சஞ்சீவ் பிக்ச்தானி எவ்வாறு ₹4,900 கோடியை ₹41,300 கோடியாக மாற்றினார்

சஞ்சீவ் பிக்ச்தானி ஆரம்பக்கட்ட முதலீட்டு ஒழுக்கத்தின் கலையில் நிபுணத்துவம் பெற்றுள்ளார், Info Edge மூலம் ஒரு சிறிய மூலதனத்தை மிகப்பெரிய செல்வத்தை உருவாக்கும் கருவியாக மாற்றியுள்ளார். Zomato மற்றும் Policybazaar போன்ற நிறுவனங்கள் பிரபலமடைவதற்கு நீண்ட காலத்திற்கு முன்பே அவற்றில் முதலீடு செய்ததன் மூலம், தனது ஸ்டார்ட்அப் போர்ட்ஃபோலியோவில் 743% என்ற வியக்கத்தக்க லாபத்தை அவர் ஈட்டியுள்ளார்.

ஆரம்பகால நுழைவு மற்றும் நீண்டகாலத் தக்கவைப்பின் வலிமை

Info Edge (India) Limited நிறுவனத்தின் வெற்றி, சந்தை கருத்தறிவுக்கு முன்னரே முதலீடு செய்யும் தத்துவத்தில் வேரூன்றியுள்ளது. 2007 முதல், இந்நிறுவனம் 135 ஸ்டார்ட்அப் நிறுவனங்களில் சுமார் ₹4,900 கோடியை முதலீடு செய்துள்ளது. இன்று, அந்த மூலதனத்தின் மதிப்பு தோராயமாக ₹41,300 கோடியாகும், இது 8.4 மடங்கு வளர்ச்சியையும் மற்றும் ~33% மொத்த உள் வருவாய் விகிதத்தையும் (IRR) குறிக்கிறது.

இந்த மதிப்பில் கணிசமான பகுதி நுகர்வோர் தொழில்நுட்பத் துறையினால் (consumer technology) ஈட்டப்படுகிறது. Info Edge, 45 நுகர்வோர்-தொழில்நுட்பம் மற்றும் நுகர்வோர்-AI நிறுவனங்களில் ₹2,755 கோடியை முதலீடு செய்துள்ளது, அவை இப்போது ₹37,214 கோடி மதிப்பைக் கொண்டுள்ளன—இது 13.5 மடங்கு வளர்ச்சியாகும். இந்த போர்ட்ஃபோலியோவின் பலம் அதன் "juggernaut" பங்குகளில் உள்ளது: Eternal (Zomato மற்றும் Blinkit ஆகியவற்றை உள்ளடக்கிய நிறுவனம்) மற்றும் PB Fintech (Policybazaar-ன் தாய் நிறுவனம்).

AI மற்றும் Deeptech ஆகியவற்றில் மூலோபாயப் பந்தயம்

நுகர்வோர் தொழில்நுட்பம் மிகப்பெரிய வளர்ச்சியைத் தந்தாலும், பிக்ச்தானி செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) மற்றும் Deeptech ஆகியவற்றில் ஒரு எதிர்காலப் போர்ட்ஃபோலியோவை முன்னெச்சரிக்கையாக உருவாக்கி வருகிறார். உலகளாவிய LLM எழுச்சிக்கு நீண்ட காலத்திற்கு முன்பே, அதாவது 2020 வாக்கில், Info Edge 54 AI-native மற்றும் deeptech நிறுவனங்களில் ₹1,003 கோடிக்கும் அதிகமாக முதலீடு செய்துள்ளது.

இந்தச் சிறப்புத் துறைகளின் செயல்திறன் அளவீடுகள் பின்வருமாறு:

• AI போர்ட்ஃபோலியோ: 28 நிறுவனங்களில் ₹614 கோடி முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது, தற்போது இதன் மதிப்பு ₹1,268 கோடி (2.1 மடங்கு மற்றும் ~31% மொத்த IRR).
• Deeptech போர்ட்ஃபோலியோ: 30 நிறுவனங்களில் ₹455 கோடி முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது, தற்போது இதன் மதிப்பு ₹559 கோடி (1.2 மடங்கு மற்றும் ~15% மொத்த IRR).

