فیڈرل ریزرو کی جانب سے رواں سال کے آخر میں شرح سود میں ممکنہ اضافے کے اشارے کے بعد سونے کی قیمتوں میں 1% کی کمی

بدھ کے روز سونے کی قیمتوں میں بڑی تبدیلی دیکھی گئی، جہاں امریکی فیڈرل ریزرو کے موجودہ شرح سود کو برقرار رکھنے اور ممکنہ اضافے کا اشارہ دینے کے بعد قیمتوں میں 1 فیصد سے زیادہ کی کمی واقع ہوئی۔ اس سخت گیر (hawkish) پالیسی کی تبدیلی نے امریکی ڈالر کو مضبوط کر دیا ہے، جس سے قیمتی دھاتوں پر فوری طور پر دباؤ پڑا ہے۔

فیڈ کا سخت گیر رخ اور 'وارش اثر' (Warsh Effect)

اگرچہ فیڈرل ریزرو نے اپنی بنیادی شرح سود کو 3.50%-3.75% کی حد کے اندر برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا ہے، لیکن پالیسی سازوں کا بنیادی رجحان اب سخت مالیاتی پالیسی کی طرف منتقل ہو گیا ہے۔ تازہ ترین تخمینوں کے مطابق، مرکزی بینک کے 19 پالیسی سازوں میں سے نو کا اب یہ ماننا ہے کہ سال کے اختتام سے قبل شرح سود میں اضافہ ضروری ہوگا۔

مارکیٹ میں ہونے والی اس اتار چڑھاؤ کی بڑی وجہ نئے فیڈ چیئرمین، کیون وارش (Kevin Warsh) کی پہلی پریس کانفرنس کو قرار دیا جا رہا ہے۔ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ وارش "ٹرسٹی" (trustee) کے بجائے "اسٹیورڈ" (steward) والا انداز اپنا رہے ہیں، جو مستقبل میں اہم ساختی تبدیلیوں کا اشارہ ہے۔ مارکیٹ کے ماہرین، بشمول آزاد میٹلز ٹریڈر تائی وانگ (Tai Wong)، نے مشاہدہ کیا کہ وارش کے اس بیان نے کہ شرح سود "صرف ہاؤسنگ کے شعبے میں محدود" ہے، ان کے پیشرو جیروم پاول کے مقابلے میں زیادہ سخت گیر موقف کی نشاندہی کی ہے۔ اس تبدیلی کا عکس "ڈاٹ پلاٹ" (dot plot) میں بھی دیکھا گیا، جس نے قرض لینے کی زیادہ لاگت کے لیے ایک واضح روڈ میپ فراہم کیا۔

مارکیٹ کا ردعمل: ڈالر کی مضبوطی اور سونے میں اتار چڑھاؤ

فیڈرل ریزرو کے اس اشارے کا کرنسی اور کموڈٹی مارکیٹوں پر براہ راست اثر پڑا ہے۔ CME FedWatch Tool سے پتہ چلتا ہے کہ مارکیٹ کے شرکاء اب دسمبر میں شرح سود میں اضافے کا 78 فیصد امکان دیکھ رہے ہیں، جو کہ اعلان سے قبل موجود 61 فیصد کے امکان سے نمایاں طور پر زیادہ ہے۔

شرح سود میں اضافے کی توقعات بڑھنے کے ساتھ ہی امریکی ڈالر میں مزید اضافہ ہوا۔ چونکہ سونے کی قیمت ڈالر میں طے ہوتی ہے، اس لیے مضبوط ڈالر بین الاقوامی خریداروں کے لیے سونے کو مہنگا بنا دیتا ہے، جس سے طلب میں کمی آتی ہے۔ دوپہر کے وسط تک سپاٹ گولڈ (Spot gold) 0.7 فیصد گر کر 4,299.89 ڈالر فی اونس پر آگیا، جبکہ امریکی گولڈ فیوچرز تھوڑے اضافے کے ساتھ 4,381.40 ڈالر پر بند ہوئے۔ یہ اتار چڑھاؤ قیمتی دھاتوں کے تمام شعبوں میں دیکھا گیا:

افراط زر کے خدشات اور جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال

سونا عام طور پر افراط زر کے خلاف ایک حفاظتی ڈھال کے طور پر کام کرتا ہے؛ تاہم، جب شرح سود بلند ہوتی ہے تو سونے کی صورت میں سرمایہ کاری کرنے کی متبادل لاگت (opportunity cost) بڑھ جاتی ہے، کیونکہ سونا کوئی منافع فراہم نہیں کرتا۔ موجودہ مارکیٹ کی صورتحال تیل کی بڑھتی ہوئی قیمتوں سے مزید پیچیدہ ہو گئی ہے، جو افراط زر کے خدشات کو مزید ہوا دے رہی ہیں۔

جغرافیائی سیاسی تناؤ بھی ایک اہم متغیر بنا ہوا ہے۔ اگرچہ ایران کے حوالے سے حالیہ معاہدوں نے کچھ استحکام فراہم کیا ہے، لیکن امریکی صدر ڈونلڈ ٹرمپ نے نوٹ کیا ہے کہ ایسے معاہدے حتمی نہیں ہیں، جس سے یہ اشارہ ملتا ہے کہ فوجی کارروائی کا دوبارہ آغاز ایک امکان ہے۔ یہ جاری غیر یقینی صورتحال مارکیٹ کو بے چین رکھتی ہے، جہاں سونے کی روایتی "محفوظ پناہ گاہ" (safe-haven) کی کشش اور فیڈرل ریزرو کے سخت (hawkish) رویے کے نتیجے میں پیدا ہونے والے منافع کے دباؤ کے درمیان توازن برقرار رکھنے کی کوشش کی جا رہی ہے۔

اہم نکات