汽车与电气机械推动第四季度制造业销售增长

在 2025-26 财年的最后一个季度，印度私营制造业表现出显著的韧性，销售额大幅跃升。印度储备银行 (RBI) 的最新数据显示，在重工业和蓬勃发展的服务业带动下，经济正呈现强劲复苏态势。

制造业销售额实现两位数激增

根据 RBI 的最新报告，在 2025-26 年第四季度，1,817 家上市私营制造企业的销售额同比增长了 14.5%。与上一季度记录的 11.4% 的增长相比，这一增速明显加快。

这一增长的主要引擎是汽车、电气机械和有色金属行业。这些行业构成了制造业复苏的中流砥柱，助力上市私营非金融企业整体在 1 月至 3 月期间保持了 13.9% 的两位数销售增长，高于上一季度的 10.1%。

服务业：IT 与非 IT 表现出现分化

服务业也呈现出差异化但总体向好的趋势。信息技术 (IT) 公司的销售增长率提升至 9.9% (同比)，高于上一季度 8.8% 的增长水平。

然而，服务领域真正的亮点是非 IT 服务板块。在批发和零售贸易行业的推动下，该类别的销售增长率达到了令人瞩目的 20.3%。虽然 IT 公司的员工成本增长相对稳定，但在 1 月至 3 月季度期间，非 IT 服务行业的员工费用增长速度更快。

投入成本上升与利润率压力

尽管营收端实现了增长，但 RBI 的报告也指出了对盈利能力和投入成本日益增长的担忧。在全球不确定性的背景下，制造企业的原材料支出在 2026 财年第四季度同比增长了 18.3%。

支出的激增导致原材料销售比率上升，从上一季度的 57.5% 上升至 58.5%。这一指标表明制造商面临着巨大的投入成本压力。虽然制造业的营业利润率环比保持稳定，但服务业的利润率在 1 月至 3 月期间有所放缓。

对制造商而言，从更积极的一面来看，人员成本增长放缓至同比增长 9.8%，为应对原材料成本上升提供了一定的缓冲。

核心要点