Як Санджив Біхчандані перетворив ₹4 900 крор на імперію вартістю ₹41 300 крор
Шлях Санджива Біхчандані у сфері венчурного капіталу — це майстер-клас із дисциплінованого складного відсотка, що перетворив скромні початкові вкладення на величезний механізм створення багатства. Підтримуючи лідерів категорій, таких як Zomato та Policybazaar, задовго до того, як вони стали відомими брендами, Info Edge забезпечила надзвичайну доходність у 743% на свій інвестований капітал.
Математика машини з доходністю 743%
Масштаб успіху Info Edge відображається в його вражаючому капітальному нарощуванні. З 2007 року материнська компанія Naukri.com, що котується на NSE, інвестувала приблизно ₹4 900 крор у 135 стартапів. Згідно з нещодавнім листом акціонерам, цей капітал зараз оцінюється приблизно у ₹41 300 крор. Це становить 8,4-кратне збільшення інвестованого капіталу та ~33% валової внутрішньої норми прибутковості (IRR).
Основним рушієм цього зростання є портфель споживчих технологій та споживчого ШІ (AI). Info Edge інвестувала ₹2 755 крор у 45 компаній у цьому сегменті, вартість яких злетіла до ₹37 214 крор — приголомшливий валовий мультиплікатор 13,5x. Ця величезна вартість тримається на двох лістингових гігантах: Eternal (структура, що об'єднує Zomato та Blinkit) та PB Fintech (материнська компанія Policybazaar).
Ставка на ШІ та Deeptech на ранніх етапах
Хоча споживчі технології заклали фундамент, Біхчандані агресивно готує Info Edge до наступної хвилі інновацій: штучного інтелекту (AI) та Deeptech. Компанія почала інвестувати в ці сектори приблизно у 2020 році, задовго до глобального буму великих мовних моделей (LLM).
- Портфель ШІ: З 2020 року Info Edge інвестувала ₹614 крор у 28 компаній, які зараз оцінюються у ₹1 268 крор (мультиплікатор 2,1x та ~31% валової IRR).
- Портфель Deeptech: Цей високоризиковий сегмент, орієнтований на НДДКР (R&D), отримав інвестиції у розмірі ₹455 крор у 30 компаній, які наразі оцінюються у ₹559 крор (мультиплікатор 1,2x).
Варто зазначити, що ці сектори отримують національне визнання. Стартап у сфері голосового ШІ Gnani.ai був обраний у межах місії IndiaAI, отримавши ₹177 крор у вигляді державних кредитів на обчислювальні потужності GPU. Водночас компанії у сфері deeptech, такі як ePlane та Manastu Space, отримали значні асигнування в межах нової схеми досліджень, розробок та інновацій (RDI), причому ePlane отримала ₹285 крор.
Дисциплінована філософія проти ринкових трендів
Стратегія Біхчандані різко контрастує з кількома сучасними трендами венчурного капіталу. Він наголошує на трьох основних принципах, які визначили його успіх:
- Дисципліна оцінки при вході: На відміну від деяких інвесторів, які вважають, що ціна не має значення на ранніх раундах, Біхчандані стверджує, що дисципліноване ціноутворення при вході є життєво важливим для того, щоб компанія могла пережити складні цикли залучення коштів.
- Уникнення пастки «розміру фонду»: Він вважає, що великі корпуси фондів можуть насправді стати ворогом прибутковості. Info Edge зосереджується на сталому розміщуванні капіталу та керує деякими з найдовгостроковіших фондів в Індії (до 14 років).
- «Несправедлива перевага» грошового потоку: На відміну від більшості венчурних капіталістів, які постійно застрягають у циклах фандрейзингу, Info Edge використовує стабільні грошові потоки від Naukri.com для фінансування значної частини свого інвестиційного корпусу. Це дозволяє команді повністю зосередитися на пошуку та підтримці видатних засновників.
Ключові висновки
- Масштабне нарощування капіталу: Info Edge досягла 8,4-кратного збільшення, інвестувавши ₹4 900 крор у 135 стартапів, що призвело до поточної оцінки в ₹41 300 крор.
- Стратегічний ранній вхід: Інвестуючи в ШІ та Deeptech до формування глобального консенсусу, фірма забезпечила собі привабливі точки входу в такі сектори, як робототехніка, космічні технології та корпоративний ШІ.
- Операційна перевага: Стабільний грошовий потік від основного бізнесу Naukri.com забезпечує структурну перевагу, дозволяючи команді зосередитися на укладанні угод, а не на постійному залученні коштів.