কীভাবে সঞ্জীব ভিখচন্দানি ₹৪,৯০০ কোটিকে ₹৪১,৩০০ কোটির সাম্রাজ্যে পরিণত করলেন
সঞ্জীব ভিখচন্দানির ভেঞ্চার ক্যাপিটাল যাত্রা হলো সুশৃঙ্খল কম্পাউন্ডিং বা চক্রবৃদ্ধি হারের একটি মাস্টারক্লাস, যা একটি সামান্য প্রাথমিক বিনিয়োগকে বিশাল সম্পদ তৈরির মাধ্যমে রূপান্তরিত করেছে। Zomato এবং Policybazaar-এর মতো ক্যাটাগরি লিডারদের জনপ্রিয় হওয়ার অনেক আগেই সমর্থন করার মাধ্যমে, Info Edge তার বিনিয়োগকৃত মূলধনের ওপর অসাধারণ ৭৪৩% রিটার্ন প্রদান করেছে।
৭৪৩% রিটার্ন মেশিনের গণিত
Info Edge-এর সাফল্যের ব্যাপকতা এর অসাধারণ মূলধন কম্পাউন্ডিংয়ের মাধ্যমে প্রতিফলিত হয়। ২০০৭ সাল থেকে, Naukri.com-এর NSE-তালিকাভুক্ত মূল কোম্পানিটি ১৩৫টি স্টার্টআপে প্রায় ₹৪,৯০০ কোটি বিনিয়োগ করেছে। সাম্প্রতিক একটি শেয়ারহোল্ডার লেটার অনুযায়ী, সেই মূলধনের বর্তমান মূল্য প্রায় ₹৪১,৩০০ কোটি। এটি বিনিয়োগকৃত মূলধনের ওপর ৮.৪ গুণ (8.4x multiple) এবং প্রায় ৩৩% গ্রস ইন্টারনাল রেট অফ রিটার্ন (IRR) নির্দেশ করে।
এই প্রবৃদ্ধির প্রধান চালিকাশক্তি হলো কনজিউমার টেকনোলজি এবং কনজিউমার AI পোর্টফোলিও। Info Edge এই সেগমেন্টের ৪৫টি কোম্পানিতে ₹২,৭৫৫ কোটি বিনিয়োগ করেছে, যার বর্তমান মূল্যায়ন দাঁড়িয়েছে ₹৩৭,২১৪ কোটিতে—যা একটি বিস্ময়কর ১৩.৫ গুণ (13.5x gross multiple) বৃদ্ধি। এই বিশাল মূল্যের মূলে রয়েছে দুটি তালিকাভুক্ত জায়ান্ট: Eternal (যে সত্তাটি Zomato এবং Blinkit-কে ধারণ করে) এবং PB Fintech (Policybazaar-এর মূল কোম্পানি)।
AI এবং Deeptech-এ আগাম বাজি ধরা
কনজিউমার টেকনোলজি ভিত্তি প্রদান করলেও, ভিখচন্দানি উদ্ভাবনের পরবর্তী ঢেউ অর্থাৎ Artificial Intelligence এবং Deeptech-এর জন্য Info Edge-কে আক্রমণাত্মকভাবে প্রস্তুত করছেন। বিশ্বব্যাপী LLM বিপ্লবের অনেক আগেই কোম্পানিটি ২০২০ সালের দিকে এই সেক্টরগুলোতে বিনিয়োগ শুরু করে।
- AI Portfolio: ২০২০ সাল থেকে, Info Edge ২৮টি কোম্পানিতে ₹৬১৪ কোটি বিনিয়োগ করেছে, যার বর্তমান মূল্য ₹১,২৬৮ কোটি (২.১ গুণ মাল্টিপল এবং প্রায় ৩১% গ্রস IRR)।
- Deeptech Portfolio: উচ্চ-ঝুঁকি সম্পন্ন এবং R&D-কেন্দ্রিক এই সেগমেন্টে ৩০টি কোম্পানিতে ₹৪৫৫ কোটি বিনিয়োগ করা হয়েছে, যার বর্তমান বাজারমূল্য ₹৫৫৯ কোটি (১.২ গুণ মাল্টিপল)।
