L'automobile et les machines électriques stimulent la hausse des ventes des entreprises privées

Le secteur manufacturier privé de l'Inde a fait preuve d'un élan robuste au cours du dernier trimestre de l'exercice 2026 (FY26), les ventes ayant connu un bond significatif porté par les secteurs industriels de base. De nouvelles données de la Reserve Bank of India (RBI) révèlent une tendance au renforcement tant dans l'industrie que dans les services, malgré la pression de la hausse des coûts des intrants.

Le secteur manufacturier connaît une accélération de la croissance des ventes

Selon le rapport de la RBI, qui a analysé la performance financière de 3 266 sociétés non gouvernementales et non financières cotées, les ventes de 1 817 entreprises manufacturières privées cotées ont progressé de 14,5 % en glissement annuel (YoY) au cours du quatrième trimestre de 2025-26. Cela représente une accélération notable par rapport à la croissance de 11,4 % enregistrée au trimestre précédent.

Les principaux moteurs de cette croissance industrielle ont été les industries de l'automobile, des machines électriques et des métaux non ferreux. Cette poussée suggère une forte reprise et une demande soutenue pour les biens d'équipement et les biens de consommation durables, marquant une trajectoire positive pour le pilier industriel de l'Inde.

Secteur des services : divergence entre l'IT et le non-IT

Le secteur des services a également fait preuve de résilience, bien que les moteurs diffèrent entre la technologie et les services traditionnels. Les entreprises de technologies de l'information (IT) ont vu la croissance de leurs ventes s'améliorer pour atteindre 9,9 % en glissement annuel au quatrième trimestre, contre 8,8 % au trimestre précédent.

Parallèlement, le segment des services non-IT a connu une expansion substantielle, la croissance des ventes grimpant à 20,3 % par rapport au trimestre précédent. Cette croissance effrénée des services non-IT a été largement alimentée par les secteurs du commerce de gros et de détail, indiquant une consommation intérieure robuste et des mouvements de chaîne d'approvisionnement efficaces.

Hausse des coûts des intrants et pressions sur les marges

Bien que la croissance du chiffre d'affaires reste forte, les données de la RBI mettent en évidence des défis émergents concernant la rentabilité et la gestion des coûts. Dans un contexte d'incertitudes mondiales, les dépenses en matières premières pour les entreprises manufacturières ont bondi de 18,3 % en glissement annuel au cours du trimestre de janvier à mars.

Cette hausse des coûts a directement impacté les indicateurs d'efficacité. Le ratio matières premières/ventes est passé à 58,5 % au T4FY26, contre 57,5 % au trimestre précédent, signalant une pression accrue des coûts des intrants sur les fabricants. Malgré la hausse de ces dépenses, les marges d'exploitation des entreprises manufacturières sont restées stables d'un trimestre à l'autre. En revanche, le secteur des services a connu une modération de ses marges d'exploitation au cours de la même période.

Coûts de la main-d'œuvre et tendances de la population active

Les données ont également mis en lumière les dépenses liées au capital humain. La croissance des frais de personnel pour les entreprises manufacturières s'est modérée à 9,8 % en glissement annuel au T4FY26 par rapport au trimestre précédent. Dans le paysage des services, les tendances étaient divergentes : les entreprises de services non informatiques ont connu un rythme de croissance des frais de personnel plus élevé, tandis que les coûts des entreprises informatiques sont restés relativement stables par rapport au trimestre précédent.

Points clés