Втома від ШІ та зміна ринкових чинників: останній прогноз Еда Ярдені

Поки світові ринки борються з невизначеністю, основна увага зміщується з політики Федеральної резервної системи на більш тонкий фокус на корпоративних прибутках та «втомі від ШІ». Відомий ринковий стратег Ед Ярдені припускає, що хоча ФРС залишається «яструбиною», вона вже не є головною силою, що визначає напрямок ринку акцій.

Зменшення впливу ФРС на ринки

Протягом більшої частини минулого року настрої інвесторів були прив'язані до рішень Федеральної резервної системи щодо відсоткових ставок. Однак Ярдені стверджує, що вплив центрального банку слабшає. Попри «яструбину» позицію FOMC та нещодавні коментарі голови ФРС Кевіна Уорша, Ярдені вважає, що ринок уже врахував сценарій «високих ставок на тривалий термін» (higher-for-longer).

За словами Ярдені, сповільнення інфляції — якому сприяло падіння цін на нафту — та стійкість економіки змінили розрахунки. Він вважає доходність 10-річних облігацій США на рівні приблизно 4,5% «нормальним» рівнем для розподілу капіталу. Він припускає, що ринок облігацій сигналізує про здорову економіку, де інфляція поміркована, що зменшує нагальну потребу в агресивних інтервенціях ФРС.

Розуміння «втоми від ШІ» та ротації секторів

Одним із найбільш значущих зрушень, виявлених Ярдені, є поява «втоми від ШІ». Це не означає втрату віри в трансформаційну силу штучного інтелекту; радше, це свідчить про виснаження від спекулятивної «торгівлі ШІ», яка домінувала в акціях виробників напівпровідників та технологічних компаній.

Ярдені порівнює поточний етап із першими днями революції інтернету. Хоча ШІ, безсумнівно, є технологією покоління, він попереджає, що «не всі виграють». Нещодавня слабкість технологічних акцій вказує на період ротації секторів, коли інвестори стають більш вибірковими. Замість загального ралі всіх компаній, пов'язаних із ШІ, ринок рухається до визначення конкретних переможців і невдач у міру того, як технологія дозріває та переходить до стадії комерціалізації.

Збалансований ринок праці та шлях до 2% інфляції

Коментуючи нещодавні дані про зайнятість у США, Ярдені зазначив, що хоча останні звіти містили кілька аномалій та «дивних» елементів, ринок праці в цілому залишається в стані балансу. Він зауважує, що пропозиція робочої сили наразі приблизно дорівнює попиту.

Оскільки ринок праці не виглядає критичним, Ярдені стверджує, що Федеральна резервна система має зосередитися на головному — зниженні інфляції до цільового рівня 2%. На його думку, економіка є достатньо стійкою, тому пріоритетом ФРС має залишатися стабільність цін, а не агресивна підтримка зайнятості.

Ключові висновки

• Зміна ринкових чинників: Інвестори відходять від моніторингу політики ФРС і надають більшого значення корпоративним прибуткам та геополітичній стабільності.
• Реальність втоми від ШІ: Охолодження технологічних акцій представляє перехід від спекулятивного хайпу до вибіркового інвестування, оскільки ринок розрізняє переможців і тих, хто програє у сфері ШІ.
• Економічна стійкість: Завдяки збалансованому ринку праці та стабілізації інфляції ринок адаптується до «нової норми» високих відсоткових ставок, не очікуючи масивного втручання ФРС.