का प्रवेश मूल्य Meta और Google जैसे वैश्विक दिग्गजों द्वारा भुगतान किए गए ₹488–₹549 प्रति शेयर की तुलना में काफी कम था।
  • IPO संरचना: Jio Platforms IPO कर्ज कम करने के उद्देश्य से 270 मिलियन शेयरों का एक फ्रेश इश्यू होगा, जिसमें मौजूदा शेयरधारक ऑफर-फॉर-सेल (OFS) में भाग नहीं ले रहे हैं।