উল্লেখযোগ্যভাবে, এই সেক্টরগুলো জাতীয় পর্যায়ে স্বীকৃতি পাচ্ছে। Voice AI স্টার্টআপ Gnani.ai-কে IndiaAI Mission-এর অধীনে নির্বাচিত করা হয়েছে, যা সরকারি GPU compute ক্রেডিট হিসেবে ₹১৭৭ কোটি পেয়েছে। এদিকে, deeptech ফার্ম ePlane এবং Manastu Space নতুন Research, Development and Innovation (RDI) স্কিমের অধীনে উল্লেখযোগ্য বরাদ্দ পেয়েছে, যেখানে ePlane ₹২৮৫ কোটি পেয়েছে।
বাজারের ট্রেন্ড বনাম একটি সুশৃঙ্খল দর্শন
ভিখচন্দানির কৌশল আধুনিক বেশ কিছু ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ট্রেন্ডের সম্পূর্ণ বিপরীত। তিনি তিনটি মূল নীতির ওপর জোর দেন যা তার সাফল্যকে সংজ্ঞায়িত করেছে:
- Entry Valuation Discipline (প্রবেশ মূল্য নির্ধারণে শৃঙ্খলা): কিছু বিনিয়োগকারীর মতো নয় যারা মনে করেন প্রাথমিক রাউন্ডগুলোতে দাম খুব একটা গুরুত্বপূর্ণ নয়, ভিখচন্দানি যুক্তি দেন যে সুশৃঙ্খল এন্ট্রি প্রাইসিং অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ যাতে একটি কোম্পানি কঠিন ফান্ডরাইজিং চক্রে টিকে থাকতে পারে।
- "Fund Size" ফাঁদ এড়িয়ে চলা: তিনি বিশ্বাস করেন যে বিশাল ফান্ডের পরিমাণ আসলে রিটার্নের শত্রু হতে পারে। Info Edge টেকসই বিনিয়োগের ওপর গুরুত্ব দেয় এবং ভারতে দীর্ঘমেয়াদী কিছু ফান্ড পরিচালনা করে (১৪ বছর পর্যন্ত)।
- Cash Flow-এর "অপ্রতিরোধ্য সুবিধা" (Unfair Advantage): বেশিরভাগ VC যারা ক্রমাগত ফান্ডরাইজিং চক্রে আটকে থাকেন, তাদের বিপরীতে Info Edge Naukri.com থেকে আসা শক্তিশালী ক্যাশ ফ্লো ব্যবহার করে তার বিনিয়োগের একটি বড় অংশ পরিচালনা করে। এটি টিমকে সম্পূর্ণভাবে দক্ষ প্রতিষ্ঠাতা খুঁজে বের করা এবং তাদের সমর্থন করার দিকে মনোনিবেশ করতে সাহায্য করে।
মূল বিষয়সমূহ
- বিশাল কম্পাউন্ডিং: Info Edge ১৩৫টি স্টার্টআপে ₹৪,৯০০ কোটি বিনিয়োগ করে ৮.৪ গুণ মাল্টিপল অর্জন করেছে, যার ফলে বর্তমান মূল্যায়ন দাঁড়িয়েছে ₹৪১,৩০০ কোটি।
- কৌশলগত আগাম প্রবেশ: বিশ্বব্যাপী ঐকমত্য তৈরির আগেই AI এবং Deeptech-এ বিনিয়োগ করার মাধ্যমে, প্রতিষ্ঠানটি রোবোটিক্স, স্পেস টেক এবং এন্টারপ্রাইজ AI-এর মতো সেক্টরগুলোতে আকর্ষণীয় এন্ট্রি পয়েন্ট নিশ্চিত করেছে।
- অপারেশনাল সুবিধা: মূল Naukri.com ব্যবসা থেকে আসা নিয়মিত ক্যাশ ফ্লো একটি কাঠামোগত সুবিধা প্রদান করে, যা টিমকে ক্রমাগত ফান্ডরাইজিং করার পরিবর্তে ডিল মেকিং বা চুক্তি করার দিকে মনোনিবেশ করতে সাহায্য করে।