സഞ്ജീവ് ബിക്കചന്ദാനി എങ്ങനെയാണ് 4,900 കോടി രൂപയെ 41,300 കോടി രൂപയാക്കി മാറ്റിയത്

Info Edge-ലൂടെ ചെറിയൊരു മൂലധനം വലിയൊരു സമ്പാദ്യമാക്കി മാറ്റുന്നതിലൂടെ, തുടക്കകാലത്തെ നിക്ഷേപങ്ങളിലെ അച്ചടക്കം കൈവരിക്കാൻ സഞ്ജീവ് ബിക്കചന്ദാനിക്ക് സാധിച്ചു. Zomato, Policybazaar തുടങ്ങിയ കമ്പനികൾ ജനപ്രിയമാകുന്നതിന് വളരെ മുമ്പ് തന്നെ അവയിൽ നിക്ഷേപിച്ചതിലൂടെ, തന്റെ സ്റ്റാർട്ടപ്പ് പോർട്ട്‌ഫോളിയോയിൽ നിന്ന് 743% എന്ന വമ്പിച്ച ലാഭം അദ്ദേഹം നേടിയിട്ടുണ്ട്.

നേരത്തെയുള്ള പ്രവേശനത്തിന്റെയും ദീർഘകാല നിക്ഷേപത്തിന്റെയും കരുത്ത്

വിപണിയിലെ പൊതുവായ തീരുമാനങ്ങൾക്കും മുൻപേ നിക്ഷേപിക്കുക എന്ന തത്വത്തിലാണ് Info Edge (India) Limited-ന്റെ വിജയം അടങ്ങിയിരിക്കുന്നത്. 2007 മുതൽ, കമ്പനി ഏകദേശം 135 സ്റ്റാർട്ടപ്പുകളിൽ 4,900 കോടി രൂപ നിക്ഷേപിച്ചു. ഇന്ന്, ആ മൂലധനത്തിന്റെ മൂല്യം ഏകദേശം 41,300 കോടി രൂപയാണ്, ഇത് 8.4x മൾട്ടിപ്പിളും ഏകദേശം 33% ഗ്രോസ് ഇന്റേണൽ റേറ്റ് ഓഫ് റിട്ടേണും (IRR) പ്രതിനിധീകരിക്കുന്നു.

ഈ മൂല്യത്തിന്റെ വലിയൊരു ഭാഗം കൺസ്യൂമർ ടെക്നോളജി മേഖലയിൽ നിന്നാണ് വരുന്നത്. Info Edge 45 കൺസ്യൂമർ-ടെക്, കൺസ്യൂമർ-AI കമ്പനികളിലായി 2,755 കോടി രൂപ നിക്ഷേപിച്ചു, അവയുടെ ഇന്നത്തെ മൂല്യം 37,214 കോടി രൂപയാണ്—ഇതൊരു 13.5x ഗ്രോസ് മൾട്ടിപ്പിളാണ്. ഈ പോർട്ട്‌ഫോളിയോയുടെ കരുത്ത് അതിന്റെ പ്രധാനപ്പെട്ട ഉടമസ്ഥാവകാശങ്ങളിലാണ്: Eternal (Zomato, Blinkit എന്നിവ ഉൾപ്പെടുന്ന സ്ഥാപനം), PB Fintech (Policybazaar-ന്റെ മാതൃകമ്പനി) എന്നിവയാണവ.

AI, ഡീപ്ടെക് മേഖലകളിലെ തന്ത്രപരമായ നിക്ഷേപങ്ങൾ

കൺസ്യൂമർ ടെക് മേഖല വമ്പിച്ച ലാഭം നൽകിയപ്പോൾ, ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI), ഡീപ്ടെക് (Deeptech) എന്നീ മേഖലകളിൽ ഭാവിയിലേക്കുള്ള ഒരു പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നിർമ്മിക്കാനും ബിക്കചന്ദാനി മുൻകൈ എടുത്തിട്ടുണ്ട്. ആഗോളതലത്തിൽ LLM കുതിച്ചുയരുന്നതിന് വളരെ മുമ്പ്, അതായത് ഏകദേശം 2020 മുതൽ, Info Edge 54 AI-നേറ്റീവ്, ഡീപ്ടെക് കമ്പനികളിലായി 1,003 കോടി രൂപയിലധികം നിക്ഷേപിച്ചു.

ഈ പ്രത്യേക മേഖലകളിലെ പ്രകടന സൂചകങ്ങൾ താഴെ പറയുന്നവയാണ്:

• AI പോർട്ട്‌ഫോളിയോ: 28 കമ്പനികളിലായി 614 കോടി രൂപ നിക്ഷേപിച്ചു, നിലവിൽ ഇതിന്റെ മൂല്യം 1,268 കോടി രൂപയാണ് (2.1x മൾട്ടിപ്പിൾ, ഏകദേശം 31% ഗ്രോസ് IRR).
• ഡീപ്ടെക് പോർട്ട്‌ഫോളിയോ: 30 കമ്പനികളിലായി 455 കോടി രൂപ നിക്ഷേപിച്ചു, നിലവിൽ ഇതിന്റെ മൂല്യം 559 കോടി രൂപയാണ് (1.2x മൾട്ടിപ്പിൾ, ഏകദേശം 15% ഗ്രോസ് IRR).

ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം, ഈ മേഖലകൾ ദേശീയതലത്തിൽ അംഗീകാരം നേടിക്കൊണ്ടിരിക്കുകയാണ് എന്നതാണ്. Gnani.ai, ePlane, Manastu Space തുടങ്ങിയ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ കമ്പനികൾക്ക് IndiaAI മിഷൻ, റിസർച്ച്, ഡെവലപ്‌മെന്റ് ആൻഡ് ഇന്നൊവേഷൻ (RDI) സ്കീം എന്നിവയിലൂടെ 115 കോടി മുതൽ 285 കോടി രൂപ വരെയുള്ള ഗണ്യമായ സർക്കാർ സഹായം ലഭിച്ചിട്ടുണ്ട്.

Info Edge-ന്റെ "അനുകൂലമായ മുൻതൂക്കം" (Unfair Advantage)

ബിക്കചന്ദാനിയുടെ നിക്ഷേപ തന്ത്രം ആധുനിക വെഞ്ച്വർ ക്യാപിറ്റൽ രീതികളിൽ നിന്ന് പല പ്രധാന കാര്യങ്ങളിലും വ്യത്യസ്തമാണ്. ഒന്നാമതായി, അദ്ദേഹം നിക്ഷേപ മൂല്യത്തിന്റെ (entry valuations) കാര്യത്തിൽ കർശനമായ അച്ചടക്കം പാലിക്കുന്നു; തുടക്കകാലത്ത് ഉയർന്ന മൂല്യത്തിൽ നിക്ഷേപിക്കുന്നത് സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യ സമയങ്ങളിൽ പുതിയ മൂലധനം സമാഹരിക്കുന്നതിന് സ്റ്റാർട്ടപ്പുകളെ തടസ്സപ്പെടുത്തിയേക്കാം എന്ന് അദ്ദേഹം വാദിക്കുന്നു. രണ്ടാമതായി, വലിയ ഫണ്ട് ശേഖരണങ്ങളെ ലാഭത്തിന്റെ ശത്രുവായി അദ്ദേഹം കാണുന്നു, പകരം സുസ്ഥിരമായ നിക്ഷേപ രീതിയാണ് അദ്ദേഹം ഇഷ്ടപ്പെടുന്നത്.

ഒരുപക്ഷേ അദ്ദേഹത്തിന്റെ ഏറ്റവും വലിയ ഘടനാപരമായ നേട്ടം Naukri.com-ൽ നിന്നുള്ള പണമൊഴുക്കാണ് (cash flow). നിരന്തരം ഫണ്ട് സമാഹരണ ചക്രങ്ങളിൽ കുടുങ്ങിക്കിടക്കുന്ന പരമ്പരാഗത VC സ്ഥാപനങ്ങളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, Info Edge അതിന്റെ ശക്തമായ ബാലൻസ് ഷീറ്റ് ഉപയോഗിച്ച് തങ്ങളുടെ Alternative Investment Funds (AIFs)-ന്റെ വലിയൊരു ഭാഗം ഫണ്ട് ചെയ്യുന്നു. ഇത് ലിമിറ്റഡ് പാർട്ണർമാരെ (Limited Partners) തേടിപ്പോകുന്നതിന് പകരം, മികച്ച സ്ഥാപകരെ (founders) കണ്ടെത്തുന്നതിൽ മാത്രം ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കാൻ ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് ടീമിനെ അനുവദിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• അസാധാരണമായ കോമ്പൗണ്ടിംഗ്: Info Edge 4,900 കോടി രൂപയുടെ നിക്ഷേപത്തെ 41,300 കോടി രൂപയുടെ മൂല്യമാക്കി മാറ്റി, ഏകദേശം 33% ഗ്രോസ് IRR കൈവരിച്ചു.
• മേഖലാ വൈവിധ്യവൽക്കരണം: കൺസ്യൂമർ ടെക് (Zomato, Policybazaar) മൂല്യത്തിന്റെ ഭൂരിഭാഗവും നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, AI, ഡീപ്ടെക് മേഖലകളിലെ തന്ത്രപരമായ മുൻകൂർ നിക്ഷേപങ്ങൾ അടുത്ത വളർച്ചാ തരംഗത്തിന് അടിത്തറയിടുന്നു.
• പ്രവർത്തനപരമായ മുൻതൂക്കം: പ്രധാന ബിസിനസ്സായ Naukri.com-ൽ നിന്നുള്ള പണമൊഴുക്ക് ഉപയോഗിക്കുന്നത് ഒരു സവിശേഷമായ നേട്ടം നൽകുന്നു, ഇത് നിരന്തരം ഫണ്ട് സമാഹരണ സമ്മർദ്ദമില്ലാതെ ദീർഘകാല നിക്ഷേപങ്ങൾ നടത്താൻ സഹായിക്കുന്നു.