কীভাবে সঞ্জীব ভিখচন্দানি ৪,৯০০ কোটি টাকাকে ৪১,৩০০ কোটি টাকায় পরিণত করলেন
সঞ্জীব ভিখচন্দানি প্রাথমিক পর্যায়ের শৃঙ্খলার শিল্পে পারদর্শী হয়ে উঠেছেন, Info Edge-এর মাধ্যমে একটি সামান্য মূলধন বিনিয়োগকে বিশাল সম্পদ তৈরির মাধ্যমে রূপান্তরিত করেছেন। Zomato এবং Policybazaar-এর মতো কোম্পানিগুলো জনপ্রিয় হওয়ার অনেক আগেই সেগুলোতে বিনিয়োগ করার মাধ্যমে তিনি তাঁর স্টার্টআপ পোর্টফোলিও থেকে অবিশ্বাস্য ৭৪৩% রিটার্ন অর্জন করেছেন।
দ্রুত প্রবেশ এবং দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের শক্তি
Info Edge (India) Limited-এর সাফল্যের মূলে রয়েছে বাজারের সাধারণ ধারণার আগেই বিনিয়োগ করার একটি দর্শন। ২০০৭ সাল থেকে কোম্পানিটি ১৩৫টি স্টার্টআপে প্রায় ৪,৯০০ কোটি টাকা বিনিয়োগ করেছে। আজ সেই মূলধনের বর্তমান মূল্য প্রায় ৪১,৩০০ কোটি টাকা, যা ৮.৪ গুণ (8.4x multiple) বৃদ্ধি এবং প্রায় ৩৩% গ্রস ইন্টারনাল রেট অফ রিটার্ন (IRR) নির্দেশ করে।
এই মূল্যের একটি বড় অংশ আসে কনজিউমার টেকনোলজি (consumer technology) খাত থেকে। Info Edge ৪৫টি কনজিউমার-টেক এবং কনজিউমার-AI কোম্পানিতে ২,৭৫৫ কোটি টাকা বিনিয়োগ করেছে, যার বর্তমান মূল্য ৩৭,২১৪ কোটি টাকা—অর্থাৎ ১৩.৫ গুণ (13.5x gross multiple) বৃদ্ধি। এই পোর্টফোলিওটির শক্তির উৎস হলো এর "juggernaut" হোল্ডিংসমূহ: Eternal (যে সত্তাটি Zomato এবং Blinkit-কে ধারণ করে) এবং PB Fintech (Policybazaar-এর মূল কোম্পানি)।
AI এবং Deeptech-এ কৌশলগত বিনিয়োগ
কনজিউমার টেক খাত বিশাল মুনাফা দিলেও, ভিখচন্দানি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (Artificial Intelligence) এবং Deeptech-এ একটি ভবিষ্যৎমুখী পোর্টফোলিও তৈরির জন্য সক্রিয়ভাবে কাজ করে চলেছেন। বিশ্বব্যাপী LLM-এর জোয়ার আসার অনেক আগেই, প্রায় ২০২০ সাল থেকে Info Edge ৫৪টি AI-native এবং deeptech কোম্পানিতে ১,০০৩ কোটি টাকারও বেশি বিনিয়োগ করেছে।
এই বিশেষায়িত খাতগুলোর পারফরম্যান্স মেট্রিক্সের মধ্যে রয়েছে:
- AI পোর্টফোলিও: ২৮টি কোম্পানিতে ৬১৪ কোটি টাকা বিনিয়োগ করা হয়েছে, যার বর্তমান মূল্য ১,২৬৮ কোটি টাকা (২.১ গুণ এবং প্রায় ৩১% গ্রস IRR)।
- Deeptech পোর্টফোলিও: ৩০টি কোম্পানিতে ৪৫৫ কোটি টাকা বিনিয়োগ করা হয়েছে, যার বর্তমান মূল্য ৫৫৯ কোটি টাকা (১.২ গুণ এবং প্রায় ১৫% গ্রস IRR)।
উল্লেখযোগ্যভাবে, এই খাতগুলো জাতীয় পর্যায়ে স্বীকৃতি পাচ্ছে। Gnani.ai, ePlane এবং Manastu Space-এর মতো পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলো IndiaAI মিশন এবং Research, Development and Innovation (RDI) স্কিমের আওতায় উল্লেখযোগ্য সরকারি সহায়তা পেয়েছে, যার বরাদ্দ ১১৫ কোটি থেকে ২৮৫ কোটি টাকার মধ্যে।
Info Edge-এর "অপ্রতিদ্বন্দ্বী সুবিধা" (Unfair Advantage)
ভিখচন্দানির বিনিয়োগ কৌশল আধুনিক ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ট্রেন্ড বা প্রবণতা থেকে বেশ কিছু গুরুত্বপূর্ণ দিক দিয়ে আলাদা। প্রথমত, তিনি বিনিয়োগের মূল্যের (entry valuation) ক্ষেত্রে কঠোর শৃঙ্খলা বজায় রাখেন; তাঁর মতে, প্রাথমিক পর্যায়ে অতিরিক্ত মূল্যে বিনিয়োগ করলে মন্দার সময়ে স্টার্টআপগুলোর জন্য ভবিষ্যতে মূলধন সংগ্রহ করা কঠিন হয়ে পড়ে। দ্বিতীয়ত, তিনি বিশাল আকারের ফান্ড বা তহবিলকে "রিটার্নের শত্রু" হিসেবে দেখেন এবং টেকসই বিনিয়োগকে প্রাধান্য দেন।
সম্ভবত তাঁর সবচেয়ে বড় কাঠামোগত সুবিধা হলো Naukri.com থেকে আসা নগদ প্রবাহ (cash flow)। প্রথাগত VC ফার্মগুলোর মতো যারা ক্রমাগত ফান্ড সংগ্রহের চক্রে আটকে থাকে, Info Edge তাদের শক্তিশালী ব্যালেন্স শিট ব্যবহার করে তাদের Alternative Investment Funds (AIFs)-এর একটি বড় অংশ অর্থায়ন করে। এটি বিনিয়োগকারী দলকে Limited Partners-দের পেছনে না ছুটে শুধুমাত্র উচ্চমানের উদ্যোক্তাদের (founders) খুঁজে বের করার দিকে মনোনিবেশ করতে সাহায্য করে।
মূল বিষয়সমূহ
- অসাধারণ চক্রবৃদ্ধি মুনাফা (Compounding): Info Edge ৪,৯০০ কোটি টাকার বিনিয়োগকে ৪১,৩০০ কোটি টাকার মূল্যে রূপান্তরিত করেছে, যা প্রায় ৩৩% গ্রস IRR অর্জন করেছে।
- খাত ভিত্তিক বৈচিত্র্য (Sector Diversification): যদিও কনজিউমার টেক (Zomato, Policybazaar) মূল্যের বড় অংশ বহন করছে, তবে AI এবং deeptech-এ কৌশলগত প্রাথমিক বিনিয়োগ প্রবৃদ্ধির পরবর্তী ঢেউ তৈরি করছে।
- কার্যকরী সুবিধা (Operational Edge): মূল ব্যবসা Naukri.com থেকে আসা নগদ প্রবাহ ব্যবহার করা একটি অনন্য সুবিধা প্রদান করে, যা ক্রমাগত ফান্ড সংগ্রহের চাপ ছাড়াই দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের সুযোগ দেয়।