กลุ่มยานยนต์และเครื่องจักรไฟฟ้าเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญที่ทำให้ยอดขายของบริษัทเอกชนพุ่งสูงขึ้น

ภาคการผลิตของเอกชนในอินเดียแสดงให้เห็นถึงแรงขับเคลื่อนที่แข็งแกร่งในไตรมาสสุดท้ายของปีงบประมาณ 2569 (FY26) โดยยอดขายมีการก้าวกระโดดอย่างมีนัยสำคัญซึ่งได้รับแรงหนุนจากกลุ่มอุตสาหกรรมหลัก ข้อมูลใหม่จากธนาคารกลางอินเดีย (RBI) เผยให้เห็นแนวโน้มที่แข็งแกร่งขึ้นทั้งในภาคการผลิตและภาคบริการ แม้จะมีความกดดันจากต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มสูงขึ้นก็ตาม

ภาคการผลิตมีการเติบโตของยอดขายที่เร่งตัวขึ้น

ตามรายงานของ RBI ซึ่งวิเคราะห์ผลประกอบการทางการเงินของบริษัทนอกภาครัฐและไม่ใช่สถาบันการเงินที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จำนวน 3,266 แห่ง พบว่ายอดขายของบริษัทภาคการผลิตเอกชนที่จดทะเบียนจำนวน 1,817 แห่ง ขยายตัวขึ้น 14.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี (YoY) ในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปี 2025-26 ซึ่งถือเป็นการเร่งตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับการเติบโตที่ 11.4% ในไตรมาสก่อนหน้า

กลไกหลักที่ขับเคลื่อนการเติบโตทางอุตสาหกรรมนี้คือกลุ่มยานยนต์ เครื่องจักรไฟฟ้า และอุตสาหกรรมโลหะนอกกลุ่มเหล็ก การพุ่งสูงขึ้นนี้บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวและความต้องการที่แข็งแกร่งในกลุ่มสินค้าทุนและสินค้าอุปโภคบริโภคที่คงทน ซึ่งถือเป็นทิศทางที่เป็นบวกสำหรับรากฐานทางอุตสาหกรรมของอินเดีย

ภาคบริการ: ความแตกต่างระหว่างกลุ่ม IT และ Non-IT

ภาคบริการแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นเช่นกัน แม้ว่าปัจจัยขับเคลื่อนระหว่างกลุ่มเทคโนโลยีและบริการแบบดั้งเดิมจะมีความแตกต่างกัน โดยบริษัทด้านเทคโนโลยีสารสนเทศ (IT) มีการเติบโตของยอดขายเพิ่มขึ้นเป็น 9.9% YoY ในไตรมาสที่ 4 เพิ่มขึ้นจาก 8.8% ในไตรมาสก่อนหน้า

ในขณะเดียวกัน กลุ่มบริการที่ไม่ใช่ IT มีการขยายตัวอย่างมาก โดยยอดขายเติบโตขึ้นถึง 20.3% จากไตรมาสก่อนหน้า การเติบโตอย่างรวดเร็วในกลุ่มบริการที่ไม่ใช่ IT นี้ได้รับแรงหนุนหลักจากอุตสาหกรรมการค้าส่งและค้าปลีก ซึ่งบ่งชี้ถึงการบริโภคภายในประเทศที่แข็งแกร่งและการเคลื่อนไหวของห่วงโซ่อุปทานที่มีประสิทธิภาพ

ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้นและความกดดันด้านอัตรากำไร

แม้ว่าการเติบโตของรายได้รวมจะยังคงแข็งแกร่ง แต่ข้อมูลจาก RBI ได้ชี้ให้เห็นถึงความท้าทายที่กำลังเกิดขึ้นในด้านความสามารถในการทำกำไรและการจัดการต้นทุน ท่ามกลางความไม่แน่นอนทั่วโลก ค่าใช้จ่ายด้านวัตถุดิบสำหรับบริษัทภาคการผลิตพุ่งสูงขึ้น 18.3% YoY ในช่วงไตรมาสเดือนมกราคม-มีนาคม

การพุ่งสูงขึ้นของต้นทุนนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อตัวชี้วัดประสิทธิภาพ อัตราส่วนวัตถุดิบต่อยอดขายเพิ่มขึ้นเป็น 58.5% ใน Q4FY26 จาก 57.5% ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งส่งสัญญาณถึงแรงกดดันด้านต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มสูงขึ้นต่อผู้ผลิต แม้ว่าค่าใช้จ่ายเหล่านี้จะเพิ่มขึ้น แต่อัตรากำไรจากการดำเนินงานของบริษัทในภาคการผลิตยังคงทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ในทางตรงกันข้าม ภาคบริการกลับพบว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานมีการชะลอตัวลงในช่วงเวลาเดียวกัน

ต้นทุนแรงงานและแนวโน้มกำลังคน

ข้อมูลดังกล่าวยังแสดงให้เห็นถึงค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับทุนมนุษย์ การเติบโตของต้นทุนพนักงานสำหรับบริษัทในภาคการผลิตชะลอตัวลงมาอยู่ที่ 9.8% YoY ใน Q4FY26 เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ในส่วนของภาคบริการ แนวโน้มมีความแตกต่างกัน โดยบริษัทบริการที่ไม่ใช่ IT มีอัตราการเติบโตของต้นทุนพนักงานที่สูงกว่า ในขณะที่ต้นทุนของบริษัท IT ค่อนข้างคงที่เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

สรุปประเด็นสำคัญ