કેવી રીતે સંજીવ બિખચંદાનીએ ₹4,900 કરોડને ₹41,300 કરોડના સામ્રાજ્યમાં ફેરવી દીધા
સંજીવ બિખચંદાનીની વેન્ચર કેપિટલ સફર શિસ્તબદ્ધ કમ્પાઉન્ડિંગ (compounding) નો એક ઉત્તમ નમૂનો છે, જેણે એક નાની શરૂઆતની મૂડીને વિશાળ સંપત્તિ નિર્માણમાં ફેરવી દીધી છે. Zomato અને Policybazaar જેવા કેટેગરી લીડર્સ ઘરઘરાઈ નામ બન્યા તે પહેલાં જ તેમને ટેકો આપીને, Info Edge એ તેની રોકાયેલી મૂડી પર અસાધારણ 743% વળતર આપ્યું છે.
743% વળતર આપતી મશીનનું ગણિત
Info Edge ની સફળતાનું પ્રમાણ તેના નોંધપાત્ર કેપિટલ કમ્પાઉન્ડિંગમાં પ્રતિબિંબિત થાય છે. 2007 થી, Naukri.com ની NSE-લિસ્ટેડ પેરેન્ટ કંપનીએ 135 સ્ટાર્ટઅપ્સમાં અંદાજે ₹4,900 કરોડ રોક્યા છે. તાજેતરના શેરહોલ્ડર પત્ર અનુસાર, તે મૂડીનું મૂલ્ય હવે અંદાજે ₹41,300 કરોડ છે. આ રોકાયેલી મૂડી પર 8.4x મલ્ટિપલ અને આશરે ~33% ગ્રોસ ઇન્ટરનલ રેટ ઓફ રિટર્ન (IRR) દર્શાવે છે.
આ વૃદ્ધિનું મુખ્ય કારણ કન્ઝ્યુમર ટેકનોલોજી અને કન્ઝ્યુમર AI પોર્ટફોલિયો છે. Info Edge એ આ સેગમેન્ટમાં 45 કંપનીઓમાં ₹2,755 કરોડ રોક્યા છે, જેનું મૂલ્ય વધીને ₹37,214 કરોડ થઈ ગયું છે—જે 13.5x નો આશ્ચર્યજનક ગ્રોસ મલ્ટિપલ છે. આ વિશાળ મૂલ્ય બે લિસ્ટેડ દિગ્ગજો દ્વારા સંચાલિત છે: Eternal (Zomato અને Blinkit ધરાવતી સંસ્થા) અને PB Fintech (Policybazaar ની પેરેન્ટ કંપની).
AI અને Deeptech પર વહેલું જોખમ લેવું
જ્યારે કન્ઝ્યુમર ટેકનોલોજીએ પાયો પૂરો પાડ્યો, ત્યારે બિખચંદાની Info Edge ને નવીનતાના આગામી મોજા માટે સજ્જ કરી રહ્યા છે: Artificial Intelligence અને Deeptech. કંપનીએ વૈશ્વિક LLM બૂમ પહેલાં, એટલે કે આશરે 2020 ની આસપાસ આ ક્ષેત્રોમાં રોકાણ કરવાનું શરૂ કર્યું હતું.
- AI Portfolio: 2020 થી, Info Edge એ 28 કંપનીઓમાં ₹614 કરોડ રોક્યા છે, જેનું મૂલ્ય હવે ₹1,268 કરોડ છે (2.1x મલ્ટિપલ અને ~31% ગ્રોસ IRR).
- Deeptech Portfolio: આ ઉચ્ચ-જોખમ ધરાવતા અને R&D-કેન્દ્રિત સેગમેન્ટમાં 30 કંપનીઓમાં ₹455 કરોડ રોકવામાં આવ્યા છે, જેનું વર્તમાન મૂલ્ય ₹559 કરોડ છે (1.2x મલ્ટિપલ).
