સંજીવ ભિખચંદાનીએ કેવી રીતે ₹4,900 કરોડને ₹41,300 કરોડમાં ફેરવ્યા

સંજીવ ભિખચંદાનીએ શરૂઆતના તબક્કાની શિસ્ત (early-stage discipline) ની કળામાં નિપુણતા મેળવી છે, અને Info Edge દ્વારા મર્યાદિત મૂડી રોકાણને વિશાળ સંપત્તિ નિર્માણમાં પરિવર્તિત કર્યું છે. Zomato અને Policybazaar જેવી કંપનીઓ ઘરઘરાતી નામો બન્યાના ઘણા સમય પહેલા તેમાં રોકાણ કરીને, તેમણે તેમના સ્ટાર્ટઅપ પોર્ટફોલિયો પર આશ્ચર્યજનક 743% વળતર આપ્યું છે.

વહેલા પ્રવેશ અને લાંબા ગાળાના હોલ્ડિંગની શક્તિ

Info Edge (India) Limited ની સફળતા બજારની સર્વસંમતિ (market consensus) કરતા વહેલા રોકાણ કરવાની ફિલોસોફીમાં રહેલી છે. 2007 થી, કંપનીએ 135 સ્ટાર્ટઅપ્સમાં અંદાજે ₹4,900 કરોડ રોક્યા છે. આજે, તે મૂડીનું મૂલ્ય અંદાજે ₹41,300 કરોડ છે, જે 8.4x મલ્ટિપલ અને ~33% ગ્રોસ ઇન્ટરનલ રેટ ઓફ રિટર્ન (IRR) દર્શાવે છે.

આ મૂલ્યનો એક મોટો હિસ્સો કન્ઝ્યુમર ટેકનોલોજી સેક્ટર દ્વારા આવે છે. Info Edge એ 45 કન્ઝ્યુમર-ટેક અને કન્ઝ્યુમર-AI કંપનીઓમાં ₹2,755 કરોડ રોક્યા હતા, જેનું અત્યારે મૂલ્ય ₹37,214 કરોડ છે—એટલે કે 13.5x ગ્રોસ મલ્ટિપલ. આ પોર્ટફોલિયોની તાકાત તેના "જગ્ગનૉટ" (juggernaut) હોલ્ડિંગ્સમાં રહેલી છે: Eternal (Zomato અને Blinkit ધરાવતી સંસ્થા) અને PB Fintech (Policybazaar ની પેરેન્ટ કંપની).

AI અને Deeptech પર વ્યૂહાત્મક દાવ

જ્યારે કન્ઝ્યુમર ટેક દ્વારા મોટા મલ્ટિપલ્સ મળ્યા, ત્યારે ભિખચંદાનીએ આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) અને Deeptech માં સક્રિયપણે ભવિષ્યલક્ષી પોર્ટફોલિયો બનાવવાનું શરૂ કર્યું છે. વૈશ્વિક LLM બૂમ પહેલા, અંદાજે 2020 થી, Info Edge એ 54 AI-native અને deeptech કંપનીઓમાં ₹1,003 કરોડથી વધુનું રોકાણ કર્યું છે.

આ વિશિષ્ટ ક્ષેત્રોના પ્રદર્શનના માપદંડોમાં નીચેનાનો સમાવેશ થાય છે:

• AI પોર્ટફોલિયો: 28 કંપનીઓમાં ₹614 કરોડ રોક્યા, જેનું અત્યારે મૂલ્ય ₹1,268 કરોડ છે (2.1x મલ્ટિપલ અને ~31% ગ્રોસ IRR).
• Deeptech પોર્ટફોલિયો: 30 કંપનીઓમાં ₹455 કરોડ રોક્યા, જેનું હાલનું મૂલ્ય ₹559 કરોડ છે (1.2x મલ્ટિપલ અને ~15% ગ્રોસ IRR).

નોંધપાત્ર રીતે, આ ક્ષેત્રો રાષ્ટ્રીય સ્તરે ઓળખ મેળવી રહ્યા છે. Gnani.ai, ePlane અને Manastu Space જેવી પોર્ટફોલિયો કંપનીઓએ IndiaAI Mission અને Research, Development and Innovation (RDI) સ્કીમ હેઠળ નોંધપાત્ર સરકારી સહાય મેળવી છે, જેમાં ₹115 કરોડથી ₹285 કરોડ સુધીની ફાળવણી કરવામાં આવી છે.

Info Edge નો "અનફેર એડવાન્ટેજ" (Unfair Advantage)

ભિખચંદાનીની રોકાણ વ્યૂહરચના આધુનિક વેન્ચર કેપિટલ (VC) ટ્રેન્ડ્સથી કેટલાક મહત્વપૂર્ણ રીતે અલગ પડે છે. પ્રથમ, તેઓ એન્ટ્રી વેલ્યુએશન (entry valuations) અંગે કડક શિસ્ત જાળવી રાખે છે, તેમનું માનવું છે કે મોંઘા પ્રારંભિક રાઉન્ડ્સ ઘણીવાર મંદી દરમિયાન સ્ટાર્ટઅપની ભવિષ્યની મૂડી ઉઠાવવાની ક્ષમતામાં અવરોધરૂપ બને છે. બીજું, તેઓ વિશાળ ફંડ સાઈઝને "વળતરનો દુશ્મન" માને છે અને ટકાઉ રોકાણને પ્રાધાન્ય આપે છે.

કદાચ તેમનો સૌથી મોટો માળખાગત ફાયદો Naukri.com માંથી મળતો કેશ ફ્લો છે. પરંપરાગત VC ફર્મ્સથી વિપરીત, જે સતત ફંડ્રેઝિંગ સાયકલમાં ફસાયેલી હોય છે, Info Edge તેના મજબૂત બેલેન્સ શીટનો ઉપયોગ તેના Alternative Investment Funds (AIFs) ના નોંધપાત્ર હિસ્સાને ફંડ કરવા માટે કરે છે. આનાથી ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટીમ લિમિટેડ પાર્ટનર્સ (Limited Partners) પાછળ દોડવાને બદલે ઉચ્ચ ગુણવત્તાવાળા ફાઉન્ડર્સને ઓળખવા પર સંપૂર્ણ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી શકે છે.

મુખ્ય બાબતો

• અસાધારણ કમ્પાઉન્ડિંગ (Exceptional Compounding): Info Edge એ ₹4,900 કરોડના રોકાણને ₹41,300 કરોડના મૂલ્યમાં ફેરવ્યું છે, જે ~33% ગ્રોસ IRR હાંસલ કરે છે.
• સેક્ટર ડાયવર્સિફિકેશન: જ્યારે કન્ઝ્યુમર ટેક (Zomato, Policybazaar) મૂલ્યનો મોટો હિસ્સો ધરાવે છે, ત્યારે AI અને deeptech માં વ્યૂહાત્મક વહેલા રોકાણો વૃદ્ધિની આગામી લહેર બનાવી રહ્યા છે.
• ઓપરેશનલ એજ (Operational Edge): મુખ્ય Naukri.com બિઝનેસમાંથી કેશ ફ્લોનો ઉપયોગ કરવો એ એક અનન્ય ફાયદો આપે છે, જે સતત ફંડ્રેઝિંગના દબાણ વગર લાંબા ગાળાના રોકાણની મંજૂરી આપે છે.