குறிப்பிடத்தக்க வகையில், இந்தத் துறைகள் தேசிய அளவில் அங்கீகாரம் பெற்று வருகின்றன. Gnani.ai, ePlane மற்றும் Manastu Space போன்ற போர்ட்ஃபோலியோ நிறுவனங்கள், IndiaAI மிஷன் மற்றும் ஆராய்ச்சி, மேம்பாடு மற்றும் கண்டுபிடிப்பு (RDI) திட்டத்தின் கீழ் ₹115 கோடி முதல் ₹285 கோடி வரையிலான நிதி ஒதுக்கீடுகளுடன் குறிப்பிடத்தக்க அரசு ஆதரவைப் பெற்றுள்ளன.

Info Edge-ன் "Unfair Advantage"

பிக்ச்தானியின் முதலீட்டு உத்தி நவீன வென்ச்சர் கேபிடல் (venture capital) போக்குகளிலிருந்து பல முக்கியமான வழிகளில் மாறுபடுகிறது. முதலாவதாக, அவர் நுழைவு மதிப்பீடுகள் (entry valuations) குறித்து கடுமையான ஒழுக்கத்தைப் பேணுகிறார்; அதிக விலையிலான ஆரம்பக்கட்ட முதலீட்டுத் தொகுதிகள் (early rounds), பொருளாதார வீழ்ச்சியின் போது எதிர்கால மூலதனத்தை திரட்டும் ஒரு ஸ்டார்ட்அப்பின் திறனைத் தடுக்கும் என்று அவர் வாதிடுகிறார். இரண்டாவதாக, அவர் மிகப்பெரிய நிதி அளவுகளை "வருவாயின் எதிரி" என்று கருதுகிறார், மேலும் நிலையான முதலீட்டு முறையையே விரும்புகிறார்.

ஒருவேளை அவரது மிகப்பெரிய கட்டமைப்புச் சாதனம் Naukri.com-லிருந்து வரும் பணப்புழக்கம் (cash flow) ஆகும். நிதி திரட்டும் சுழற்சிகளில் (fundraising cycles) தொடர்ந்து சிக்கியிருக்கும் பாரம்பரிய VC நிறுவனங்களைப் போலல்லாமல், Info Edge தனது வலுவான இருப்புநிலைக் குறிப்பைப் (balance sheet) பயன்படுத்தி தனது மாற்று முதலீட்டு நிதிகளின் (AIFs) கணிசமான பகுதியைத் தானே நிதியளிக்கிறது. இது முதலீட்டுத் குழுவினர் Limited Partners-களைத் தேடி ஓடுவதைத் தவிர்த்து, உயர்தர நிறுவனர்களைக் கண்டறிவதில் முழுமையாக கவனம் செலுத்த அனுமதிக்கிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• விதிவிலக்கான கூட்டு வட்டி வளர்ச்சி (Compounding): Info Edge ₹4,900 கோடி முதலீட்டை ₹41,300 கோடி மதிப்பிலான போர்ட்ஃபோலியோவாக மாற்றி, ~33% மொத்த IRR-ஐ எட்டியுள்ளது.
• துறைசார் பன்முகத்தன்மை: நுகர்வோர் தொழில்நுட்பம் (Zomato, Policybazaar) மதிப்பின் பெரும்பகுதியைத் தூண்டினாலும், AI மற்றும் deeptech ஆகியவற்றில் எடுக்கப்பட்ட மூலோபாய ஆரம்பக்காலப் பந்தயங்கள் அடுத்தக்கட்ட வளர்ச்சியை உருவாக்கி வருகின்றன.
• செயல்பாட்டுச் சாதகம்: முக்கியத் தொழிலான Naukri.com-லிருந்து வரும் பணப்புழக்கத்தைப் பயன்படுத்துவது ஒரு தனித்துவமான நன்மையைத் தருகிறது, இது தொடர்ச்சியான நிதி திரட்டும் அழுத்தம் இன்றி நீண்டகால முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கிறது.