Zuid-Koreaanse Kospi stort met 10% in door verkoopgolf in chipsector

De Zuid-Koreaanse aandelenmarkt heeft deze week een dramatische omslag meegemaakt, waarbij de koersen van recordhoogtes naar een daling van bijna 10% kelderden in één handelsdag. Gedreven door hevige verkopen in de halfgeleidersector, heeft de plotselinge neergang grote zorgen gewekt over marktvolatiliteit en excessieve speculatie.

Crash in halfgeleiders veroorzaakt handelsstop

De benchmark Kospi-index kreeg dinsdag een enorme klap en sloot op 8.203,84 — een verbijsterende daling van 910,71 punten of 9,99%. Deze instorting volgde op een historische mijlpaal op maandag, toen de index voor het eerst de grens van 9.100 punten passeerde.

De ravage werd voornamelijk veroorzaakt door de halfgeleidergiganten van het land, die meer dan de helft van de totale marktkapitalisatie van de index vertegenwoordigen. De zwaargewichten in de chipsector, Samsung Electronics en SK Hynix, zakten beide met meer dan 12%. De snelle daling van deze richtinggevende aandelen was zo ernstig dat het een 20 minuten durende handelsstop voor de gehele markt uitlokte om een volledige vrije val te voorkomen. Dit volgt op een buitengewone groeiperiode voor SK Hynix, dat eerder deze week een stijging van bijna 350% sinds het begin van het jaar had laten zien.

Speculatie, hefboomeffect en risico's voor particuliere beleggers

Een belangrijke drijfveer achter de uittocht was de massale verkoop van aandelen door buitenlandse investeerders, die tegen het middaguur voor meer dan 4 biljoen won (2,6 miljard dollar) aan Kospi-aandelen hadden verkocht. Terwijl particuliere beleggers probeerden "de dip te kopen", slaan marktexperts alarm over de onderliggende mechanismen van de recente volatiliteit.

Alexander Redman, hoofd aandelenstrategie bij CLSA, merkte op dat het huidige volatiliteitsniveau wordt verergerd door de sterke betrokkenheid van particuliere beleggers en het gebruik van margin. Een grote zorg voor analisten is de recente regelgevende toestemming voor leveraged single-security ETF's, wat volgens velen "brandstof op het vuur heeft gegoten". Nu de margin-schulden in juni recordhoogtes bereikten, hebben toezichthouders al waarschuwingen afgegeven over de gevaren van lenen om te investeren in een dergelijk volatiel klimaat.

Mondiale macro-economische druk

Naast binnenlandse speculatie wegen externe macro-economische factoren zwaar op de Zuid-Koreaanse markten. Beleggers houden de Verenigde Staten nauwlettend in de gaten, waar het vooruitzicht op een strenger monetair beleid toeneemt. Momenteel impliceren Fed funds-futures een kans van 75% op een renteverhoging tegen september, waarbij grote instellingen zoals BofA Global Research en Deutsche Bank een verhoging voor het einde van het jaar voorspellen.

Deze mondiale druk wordt versterkt door binnenlandse valutaschommelingen, aangezien de Zuid-Koreaanse won dit jaar met 6,5% is verzwakt ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Hoewel de Kospi ondanks de crash nog steeds met 94,67% is gestegen sinds het begin van het jaar, zorgt de combinatie van correcties in de halfgeleidersector, hoge hefboomeffecten en onzekerheid over de Amerikaanse rente voor een complex landschap voor beleggers.

Belangrijkste conclusies

• Dominantie van halfgeleiders: De crash werd aangevoerd door Samsung Electronics en SK Hynix, die beide met meer dan 12% daalden, wat de extreme gevoeligheid van de index voor de chipsector onderstreept.
• Speculatieve risico's: Hoge niveaus van margin-schulden bij particuliere beleggers en de introductie van leveraged single-security ETF's hebben de marktvolatiliteit aanzienlijk vergroot.
• Mondiale tegenwind: Toenemende verwachtingen van Amerikaanse renteverhogingen en een verzwakkende Zuid-Koreaanse won oefenen extra druk uit op de lokale aandelen.