कैसे संजीव बिकचंदानी ने ₹4,900 करोड़ को ₹41,300 करोड़ के साम्राज्य में बदल दिया
संजीव बिकचंदानी की वेंचर कैपिटल यात्रा अनुशासित कंपाउंडिंग (compounding) का एक बेहतरीन उदाहरण है, जिसने एक मामूली शुरुआती निवेश को विशाल संपत्ति निर्माता में बदल दिया। Zomato और Policybazaar जैसे कैटेगरी लीडर्स को उनके लोकप्रिय होने से बहुत पहले समर्थन देकर, Info Edge ने अपनी तैनात पूंजी पर असाधारण 743% रिटर्न दिया है।
743% रिटर्न मशीन का गणित
Info Edge की सफलता का पैमाना इसकी उल्लेखनीय पूंजी कंपाउंडिंग में झलकता है। 2007 से, Naukri.com की NSE-सूचीबद्ध पैरेंट कंपनी ने 135 स्टार्टअप्स में लगभग ₹4,900 करोड़ तैनात किए हैं। हाल ही के एक शेयरधारक पत्र के अनुसार, उस पूंजी का मूल्य अब लगभग ₹41,300 करोड़ है। यह निवेशित पूंजी पर 8.4x मल्टीपल और ~33% ग्रॉस इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न (IRR) को दर्शाता है।
इस विकास का प्राथमिक चालक कंज्यूमर टेक्नोलॉजी और कंज्यूमर AI पोर्टफोलियो है। Info Edge ने इस सेगमेंट में 45 कंपनियों में ₹2,755 करोड़ तैनात किए, जिसका मूल्यांकन बढ़कर ₹37,214 करोड़ हो गया है—जो कि 13.5x का चौंकाने वाला ग्रॉस मल्टीपल है। यह विशाल मूल्य दो सूचीबद्ध दिग्गजों द्वारा संचालित है: Eternal (वह संस्था जिसमें Zomato और Blinkit शामिल हैं) और PB Fintech (Policybazaar की पैरेंट कंपनी)।
AI और Deeptech पर शुरुआती दांव
जबकि कंज्यूमर टेक ने आधार प्रदान किया, बिकचंदानी Info Edge को नवाचार की अगली लहर: Artificial Intelligence और Deeptech के लिए आक्रामक रूप से तैयार कर रहे हैं। कंपनी ने वैश्विक LLM उछाल से काफी पहले, लगभग 2020 के आसपास इन क्षेत्रों में निवेश करना शुरू कर दिया था।
- AI Portfolio: 2020 से, Info Edge ने 28 कंपनियों में ₹614 करोड़ तैनात किए हैं, जिनका वर्तमान मूल्य ₹1,268 करोड़ है (2.1x मल्टीपल और ~31% ग्रॉस IRR)।
- Deeptech Portfolio: इस उच्च-जोखिम वाले, R&D-केंद्रित सेगमेंट में 30 कंपनियों में ₹455 करोड़ तैनात किए गए हैं, जिनका वर्तमान मूल्य ₹559 करोड़ है (1.2x मल्टीपल)।
विशेष रूप से, ये क्षेत्र राष्ट्रीय स्तर पर पहचान बना रहे हैं। Voice AI स्टार्टअप Gnani.ai को IndiaAI मिशन के तहत चुना गया, जिसे सरकार से ₹177 करोड़ के GPU कंप्यूट क्रेडिट मिले। इस बीच, Deeptech फर्मों ePlane और Manastu Space ने नई रिसर्च, डेवलपमेंट एंड इनोवेशन (RDI) योजना के तहत महत्वपूर्ण आवंटन प्राप्त किए, जिसमें ePlane को ₹285 करोड़ मिले।
बाजार के रुझानों के मुकाबले एक अनुशासित दर्शन
बिकचंदानी की रणनीति कई आधुनिक वेंचर कैपिटल रुझानों के बिल्कुल विपरीत है। वह तीन मुख्य सिद्धांतों पर जोर देते हैं जिन्होंने उनकी सफलता को परिभाषित किया है:
- Entry Valuation Discipline (प्रवेश मूल्यांकन अनुशासन): उन कुछ निवेशकों के विपरीत जो मानते हैं कि शुरुआती दौर में कीमत अप्रासंगिक है, बिकचंदानी का तर्क है कि अनुशासित एंट्री प्राइसिंग यह सुनिश्चित करने के लिए महत्वपूर्ण है कि कंपनी कठिन फंडरेजिंग चक्रों में जीवित रह सके।
- "Fund Size" के जाल से बचना: उनका मानना है कि बड़े फंड कॉर्पस वास्तव में रिटर्न के दुश्मन हो सकते हैं। Info Edge टिकाऊ निवेश (sustainable deployment) पर ध्यान केंद्रित करता है और भारत में सबसे लंबे समय तक चलने वाले फंडों (14 वर्ष तक) में से कुछ का प्रबंधन करता है।
- कैश फ्लो का "Unfair Advantage": अधिकांश VCs के विपरीत जो लगातार फंडरेजिंग चक्रों में फंसे रहते हैं, Info Edge अपने निवेश कॉर्पस के बड़े हिस्से को फंड करने के लिए Naukri.com से होने वाले मजबूत कैश फ्लो का उपयोग करता है। यह टीम को पूरी तरह से महान संस्थापकों की पहचान करने और उन्हें समर्थन देने पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति देता है।
मुख्य बातें
- विशाल कंपाउंडिंग: Info Edge ने 135 स्टार्टअप्स में ₹4,900 करोड़ निवेश करके 8.4x मल्टीपल हासिल किया है, जिसके परिणामस्वरूप वर्तमान मूल्यांकन ₹41,300 करोड़ है।
- रणनीतिक शुरुआती प्रवेश: वैश्विक सहमति से पहले AI और Deeptech में निवेश करके, फर्म ने रोबोटिक्स, स्पेस टेक और एंटरप्राइज AI जैसे क्षेत्रों में आकर्षक एंट्री पॉइंट्स सुरक्षित कर लिए हैं।
- परिचालन लाभ (Operational Advantage): मुख्य Naukri.com व्यवसाय से होने वाला निरंतर कैश फ्लो एक संरचनात्मक लाभ प्रदान करता है, जिससे टीम को निरंतर फंडरेजिंग के बजाय डील-मेकिंग पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति मिलती है।