第4四半期の製造業売上成長は自動車および電気機械が牽引

インドの民間製造業部門は、2025-26年度の最終四半期において、売上が大幅に増加し、驚異的な回復力を示しました。インド準備銀行（RBI）の最新データは、重工業と急成長するサービス部門が主導する力強い回復を浮き彫りにしています。

製造業部門で2桁の売上急増を記録

RBIの最新レポートによると、2025-26年度第4四半期における上場民間製造企業1,817社の売上高は、前年同期比（YoY）で14.5%拡大しました。これは、前四半期に記録された11.4%の成長と比較して、顕著な加速を示しています。

この成長の主な原動力となったのは、自動車、電気機械、および非鉄金属産業でした。これらのセクターは製造業回復のバックボーンとして機能し、1月〜3月期における上場民間非金融企業の全体的な売上成長率を、前四半期の10.1%から13.9%へと押し上げ、2桁成長を維持する一助となりました。

サービス部門：ITと非ITのパフォーマンスの乖離

サービス部門も、多様ではあるものの、概してポジティブな傾向を示しました。IT（情報技術）企業の売上成長率は、前四半期の8.8%から9.9%（前年同期比）へと改善しました。

しかし、サービス領域において真に際立っていたのは、非ITサービスセグメントでした。このカテゴリーは、主に卸売・小売業に牽引され、20.3%という目覚ましい売上成長を記録しました。IT企業が比較的安定した人件費成長を維持した一方で、非ITサービス部門では、1月〜3月期の人件費増加ペースがより高くなりました。

原材料コストの上昇と利益率への圧力

売上高（トップライン）の成長にもかかわらず、RBIのレポートは収益性と投入コストに関する懸念の高まりを指摘しています。世界的な不確実性の中で、製造企業の原材料費は2026年度第4四半期に前年同期比で18.3%急増しました。

この費用の急増により、売上高に対する原材料費の比率が、前四半期の57.5%から58.5%へと上昇しました。この指標は、製造業者にとって投入コストが大きな圧力となっていることを示しています。製造業の営業利益率は前期比で安定して推移した一方、サービス部門では1月〜3月期に利益率の低下が見られました。

製造業者にとってよりポジティブな側面としては、人件費の伸びが前年比9.8%に抑制され、原材料費の上昇に対する緩衝材となりました。

主な要点