قطاعا السيارات والآلات الكهربائية يقودان طفرة في مبيعات الشركات الخاصة
أظهر قطاع التصنيع الخاص في الهند زخماً قوياً في الربع الأخير من السنة المالية 2026، حيث شهدت المبيعات قفزة كبيرة مدفوعة بالقطاعات الصناعية الأساسية. وتكشف بيانات جديدة من بنك الاحتياطي الهندي (RBI) عن اتجاه متزايد في كل من قطاعي التصنيع والخدمات، على الرغم من ضغوط ارتفاع تكاليف المدخلات.
قطاع التصنيع يشهد تسارعاً في نمو المبيعات
وفقاً لتقرير بنك الاحتياطي الهندي، الذي حلل الأداء المالي لـ 3,266 شركة غير حكومية وغير مالية مدرجة، توسعت مبيعات 1,817 شركة تصنيع خاصة مدرجة بنسبة 14.5% على أساس سنوي (YoY) خلال الربع الرابع من عام 2025-26. ويمثل هذا تسارعاً ملحوظاً مقارنة بنسبة النمو البالغة 11.4% المسجلة في الربع السابق.
وكانت المحركات الرئيسية لهذا النمو الصناعي هي صناعات السيارات، والآلات الكهربائية، والمعادن غير الحديدية. وتشير هذه الطفرة إلى تعافٍ وطلب قويين على السلع الرأسمالية والسلع الاستهلاكية المعمرة، مما يرسم مساراً إيجابياً للعمود الفقري الصناعي في الهند.
قطاع الخدمات: تباين بين قطاع تكنولوجيا المعلومات والقطاعات الأخرى
كما أظهر قطاع الخدمات مرونة، وإن اختلفت المحركات بين التكنولوجيا والخدمات التقليدية. فقد شهدت شركات تكنولوجيا المعلومات (IT) تحسناً في نمو مبيعاتها لتصل إلى 9.9% على أساس سنوي في الربع الرابع، ارتفاعاً من 8.8% في الربع السابق.
وفي الوقت نفسه، شهد قطاع الخدمات غير المرتبطة بتكنولوجيا المعلومات توسعاً كبيراً، حيث ارتفع نمو المبيعات إلى 20.3% مقارنة بالربع السابق. وقد نتج هذا النمو المتسارع في الخدمات غير التقنية بشكل كبير عن صناعات تجارة الجملة والتجزئة، مما يشير إلى استهلاك محلي قوي وحركة فعالة لسلاسل التوريد.
ارتفاع تكاليف المدخلات وضغوط على الهوامش الربحية
وبينما لا يزال نمو الإيرادات قوياً، تسلط بيانات بنك الاحتياطي الهندي الضوء على تحديات ناشئة تتعلق بالربحية وإدارة التكاليف. وفي ظل عدم اليقين العالمي، ارتفعت نفقات المواد الخام لشركات التصنيع بنسبة 18.3% على أساس سنوي خلال الربع الممتد من يناير إلى مارس.
أثر هذا الارتفاع المفاجئ في التكاليف بشكل مباشر على مقاييس الكفاءة. فقد ارتفعت نسبة المواد الخام إلى المبيعات إلى 58.5% في الربع الرابع من السنة المالية 2026، مقارنة بـ 57.5% في الربع السابق، مما يشير إلى زيادة ضغوط تكاليف المدخلات على الشركات المصنعة. وعلى الرغم من هذه النفقات المتزايدة، ظلت هوامش الربح التشغيلي لشركات التصنيع مستقرة على أساس ربع سنوي متتالي. وفي المقابل، شهد قطاع الخدمات تراجعاً في هوامش الربح التشغيلي خلال الفترة نفسها.
تكاليف العمالة واتجاهات القوى العاملة
كما سلطت البيانات الضوء على النفقات المتعلقة برأس المال البشري. فقد تباطأ نمو تكاليف الموظفين لشركات التصنيع ليصل إلى 9.8% على أساس سنوي في الربع الرابع من السنة المالية 2026 مقارنة بالربع السابق. أما ضمن قطاع الخدمات، فقد تباينت الاتجاهات: حيث شهدت شركات الخدمات غير التقنية وتيرة نمو أعلى في تكاليف الموظفين، بينما ظلت تكاليف شركات تكنولوجيا المعلومات مستقرة نسبياً مقارنة بالربع السابق.
أهم النتائج المستخلصة
- الزخم الصناعي: نمت مبيعات التصنيع بنسبة 14.5% على أساس سنوي، بقيادة قطاعات السيارات، والآلات الكهربائية، والمعادن غير الحديدية.
- قوة قطاع الخدمات: شهدت الخدمات غير التقنية نمواً هائلاً في المبيعات بنسبة 20.3%، بينما تحسن نمو خدمات تكنولوجيا المعلومات ليصل إلى 9.9%.
- تحديات التكاليف: أدت حالات عدم اليقين العالمي المتزايدة إلى رفع نفقات المواد الخام بنسبة 18.3%، مما أدى إلى زيادة نسبة المواد الخام إلى المبيعات لتصل إلى 58.5%.