ചിപ്പ് ഓഹരികളുടെ വൻതോതിലുള്ള വിൽപ്പനയെത്തുടർന്ന് ദക്ഷിണ കൊറിയയുടെ കോസ്പി (Kospi) 10% ഇടിഞ്ഞു

ഈ ആഴ്ച ദക്ഷിണ കൊറിയൻ ഓഹരി വിപണിയിൽ വലിയൊരു തിരിച്ചടി ഉണ്ടായി; റെക്കോർഡ് ഉയരങ്ങളിൽ നിന്ന് ഒറ്റ ട്രേഡിംഗ് സെഷനിൽ തന്നെ ഏകദേശം 10% ഇടിവിലേക്ക് വിപണി തകർന്നു വീണു. സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയിലെ കടുത്ത വിൽപ്പനയെത്തുടർന്നുണ്ടായ ഈ പെട്ടെന്നുള്ള ഇടിവ്, വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടത്തെക്കുറിച്ചും (volatility) അമിതമായ ഊഹക്കച്ചവടത്തെക്കുറിച്ചും (speculation) വലിയ ആശങ്കകൾ ഉയർത്തിയിട്ടുണ്ട്.

സെമികണ്ടക്ടർ തകർച്ച വിപണി ഇടവേളയ്ക്ക് കാരണമാകുന്നു

ചൊവ്വാഴ്ച ബെഞ്ച്മാർക്ക് കോസ്പി (Kospi) സൂചികയ്ക്ക് വലിയൊരു തിരിച്ചടി നേരിടുകയും 8,203.84 എന്ന നിലയിൽ വ്യാപാരം അവസാനിപ്പിക്കുകയും ചെയ്തു—ഇത് 910.71 പോയിന്റ് അല്ലെങ്കിൽ 9.99% എന്ന ഞെട്ടിക്കുന്ന ഇടിവാണ്. തിങ്കളാഴ്ച സൂചിക ആദ്യമായി 9,100 പോയിന്റ് കടന്ന് ചരിത്രപരമായ നേട്ടം കൈവരിച്ചതിന് തൊട്ടുപിന്നാലെയാണ് ഈ തകർച്ച ഉണ്ടായത്.

സൂചികയുടെ ആകെ മാർക്കറ്റ് ക്യാപിറ്റലൈസേഷന്റെ പകുതിയിലധികവും കൈയാളുന്ന രാജ്യത്തെ സെമികണ്ടക്ടർ ഭീമന്മാരായിരുന്നു ഈ തകർച്ചയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണം. ഭാരമേറിയ ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കളായ Samsung Electronics, SK Hynix എന്നിവയുടെ ഓഹരികൾ 12 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞു. ഈ പ്രധാന ഓഹരികളിലുണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള ഇടിവ് വിപണി പൂർണ്ണമായും തകരുന്നതിനെ തടയാനായി 20 മിനിറ്റ് വ്യാപാരം നിർത്തിവെക്കാൻ (trading halt) കാരണമായി. ഈ ആഴ്ചയുടെ തുടക്കത്തിൽ ഏകദേശം 350% വളർച്ച രേഖപ്പെടുത്തിയ SK Hynix-ന്റെ അസാധാരണമായ വളർച്ചാ കാലഘട്ടത്തിന് ശേഷമാണ് ഈ സംഭവം നടക്കുന്നത്.

ഊഹക്കച്ചവടം, ലെവറേജ്, റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരുടെ റിസ്ക്

വിദേശ നിക്ഷേപകർ ഓഹരികൾ വൻതോതിൽ വിറ്റൊഴിയുന്നതാണ് ഈ ഇടിവിന് പ്രധാന കാരണം; ഉച്ചയോടെ അവർ 4 ട്രില്യൺ വോണിന് ($2.6 ബില്യൺ) മുകളിൽ കോസ്പി ഓഹരികൾ വിറ്റു. റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർ വില കുറഞ്ഞ സമയത്ത് ഓഹരികൾ വാങ്ങാൻ (buy the dip) ശ്രമിച്ചെങ്കിലും, വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന്റെ അടിസ്ഥാന കാരണങ്ങളെക്കുറിച്ച് വിപണി വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നുണ്ട്.

റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരുടെ വലിയ പങ്കാളിത്തവും മാർജിൻ ഉപയോഗവും നിലവിലെ ചാഞ്ചാട്ടത്തെ വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നുണ്ടെന്ന് CLSA-യിലെ ചീഫ് ഇക്വിറ്റി സ്ട്രാറ്റജിസ്റ്റ് അലക്സാണ്ടർ റെഡ്മാൻ നിരീക്ഷിച്ചു. ലെവറേജ് ഉപയോഗിക്കുന്ന സിംഗിൾ-സെക്യൂരിറ്റി ETFs-ന് അടുത്തിടെ ലഭിച്ച നിയന്ത്രണ അനുമതി വിശകലന വിദഗ്ധർക്കിടയിൽ വലിയ ആശങ്കയുണ്ടാക്കുന്നുണ്ട്; ഇത് "തീയിൽ എണ്ണ ഒഴിക്കുന്നത് പോലെയാണ്" എന്ന് പലരും കരുതുന്നു. ജൂണിൽ മാർജിൻ കടം റെക്കോർഡ് ഉയരത്തിലെത്തിയ സാഹചര്യത്തിൽ, ഇത്തരമൊരു ചാഞ്ചാട്ടമുള്ള സാഹചര്യത്തിൽ നിക്ഷേപിക്കാനായി കടം വാങ്ങുന്നതിലെ അപകടങ്ങളെക്കുറിച്ച് നിയന്ത്രണ ഏജൻസികൾ ഇതിനകം മുന്നറിയിപ്പ് നൽകിയിട്ടുണ്ട്.

ആഗോള മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സമ്മർദ്ദങ്ങൾ

ആഭ്യന്തര ഊഹക്കച്ചവടങ്ങൾ കൂടാതെ, ബാഹ്യമായ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഘടകങ്ങളും ദക്ഷിണ കൊറിയൻ വിപണികളെ ബാധിക്കുന്നുണ്ട്. കടുത്ത മോണിറ്ററി പോളിസി (monetary policy) സാധ്യതകൾ വർദ്ധിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുന്ന അമേരിക്കയെ നിക്ഷേപകർ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നു. നിലവിൽ, സെപ്റ്റംബറോടെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ 75% സാധ്യതയുണ്ടെന്നാണ് ഫെഡ് ഫണ്ട്സ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്; BofA Global Research, Deutsche Bank തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ സ്ഥാപനങ്ങൾ ഈ വർഷം അവസാനിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിക്കുമെന്ന് പ്രവചിക്കുന്നു.

ഈ ആഗോള സമ്മർദ്ദങ്ങളോടൊപ്പം പ്രാദേശിക കറൻസിയിലെ വ്യതിയാനങ്ങളും വിപണിയെ ബാധിക്കുന്നു; ഈ വർഷം യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ ദക്ഷിണ കൊറിയൻ വോൺ 6.5% ഇടിഞ്ഞു. ഈ തകർച്ചയ്ക്കിടയിലും കോസ്പി ഈ വർഷം ഇതുവരെ 94.67% വളർച്ച രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയിലെ തിരുത്തലുകളും (corrections), ഉയർന്ന ലെവറേജും, യുഎസ് പലിശ നിരക്കിലെ അനിശ്ചിതത്വവും നിക്ഷേപകർക്ക് സങ്കീർണ്ണമായ ഒരു സാഹചര്യം സൃഷ്ടിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• സെമികണ്ടക്ടർ ആധിപത്യം: Samsung Electronics, SK Hynix എന്നിവയുടെ ഓഹരികൾ 12 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞതാണ് തകർച്ചയ്ക്ക് നേതൃത്വം നൽകിയത്; ഇത് ചിപ്പ് മേഖലയോടുള്ള സൂചികയുടെ അമിതമായ സെൻസിറ്റിവിറ്റിയെ കാണിക്കുന്നു.
• ഊഹക്കച്ചവട റിസ്കുകൾ: റീട്ടെയിൽ മാർജിൻ കടത്തിന്റെ ഉയർന്ന അളവും ലെവറേജ് ഉപയോഗിക്കുന്ന സിംഗിൾ-സെക്യൂരിറ്റി ETFs-ന്റെ വരവും വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിച്ചു.
• ആഗോള വെല്ലുവിളികൾ: യുഎസ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകളും ദക്ഷിണ കൊറിയൻ വോണിന്റെ മൂല്യത്തകർച്ചയും പ്രാദേശിക ഓഹരി വിപണിയിൽ കൂടുതൽ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തുന്നു.