சஞ்சீவ் பிக்ச்தானி எவ்வாறு ₹4,900 கோடியை ₹41,300 கோடி சாம்ராஜ்யமாக மாற்றினார்

சஞ்சீவ் பிக்ச்தானியின் வென்ச்சர் கேபிடல் (venture capital) பயணம், ஒழுக்கமான கூட்டு வளர்ச்சியின் (compounding) ஒரு சிறந்த எடுத்துக்காட்டாகும்; இது ஒரு சிறிய ஆரம்ப முதலீட்டை மிகப்பெரிய செல்வமாக மாற்றியுள்ளது. Zomato மற்றும் Policybazaar போன்ற நிறுவனங்கள் பிரபலமடைவதற்கு நீண்ட காலத்திற்கு முன்பே அவற்றுக்கு ஆதரவளிப்பதன் மூலம், Info Edge தனது முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தில் 743% என்ற அசாதாரணமான லாபத்தை ஈட்டியுள்ளது.

743% லாபம் தரும் இயந்திரத்தின் கணக்கீடு

Info Edge-ன் வெற்றியின் அளவு அதன் வியக்கத்தக்க மூலதனக் கூட்டு வளர்ச்சியில் பிரதிபலிக்கிறது. 2007 முதல், Naukri.com-ன் NSE-பட்டியலிடப்பட்ட தாய் நிறுவனம் 135 ஸ்டார்ட்அப்களில் சுமார் ₹4,900 கோடியை முதலீடு செய்துள்ளது. சமீபத்திய பங்குதாரர் கடிதத்தின்படி, அந்த மூலதனத்தின் தற்போதைய மதிப்பு தோராயமாக ₹41,300 கோடியாகும். இது முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் மீது 8.4 மடங்கு வளர்ச்சியையும், ~33% மொத்த உள்நாட்டு வருவாய் விகிதத்தையும் (gross Internal Rate of Return - IRR) குறிக்கிறது.

இந்த வளர்ச்சியின் முக்கிய காரணி நுகர்வோர் தொழில்நுட்பம் (consumer technology) மற்றும் நுகர்வோர் AI போர்ட்ஃபோலியோ ஆகும். Info Edge இந்தத் துறையில் 45 நிறுவனங்களில் ₹2,755 கோடியை முதலீடு செய்துள்ளது, இது தற்போது ₹37,214 கோடி மதிப்பிற்கு உயர்ந்துள்ளது—இது வியக்கத்தக்க 13.5 மடங்கு வளர்ச்சியாகும். இந்த மிகப்பெரிய மதிப்பு இரண்டு பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களால் நிலைநாட்டப்பட்டுள்ளது: Eternal (Zomato மற்றும் Blinkit ஆகியவற்றை உள்ளடக்கிய நிறுவனம்) மற்றும் PB Fintech (Policybazaar-ன் தாய் நிறுவனம்).

AI மற்றும் Deeptech துறைகளில் முன்கூட்டியே முதலீடு செய்தல்

நுகர்வோர் தொழில்நுட்பம் அடித்தளத்தை அமைத்திருந்தாலும், பிக்ச்தானி அடுத்தக்கட்ட கண்டுபிடிப்புகளான செயற்கை நுண்ணறிவு (Artificial Intelligence) மற்றும் Deeptech ஆகியவற்றுக்காக Info Edge-ஐத் தீவிரமாகத் தயார்படுத்தி வருகிறார். உலகளாவிய LLM எழுச்சிக்கு நீண்ட காலத்திற்கு முன்பே, அதாவது 2020 வாக்கில் இந்தத் துறைகளில் நிறுவனம் முதலீடு செய்யத் தொடங்கியது.

  • AI Portfolio: 2020 முதல், Info Edge 28 நிறுவனங்களில் ₹614 கோடியை முதலீடு செய்துள்ளது, அதன் தற்போதைய மதிப்பு ₹1,268 கோடி (2.1 மடங்கு வளர்ச்சி மற்றும் ~31% மொத்த IRR).
  • Deeptech Portfolio: அதிக ஆபத்து மற்றும் ஆராய்ச்சி & மேம்பாடு (R&D) சார்ந்த இந்தத் துறையில் 30 நிறுவனங்களில் ₹455 கோடி முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது, அதன் தற்போதைய மதிப்பு ₹559 கோடி (1.2 மடங்கு வளர்ச்சி).

