L'automobile et les machines électriques stimulent la croissance des ventes manufacturières au T4

Le secteur manufacturier privé indien a fait preuve d'une résilience remarquable au dernier trimestre de l'exercice 2025-26, avec un bond significatif des ventes. De nouvelles données de la Reserve Bank of India (RBI) mettent en évidence une reprise robuste menée par les industries lourdes et un secteur des services en plein essor.

Le secteur manufacturier enregistre une forte hausse des ventes à deux chiffres

Selon le dernier rapport de la RBI, les ventes de 1 817 entreprises manufacturières privées cotées ont progressé de 14,5 % en glissement annuel (YoY) au cours du quatrième trimestre de 2025-26. Cela représente une accélération notable par rapport à la croissance de 11,4 % enregistrée au trimestre précédent.

Les principaux moteurs de cette croissance ont été les industries de l'automobile, des machines électriques et des métaux non ferreux. Ces secteurs ont constitué l'épine dorsale de la reprise manufacturière, aidant l'ensemble plus large des sociétés privées non financières cotées à maintenir une croissance des ventes à deux chiffres de 13,9 % au cours de la période de janvier à mars, contre 10,1 % au trimestre précédent.

Secteur des services : divergence de performance entre l'IT et le non-IT

Le secteur des services a également affiché des tendances variées mais généralement positives. Les entreprises du secteur des technologies de l'information (IT) ont vu la croissance de leurs ventes s'améliorer pour atteindre 9,9 % en glissement annuel, une progression par rapport à la croissance de 8,8 % observée au trimestre précédent.

Cependant, la véritable exception dans le domaine des services a été le segment des services non informatiques. Cette catégorie a connu une expansion impressionnante de la croissance des ventes de 20,3 %, largement portée par les industries du commerce de gros et de détail. Alors que les entreprises de l'IT ont maintenu une croissance relativement stable de leurs coûts de personnel, le secteur des services non informatiques a connu un rythme d'augmentation plus élevé de ses dépenses de personnel au cours du trimestre de janvier à mars.

Hausse des coûts des intrants et pressions sur les marges

Malgré la croissance du chiffre d'affaires, le rapport de la RBI signale des préoccupations émergentes concernant la rentabilité et le coût des intrants. Dans un contexte d'incertitudes mondiales, les dépenses en matières premières des entreprises manufacturières ont bondi de 18,3 % en glissement annuel au cours du T4 FY26.

Cette flambée des dépenses a entraîné une augmentation du ratio matières premières/ventes, qui est passé de 57,5 % au trimestre précédent à 58,5 %. Cet indicateur témoigne d'une pression significative sur les coûts des intrants pour les fabricants. Bien que les marges bénéficiaires opérationnelles du secteur manufacturier soient restées stables d'un trimestre à l'autre, le secteur des services a connu une modération de ses marges au cours de la période de janvier à mars.

Sur une note plus positive pour les industriels, la croissance des coûts de la main-d'œuvre s'est modérée à 9,8 % en glissement annuel, offrant un léger amortisseur face à la hausse du coût des matières premières.

Points clés