संजीव बिकचंदानी यांनी ₹४,९०० कोटींचे रूपांतर ₹४१,३०० कोटींच्या साम्राज्यात कसे केले
संजीव बिकचंदानी यांचा व्हेंचर कॅपिटल (venture capital) प्रवास हा शिस्तबद्ध कंपाउंडिंगचा (compounding) एक उत्तम नमुना आहे, ज्यामध्ये एका लहान सुरुवातीच्या गुंतवणुकीचे रूपांतर प्रचंड संपत्ती निर्मितीत झाले आहे. Zomato आणि Policybazaar सारख्या कंपन्या घराघरात पोहोचण्यापूर्वीच त्यांना पाठबळ देऊन, Info Edge ने आपल्या तैनात केलेल्या भांडवलावर ७४३% इतका विलक्षण परतावा दिला आहे.
७४३% परतावा देणाऱ्या यंत्रणेचे गणित
Info Edge च्या यशाचे प्रमाण त्याच्या उल्लेखनीय भांडवल कंपाउंडिंगमध्ये दिसून येते. २००७ पासून, Naukri.com ची NSE-सूचीबद्ध (NSE-listed) मूळ कंपनीने १३५ स्टार्टअप्समध्ये अंदाजे ₹४,९०० कोटी गुंतवले आहेत. अलीकडील शेअरहोल्डर पत्रा according to, त्या भांडवलाचे मूल्य आता अंदाजे ₹४१,३०० कोटी आहे. हे गुंतवलेल्या भांडवलावर ८.४ पट (8.4x multiple) आणि सुमारे ३३% ग्रॉस इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न (IRR) दर्शवते.
या वाढीचे मुख्य कारण म्हणजे 'कंझ्युमर टेक्नॉलॉजी' आणि 'कंझ्युमर AI' पोर्टफोलिओ आहे. Info Edge ने या क्षेत्रात ४५ कंपन्यांमध्ये ₹२,७५५ कोटी गुंतवले आहेत, ज्याचे मूल्य आता ₹३७,२१४ कोटींवर पोहोचले आहे—जे १३.५ पट (13.5x gross multiple) इतके प्रचंड आहे. हे अफाट मूल्य दोन सूचीबद्ध दिग्गज कंपन्यांमुळे शक्य झाले आहे: Eternal (ज्यामध्ये Zomato आणि Blinkit यांचा समावेश आहे) आणि PB Fintech (Policybazaar ची मूळ कंपनी).
AI आणि Deeptech वर सुरुवातीच्या काळात केलेली पैज
जरी 'कंझ्युमर टेक'ने पाया रचला असला, तरी बिकचंदानी Info Edge ला कृत्रिम बुद्धिमत्ता (Artificial Intelligence) आणि Deeptech या पुढील नाविन्यपूर्ण लाटेसाठी आक्रमकपणे तयार करत आहेत. जागतिक स्तरावर LLM चा उदयास येण्यापूर्वीच, म्हणजेच २०२० च्या सुमारास कंपनीने या क्षेत्रांत गुंतवणूक करण्यास सुरुवात केली होती.
- AI पोर्टफोलिओ: २०२० पासून, Info Edge ने २८ कंपन्यांमध्ये ₹६१४ कोटी गुंतवले आहेत, ज्याचे मूल्य आता ₹१,२६८ कोटी आहे (२.१ पट मल्टिपल आणि ~३१% ग्रॉस IRR).
- Deeptech पोर्टफोलिओ: या उच्च-जोखीम असलेल्या आणि R&D-केंद्रित विभागात ३० कंपन्यांमध्ये ₹४५५ कोटी गुंतवले गेले आहेत, ज्याचे सध्याचे मूल्य ₹५५९ कोटी आहे (१.२ पट मल्टिपल).
विशेष म्हणजे, या क्षेत्रांना राष्ट्रीय स्तरावर मान्यता मिळत आहे. Voice AI स्टार्टअप Gnani.ai ची 'IndiaAI Mission' अंतर्गत निवड करण्यात आली असून, त्याला सरकारी GPU कम्प्युट क्रेडिट्सच्या स्वरूपात ₹१७७ कोटी मिळाले आहेत. दरम्यान, deeptech कंपन्या ePlane आणि Manastu Space यांना नवीन संशोधन, विकास आणि नाविन्यपूर्ण (RDI) योजनेअंतर्गत महत्त्वपूर्ण वाटा मिळाला आहे, ज्यामध्ये ePlane ला ₹२८५ कोटी मिळाले आहेत.
शिस्तबद्ध तत्त्वज्ञान विरुद्ध बाजारपेठेतील कल
बिकचंदानी यांची रणनीती आधुनिक व्हेंचर कॅपिटलच्या अनेक कलकांच्या अगदी उलट आहे. त्यांनी तीन मुख्य तत्त्वांवर भर दिला आहे ज्यांनी त्यांच्या यशाला आकार दिला आहे:
- एंट्री व्हॅल्युएशन शिस्त (Entry Valuation Discipline): सुरुवातीच्या टप्प्यात किंमत महत्त्वाची नसते असे मानणाऱ्या काही गुंतवणूकदारांच्या उलट, बिकचंदानी यांचा असा युक्तिवाद आहे की, कंपनी कठीण फंडरेझिंग चक्रात टिकून राहू शकेल याची खात्री करण्यासाठी शिस्तबद्ध 'एंट्री प्राइसिंग' अत्यंत आवश्यक आहे.
- "फंड साइज" च्या जाळ्यातून वाचणे: मोठ्या फंड कॉर्पसमुळे (fund corpuses) प्रत्यक्षात परताव्याला बाधा येऊ शकते, असे त्यांचे मत आहे. Info Edge शाश्वत गुंतवणुकीवर लक्ष केंद्रित करते आणि भारतातील काही दीर्घकालीन फंड्स (१४ वर्षांपर्यंत) व्यवस्थापित करते.
- कॅश फ्लोचा "अनफेअर ॲडव्हांटेज" (Unfair Advantage): सतत फंडरेझिंगच्या चक्रात अडकलेल्या बहुतांश VCs च्या उलट, Info Edge आपल्या गुंतवणुकीसाठी Naukri.com कडून मिळणाऱ्या मजबूत कॅश फ्लोचा वापर करते. यामुळे टीमला केवळ उत्तम संस्थापकांना (founders) शोधण्यावर आणि त्यांना पाठबळ देण्यावर पूर्णपणे लक्ष केंद्रित करता येते.
मुख्य निष्कर्ष
- प्रचंड कंपाउंडिंग: Info Edge ने १३५ स्टार्टअप्समध्ये ₹४,९०० कोटी गुंतवून ८.४ पट मल्टिपल मिळवले आहे, ज्यामुळे सध्याचे मूल्य ₹४१,३०० कोटी झाले आहे.
- धोरणात्मक सुरुवातीची गुंतवणूक: जागतिक स्तरावर सर्वमान्य होण्यापूर्वीच AI आणि Deeptech मध्ये गुंतवणूक करून, कंपनीने रोबोटिक्स, स्पेस टेक आणि एंटरप्राइझ AI सारख्या क्षेत्रांमध्ये आकर्षक प्रवेश बिंदू (entry points) मिळवले आहेत.
- कार्यात्मक फायदा (Operational Advantage): मुख्य Naukri.com व्यवसायातील स्थिर कॅश फ्लोमुळे एक संरचनात्मक फायदा मिळतो, ज्यामुळे टीमला सतत फंडरेझिंग करण्याऐवजी व्यवहार (deal-making) करण्यावर लक्ष केंद्रित करता येते.