નોંધપાત્ર રીતે, આ ક્ષેત્રો રાષ્ટ્રીય સ્તરે ઓળખ મેળવી રહ્યા છે. Voice AI સ્ટાર્ટઅપ Gnani.ai ને IndiaAI મિશન હેઠળ પસંદ કરવામાં આવ્યું હતું, જેને સરકારી GPU કમ્પ્યુટ ક્રેડિટ્સ તરીકે ₹177 કરોડ મળ્યા હતા. આ દરમિયાન, deeptech કંપનીઓ ePlane અને Manastu Space એ નવી Research, Development and Innovation (RDI) Scheme હેઠળ નોંધપાત્ર ફાળવણી મેળવી છે, જેમાં ePlane ને ₹285 કરોડ મળ્યા છે.
શિસ્તબદ્ધ ફિલોસોફી વિરુદ્ધ માર્કેટ ટ્રેન્ડ્સ
બિખચંદાનીની વ્યૂહરચના આધુનિક વેન્ચર કેપિટલના ઘણા ટ્રેન્ડ્સથી તદ્દન વિપરીત છે. તેઓ ત્રણ મુખ્ય સિદ્ધાંતો પર ભાર મૂકે છે જેણે તેમની સફળતાને વ્યાખ્યાયિત કરી છે:
- Entry Valuation Discipline: કેટલાક રોકાણકારો જેઓ માને છે કે શરૂઆતના રાઉન્ડમાં કિંમત બિનજરૂરી છે, તેનાથી વિપરીત બિખચંદાની દલીલ કરે છે કે શિસ્તબદ્ધ એન્ટ્રી પ્રાઇસિંગ એ સુનિશ્ચિત કરવા માટે મહત્વપૂર્ણ છે કે કંપની મુશ્કેલ ફંડ્રેઝિંગ સાયકલમાંથી બચી શકે.
- "Fund Size" ના છટકબારીથી બચવું: તેઓ માને છે કે મોટા ફંડ કોર્પસ ખરેખર વળતરના દુશ્મન બની શકે છે. Info Edge ટકાઉ રોકાણ (sustainable deployment) પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે અને ભારતમાં સૌથી લાંબા સમયગાળાના ફંડ્સ (14 વર્ષ સુધી) નું સંચાલન કરે છે.
- કેશ ફ્લોનો "Unfair Advantage": મોટાભાગના VCs જે સતત ફંડ્રેઝિંગ સાયકલમાં ફસાયેલા હોય છે, તેનાથી વિપરીત Info Edge તેના રોકાણ કોર્પસના મોટા ભાગને ફંડ કરવા માટે Naukri.com માંથી મળતા મજબૂત કેશ ફ્લોનો ઉપયોગ કરે છે. આનાથી ટીમ મહાન સ્થાપકોને ઓળખવા અને તેમને ટેકો આપવા પર સંપૂર્ણ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી શકે છે.
મુખ્ય મુદ્દાઓ
- વિશાળ કમ્પાઉન્ડિંગ: Info Edge એ 135 સ્ટાર્ટઅપ્સમાં ₹4,900 કરોડ રોકીને 8.4x મલ્ટિપલ હાંસલ કર્યું છે, જેના પરિણામે વર્તમાન મૂલ્યાંકન ₹41,300 કરોડ છે.
- વ્યૂહાત્મક વહેલી એન્ટ્રી: વૈશ્વિક સર્વસંમતિ પહેલાં AI અને Deeptech માં રોકાણ કરીને, કંપનીએ રોબોટિક્સ, સ્પેસ ટેક અને એન્ટરપ્રાઇઝ AI જેવા ક્ષેત્રોમાં આકર્ષક એન્ટ્રી પોઈન્ટ્સ સુરક્ષિત કર્યા છે.
- ઓપરેશનલ ફાયદો: મુખ્ય Naukri.com વ્યવસાયમાંથી મળતો સ્થિર કેશ ફ્લો એક માળખાગત ફાયદો પૂરો પાડે છે, જે ટીમને સતત ફંડ્રેઝિંગ કરવાને બદલે ડીલ-મેકિંગ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની મંજૂરી આપે છે.