குறிப்பிடத்தக்க வகையில், இந்தத் துறைகள் தேசிய அளவில் அங்கீகாரம் பெற்று வருகின்றன. Voice AI ஸ்டார்ட்அப் Gnani.ai, IndiaAI மிஷனின் கீழ் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்டு, அரசு வழங்கும் ₹177 கோடி மதிப்பிலான GPU கம்ப்யூட் கிரெடிட்களைப் பெற்றுள்ளது. அதே நேரத்தில், deeptech நிறுவனங்களான ePlane மற்றும் Manastu Space ஆகியவை புதிய ஆராய்ச்சி, மேம்பாடு மற்றும் கண்டுபிடிப்பு (RDI) திட்டத்தின் கீழ் குறிப்பிடத்தக்க நிதி ஒதுக்கீடுகளைப் பெற்றுள்ளன; இதில் ePlane நிறுவனம் ₹285 கோடியைப் பெற்றுள்ளது.

ஒழுக்கமான தத்துவம் vs சந்தை போக்குகள்

பிக்ச்தானியின் உத்தி பல நவீன வென்ச்சர் கேபிடல் போக்குகளுக்கு முற்றிலும் மாறுபட்டது. அவரது வெற்றியைத் தீர்மானித்த மூன்று முக்கியக் கொள்கைகளை அவர் வலியுறுத்துகிறார்:

  1. மதிப்பீட்டு ஒழுக்கம் (Entry Valuation Discipline): ஆரம்பக்கட்ட முதலீட்டுச் சுழற்சிகளில் விலை முக்கியமல்ல என்று கருதும் சில முதலீட்டாளர்களைப் போலல்லாமல், ஒரு நிறுவனம் கடினமான நிதி திரட்டும் சுழற்சிகளில் உயிர்வாங்குவதை உறுதி செய்ய, முறையான நுழைவு விலை (entry pricing) அவசியம் என்று பிக்ச்தானி வாதிடுகிறார்.
  2. "நிதி அளவு" (Fund Size) பொறிகளைத் தவிர்த்தல்: பெரிய அளவிலான நிதித் தொகுப்புகள் உண்மையில் லாபத்திற்கு எதிரியாக இருக்கலாம் என்று அவர் நம்புகிறார். Info Edge நிலையான முதலீட்டில் கவனம் செலுத்துகிறது மற்றும் இந்தியாவில் மிக நீண்ட காலத் திட்டங்களை (14 ஆண்டுகள் வரை) நிர்வகிக்கிறது.
  3. பணப்புழக்கத்தின் "நேர்மையற்ற சாதகம்" (Unfair Advantage of Cash Flow): தொடர்ந்து நிதி திரட்டும் சுழற்சிகளில் சிக்கிக்கொண்டிருக்கும் பெரும்பாலான VC-களைப் போலல்லாமல், Info Edge தனது முதலீட்டுத் தொகுப்பிற்குத் தேவையான பெரும்பகுதியை Naukri.com-லிருந்து வரும் வலுவான பணப்புழக்கத்தைப் பயன்படுத்தி நிதியளிக்கிறது. இது சிறந்த நிறுவனர்களைக் கண்டறிவதிலும் அவர்களுக்கு ஆதரவளிப்பதிலும் முழுமையாகக் கவனம் செலுத்த குழுவிற்கு அனுமதிக்கிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

  • மிகப்பெரிய கூட்டு வளர்ச்சி: Info Edge 135 ஸ்டார்ட்அப்களில் ₹4,900 கோடியை முதலீடு செய்து 8.4 மடங்கு வளர்ச்சியை எட்டியுள்ளது, இதன் தற்போதைய மதிப்பு ₹41,300 கோடியாகும்.
  • மூலோபாய முன்கூட்டிய நுழைவு: உலகளாவிய அங்கீகாரம் பெறுவதற்கு முன்பே AI மற்றும் Deeptech துறைகளில் முதலீடு செய்ததன் மூலம், ரோபாட்டிக்ஸ், விண்வெளி தொழில்நுட்பம் மற்றும் என்டர்பிரைஸ் AI போன்ற துறைகளில் கவர்ச்சிகரமான முதலீட்டு வாய்ப்புகளை இந்நிறுவனம் பெற்றுள்ளது.
  • செயல்பாட்டுச் சாதகம்: முக்கியத் தொழிலான Naukri.com-லிருந்து வரும் நிலையான பணப்புழக்கம் ஒரு கட்டமைப்புச் சாதகத்தை வழங்குகிறது, இது குழுவினர் தொடர்ந்து நிதி திரட்டுவதற்குப் பதிலாக, சிறந்த ஒப்பந்தங்களைச் செய்வதில் கவனம் செலுத்த அனுமதிக்கிறது.