Втома від ШІ та зміна ринкових драйверів: висновки Еда Ярдені

Епоха домінування Федеральної резервної системи над ринковими настроями може добігати кінця, оскільки інвестори переорієнтовуються на нові економічні чинники. Ринковий стратег Ед Ярдені припускає, що хоча дебати щодо відсоткових ставок тривають, саме корпоративні прибутки та «втома від ШІ» зараз є основними силами, що формують глобальні тренди на ринку акцій.

Зменшення впливу Федеральної резервної системи

Протягом більшої частини останнього економічного циклу кожне слово Федеральної резервної системи викликало шок на ринках. Однак Ед Ярдені з Yardeni Research стверджує, що вплив ФРС слабшає. Попри «яструбину» позицію за підсумками останніх засідань та коментарі голови ФРС Кевіна Уорша, Ярдені вважає, що ринок уже врахував поточну ситуацію з відсотковими ставками.

За словами Ярдені, зниження інфляції — частково зумовлене падінням цін на нафту — та стійка економіка зменшили потребу в інтервенціях центрального банку. Він зазначає, що доходність 10-річних облігацій США на рівні приблизно 4,5% є «нормальним» показником, що відображає здорову економіку. Оскільки інфляція прямує до цільового показника у 2%, а ринок праці залишається збалансованим, Ярдені припускає, що інвестори тепер дивляться крізь призму монетарної політики на більш фундаментальні чинники, такі як корпоративні прибутки та геополітична стабільність.

Розуміння «втоми від ШІ» та ротації секторів

Одним із найбільш значущих зсувів, що зараз відбуваються в технологічному секторі, є те, що Ярдені називає «втомою від ШІ». Цей термін не означає втрату віри в трансформаційну силу штучного інтелекту; радше він описує виснаження інвесторів через односторонню зосередженість на інвестиціях у сферу ШІ.

Хоча ринок визнає ШІ революцією покоління, порівнянною з інтернетом, нещодавня слабкість акцій виробників напівпровідників та технологічних компаній вказує на період інтенсивної селективності. Ярдені попереджає, що в міру дозрівання технології ринок проходитиме болісний процес відбору. Подібно до ранніх днів інтернет-революції, не кожна компанія, що позиціонується навколо ШІ, стане переможцем, і інвестори починають готуватися до неминучих «жертв» цього технологічного зсуву.

Збалансований ринок праці та прогноз на майбутнє

Попри те, що нещодавні звіти про зайнятість містили кілька аномалій та «дивних» даних, Ярдені стверджує, що загалом ринок праці США залишається здоровим. Він зауважує, що пропозиція робочої сили наразі добре узгоджується з попитом, а це означає, що ринок праці не потребує агресивного стимулювання з боку ФРС.

Ця стабільність дозволяє Федеральній резервній системі зосередитися на своєму головному завданні — зниженні інфляції до рівня 2%. Для інвесторів це означає перехід від вузького ралі, орієнтованого на технологічний сектор, до ширшої участі ринку. Оскільки «торгівля ШІ» стає більш вибірковою, очікується, що капітал почне перетікати в різні сектори, спираючись на потенціал прибутку, а не на спекулятивний хайп навколо технологій.

Основні висновки

• Зміна ринкового фокусу: Інвестори відходять від політики Федеральної резервної системи як головного драйвера ринку, зосереджуючись на корпоративних прибутках та економічних фундаментальних показниках.
• Еволюція ШІ: «Втома від ШІ» означає перехід від спекуляційного ажіотажу до вибіркового інвестування, де процвітатимуть лише найбільш життєздатні компанії, що використовують ШІ.
• Економічна стабільність: Завдяки збалансованому ринку праці та стримуванню інфляції, прогноз вказує на розширення ринку, а не на продовження вузького ралі акцій технологічних компаній.