Kelesuan AI dan Pemacu Pasaran yang Berubah: Wawasan daripada Ed Yardeni

Era di mana Federal Reserve mendominasi sentimen pasaran mungkin akan berakhir apabila pelabur beralih kepada pemacu ekonomi yang baharu. Pakar strategi pasaran Ed Yardeni mencadangkan bahawa walaupun perdebatan mengenai kadar faedah masih berterusan, pendapatan korporat dan "kelesuan AI" kini merupakan daya utama yang membentuk trend ekuiti global.

Pengaruh Federal Reserve yang Semakin Berkurang

Sepanjang sebahagian besar kitaran ekonomi baru-baru ini, setiap kata-kata daripada Federal Reserve telah menghantar gelombang kejutan ke seluruh pasaran. Walau bagaimanapun, Ed Yardeni daripada Yardeni Research berhujah bahawa pengaruh Fed semakin berkurangan. Walaupun terdapat pendirian hawkish susulan mesyuarat baru-baru ini dan komen daripada Pengerusi Fed Kevin Warsh, Yardeni percaya pasaran telah pun mengambil kira persekitaran kadar faedah semasa.

Menurut Yardeni, inflasi yang semakin reda—sebahagiannya didorong oleh kejatuhan harga minyak—dan ekonomi yang berdaya tahan telah mengurangkan keperluan untuk campur tangan bank pusat. Beliau menyatakan bahawa hasil bon AS 10 tahun pada kira-kira 4.5% adalah tahap "normal" yang mencerminkan ekonomi yang sihat. Dengan inflasi yang menuju ke arah sasaran 2% dan pasaran buruh yang kekal seimbang, Yardeni mencadangkan bahawa pelabur kini melihat melampaui dasar monetari ke arah pemacu yang lebih fundamental seperti pendapatan korporat dan kestabilan geopolitik.

Memahami 'Kelesuan AI' dan Putaran Sektor

Salah satu peralihan paling ketara yang sedang berlaku dalam sektor teknologi ialah apa yang dipanggil Yardeni sebagai "kelesuan AI." Istilah ini tidak bermaksud hilangnya kepercayaan terhadap kuasa transformatif Kecerdasan Buatan (AI); sebaliknya, ia menggambarkan keletihan pelabur terhadap fokus tunggal pada perdagangan AI.

Walaupun pasaran mengiktiraf AI sebagai revolusi generasi yang setanding dengan internet, kelemahan baru-baru ini dalam saham semikonduktor dan teknologi menunjukkan tempoh pemilihan yang sengit. Yardeni memberi amaran bahawa apabila teknologi ini matang, pasaran akan melalui proses penyisihan yang sukar. Sama seperti hari-hari awal revolusi internet, bukan setiap syarikat yang memposisikan diri di sekitar AI akan muncul sebagai pemenang, dan pelabur mula bersedia untuk "mangsa" yang tidak dapat dielakkan daripada peralihan teknologi ini.

Pasaran Buruh yang Seimbang dan Prospek Masa Depan

Walaupun laporan pekerjaan baru-baru ini mengandungi beberapa anomali dan titik data yang "pelik", Yardeni menegaskan bahawa pasaran buruh AS yang lebih luas kekal sihat. Beliau memerhatikan bahawa penawaran buruh pada masa ini adalah selaras dengan permintaan, bermakna pasaran buruh tidak memerlukan rangsangan agresif daripada Fed.

Kestabilan ini membolehkan Federal Reserve mengekalkan fokus utamanya untuk menurunkan inflasi ke tahap 2%. Bagi pelabur, ini menunjukkan peralihan daripada kenaikan pasaran yang sempit dan didominasi teknologi kepada penyertaan pasaran yang lebih luas. Apabila "perdagangan AI" menjadi lebih teliti, modal dijangka akan mengalir ke pelbagai sektor berdasarkan potensi pendapatan dan bukannya publisiti teknologi spekulatif.

Ringkasan Utama

• Peralihan Fokus Pasaran: Pelabur kini beralih daripada dasar Federal Reserve sebagai pemacu utama pasaran, sebaliknya memberi tumpuan kepada pendapatan korporat dan fundamental ekonomi.
• Evolusi AI: "Kelesuan AI" menandakan peralihan daripada keterujaan spekulatif kepada pelaburan terpilih, di mana hanya syarikat berasaskan AI yang paling berdaya maju akan berkembang maju.
• Kestabilan Ekonomi: Dengan pasaran buruh yang seimbang dan inflasi yang semakin sederhana, prospek menunjukkan pasaran yang semakin meluas dan bukannya kenaikan sempit yang berterusan dalam saham teknologi.