Otomotiv ve Elektrikli Makine Sektörleri, Borsaya Kote Üreticilerin Güçlü 4. Çeyrek Satışlarına Yön Veriyor

Hindistan'ın borsaya kote özel imalat sektörü, FY2025-26 mali yılının son çeyreğinde satış büyümesinin önemli ölçüde hızlanmasıyla dikkat çekici bir direnç gösterdi. Temel sanayi sektörlerindeki güçlü talebin etkisiyle, Hindistan Merkez Bankası'ndan (RBI) gelen son veriler, güçlenen bir kurumsal iş ortamına işaret ediyor.

İmalat Sektörü Güçlü Bir İvme Sergiliyor

3.266 borsaya kote, hükümete bağlı olmayan ve finans dışı şirketin finansal performansını analiz eden son RBI verilerine göre, imalat segmenti temel bir büyüme motoru olarak öne çıktı. 1.817 borsaya kote özel imalat şirketinin satışları, 2025-26 Ocak-Mart çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre (y-o-y) %14,5 oranında genişledi. Bu, bir önceki çeyrekte kaydedilen %11,4'lük büyümeden önemli bir sıçramayı temsil ediyor.

Bu ivmelenme, büyük ölçüde otomobil, elektrikli makine ve demir dışı metaller gibi belirli yüksek büyüme gösteren sektörlerdeki yüksek performanstan kaynaklandı. Bu sektörlerdeki ivme, Hindistan'ın sanayi çekirdeğinde sağlıklı bir talep döngüsüne işaret ediyor.

Hizmet Sektörü Eğilimleri: BT ve BT Dışı Ayrışma

Hizmet sektörü de genel olumlu havaya katkıda bulundu, ancak itici güçler alt sektörlere göre farklılık gösterdi. Bilgi Teknolojileri (BT) şirketlerinin satış büyümesi, bir önceki çeyrekteki %8,8 seviyesinden 4. çeyrekte yıllık bazda (y-o-y) %9,9'a yükseldi.

Daha çarpıcı bir gelişme olarak, BT dışı hizmet şirketleri satış büyümesinde %20,3'e ulaşarak önemli bir genişleme yaşadı. Bu artış, temel olarak toptan ve perakende ticaret sektöründen beslendi ve güçlü bir iç tüketim ile verimli tedarik zinciri hareketlerine işaret etti. Toplam düzeyde, borsaya kote özel finans dışı şirketler, bir önceki çeyrekte görülen %10,1'lik büyümenin ardından %13,9 ile çift haneli satış büyümesini korudu.

Artan Girdi Maliyetleri ve Marj Baskıları

Ciro büyümesine rağmen, RBI raporu kârlılık ve maliyet yönetimi konusunda ortaya çıkan zorluklara dikkat çekiyor. Küresel belirsizlikler üretim giderleri üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluştururken, imalat şirketlerinin ham madde maliyetleri 2026 mali yılı 4. çeyreğinde (Q4FY26) yıllık bazda %18,3 oranında arttı.

Giderlerdeki bu artış, bir önceki çeyrekteki %57,5 seviyesinden Ocak-Mart çeyreğinde %58,5'e yükselen hammadde/satış oranına yansımaktadır. Bu eğilim, şirketlerin yönetmek zorunda olduğu sıkılaşan girdi maliyeti baskılarına işaret etmektedir. İmalat şirketleri için faaliyet kâr marjları bir önceki çeyreğe göre istikrarlı kalırken, hizmet sektöründeki şirketlerin marjları aynı dönemde bir yavaşlama yaşadı.

İşçilik Maliyetleri ve Operasyonel Dinamikler

Veriler ayrıca iş gücü harcamalarına ilişkin içgörüler de sunmaktadır. İmalat şirketleri için personel maliyeti büyümesi, bir önceki çeyreğe kıyasla Q4FY26'da yıllık bazda %9,8'e geriledi. Ancak hizmet sektöründe farklı bir tablo ortaya çıktı: BT dışı hizmet şirketleri için personel maliyeti büyümesi daha yüksek bir hızla artarken, BT şirketlerinin maliyetleri bir önceki çeyreğe göre nispeten istikrarlı kaldı.

Önemli Çıkarımlar