L'automobile et les machines électriques stimulent les fortes ventes du T4 pour les fabricants cotés

Le secteur manufacturier privé coté de l'Inde a fait preuve d'une résilience remarquable au dernier trimestre de l'exercice 2025-26, avec une accélération significative de la croissance des ventes. Portées par une demande robuste dans les secteurs industriels de base, les dernières données de la Reserve Bank of India (RBI) mettent en évidence un paysage commercial d'entreprise en plein renforcement.

Le secteur manufacturier affiche une forte dynamique

Selon les dernières données de la RBI, qui ont analysé la performance financière de 3 266 entreprises privées non financières cotées, le segment manufacturier s'est imposé comme un principal moteur de croissance. Les ventes de 1 817 entreprises manufacturières privées cotées ont progressé de 14,5 % en glissement annuel (y-o-y) au cours du trimestre de janvier à mars 2025-26. Cela représente un bond significatif par rapport à la croissance de 11,4 % enregistrée au trimestre précédent.

Cette accélération a été largement propulsée par les hautes performances de secteurs spécifiques à forte croissance, à savoir l'automobile, les machines électriques et les métaux non ferreux. La dynamique de ces secteurs suggère un cycle de demande sain au sein du cœur industriel de l'Inde.

Tendances du secteur des services : divergence entre l'IT et le non-IT

Le secteur des services a également contribué au sentiment positif général, bien que les moteurs diffèrent selon les sous-secteurs. Les entreprises du secteur des technologies de l'information (IT) ont vu la croissance de leurs ventes s'améliorer pour atteindre 9,9 % en glissement annuel au T4, contre 8,8 % au trimestre précédent.

Dans un développement plus frappant, les entreprises de services non liées à l'IT ont connu une expansion substantielle de la croissance de leurs ventes, atteignant 20,3 %. Cette poussée a été principalement alimentée par le secteur du commerce de gros et de détail, indiquant une consommation intérieure robuste et des mouvements de chaîne d'approvisionnement efficaces. À un niveau agrégé, les entreprises privées non financières cotées ont maintenu une croissance des ventes à deux chiffres de 13,9 %, une amélioration par rapport à la croissance de 10,1 % observée au trimestre précédent.

Hausse des coûts des intrants et pressions sur les marges

Malgré la croissance du chiffre d'affaires, le rapport de la RBI souligne des défis émergents concernant la rentabilité et la gestion des coûts. Les incertitudes mondiales ont exercé une pression à la hausse sur les dépenses de production, les coûts des matières premières pour les entreprises manufacturières ayant augmenté de 18,3 % en glissement annuel au cours du T4 de l'exercice 2026.

Cette hausse des dépenses se reflète dans le ratio matières premières/ventes, qui est passé à 58,5 % au trimestre janvier-mars, contre 57,5 % au trimestre précédent. Cette tendance indique un resserrement des pressions sur les coûts des intrants que les entreprises doivent gérer. Alors que les marges bénéficiaires opérationnelles des entreprises manufacturières sont restées stables d'un trimestre à l'autre, les marges des entreprises du secteur des services ont connu une modération au cours de la même période.

Coûts de la main-d'œuvre et dynamique opérationnelle

Les données offrent également un aperçu des dépenses liées à la main-d'œuvre. La croissance des coûts de personnel pour les entreprises manufacturières s'est modérée à 9,8 % en glissement annuel au T4 de l'exercice 2026, par rapport au trimestre précédent. Cependant, au sein du secteur des services, une tendance différente est apparue : la croissance des coûts de personnel pour les entreprises de services non informatiques a progressé à un rythme plus soutenu, tandis que les coûts pour les entreprises informatiques sont restés relativement stables par rapport au trimestre précédent.

Points clés