کاهش ۱ درصدی قیمت طلا همزمان با سیگنال فدرال رزرو مبنی بر احتمال افزایش نرخ بهره در اواخر سال جاری
قیمت طلا روز چهارشنبه با تجربهی یک بازگشت شدید، پس از تصمیم فدرال رزرو آمریکا مبنی بر حفظ نرخهای بهره فعلی و همزمان سیگنال دادن به احتمال افزایش آنها، بیش از ۱ درصد سقوط کرد. این تغییر رویکرد تهاجمی (Hawkish)، باعث تقویت دلار آمریکا شده و فشار کاهشی فوری بر فلزات گرانبها وارد کرده است.
چرخش تهاجمی فدرال رزرو و «اثر وارش»
در حالی که فدرال رزرو تصمیم گرفت نرخ بهره معیار خود را در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ ثابت نگه دارد، دیدگاه زیربنایی سیاستگذاران به سمت سیاست پولی انقباضیتر تغییر یافته است. بر اساس آخرین پیشبینیها، ۹ نفر از ۱۹ سیاستگذار بانک مرکزی اکنون معتقدند که افزایش نرخ بهره پیش از پایان سال ضروری خواهد بود.
بخش بزرگی از نوسانات بازار را میتوان به اولین کنفرانس مطبوعاتی رئیس جدید فدرال رزرو، کوین وارش، نسبت داد. تحلیلگران خاطرنشان کردند که وارش به جای رویکرد «امین» (trustee)، رویکرد «مدیر» (steward) را در پیش گرفته است که نشاندهنده تغییرات ساختاری قابل توجهی در آینده است. کارشناسان بازار، از جمله تای وانگ، معاملهگر مستقل فلزات، مشاهده کردند که اظهارات وارش مبنی بر اینکه نرخهای بهره «تنها در بخش مسکن محدودکننده هستند»، نشاندهنده موضعی تهاجمیتر نسبت به سلف خود، جروم پاول، است. این تغییر در «نمودار نقطهای» (dot plot) منعکس شد که نقشه راه روشنتری برای افزایش هزینههای استقراض ارائه داد.
واکنشهای بازار: قدرت دلار و نوسانات طلا
سیگنال فدرال رزرو تأثیر مستقیمی بر بازارهای ارز و کالا داشته است. ابزار CME FedWatch نشان میدهد که شرکتکنندگان در بازار اکنون احتمال ۷۸ درصدی برای افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را پیشبینی میکنند که جهش قابل توجهی نسبت به احتمال ۶۱ درصدی پیش از این اعلامیه است.
با افزایش انتظارات برای نرخ بهره، دلار آمریکا روند صعودی خود را ادامه داد. از آنجایی که قیمت طلا بر پایه دلار تعیین میشود، تقویت دلار باعث گرانتر شدن شمش برای خریداران بینالمللی و کاهش تقاضا میشود. قیمت طلای نقدی (Spot gold) تا اواسط بعدازظهر با ۰.۷ درصد کاهش به ۴,۲۹۹.۸۹ دلار در هر اونس رسید، در حالی که معاملات آتی طلا در آمریکا با اندکی افزایش در سطح ۴,۳۸۱.۴۰ دلار بسته شد. این نوسانات در میان سایر فلزات گرانبها نیز مشاهده شد:
- نقره: ۱.۱ درصد کاهش یافت و به ۶۹.۴۱ دلار در هر اونس رسید.
- پلاتین: ۲ درصد سقوط کرد و به ۱,۷۶۸.۰۳ دلار رسید.
- پالادیوم: ۱.۱ درصد کاهش یافت و به ۱,۳۳۶.۹۱ دلار رسید.
ترس از تورم و عدم قطعیت ژئوپلیتیک
طلا معمولاً به عنوان پوششی در برابر تورم عمل میکند؛ با این حال، زمانی که نرخ بهره بالا باشد، هزینه فرصت نگهداری شمش افزایش مییابد، زیرا طلا بازدهی ندارد. چشمانداز فعلی بازار با افزایش قیمت نفت، که همچنان به نگرانیهای تورمی دامن میزند، پیچیدهتر شده است.
تنشهای ژئوپلیتیک نیز همچنان یک متغیر حیاتی هستند. اگرچه توافقات اخیر در مورد ایران ثبات نسبی ایجاد کرد، اما دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، خاطرنشان کرده است که چنین توافقاتی نهایی نیستند و این امر نشان میدهد که احتمال ازسرگیری اقدامات نظامی همچنان وجود دارد. این عدم قطعیت مداوم، بازار را در حالت تعلیق نگه داشته است و جذابیت سنتی طلا به عنوان یک «پناهگاه امن» را در برابر فشار ناشی از بازدهیِ فدرال رزروِ تهاجمی متوازن میکند.
نکات کلیدی
- انتظارات برای افزایش نرخ بهره: احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه دسامبر، تحت تأثیر سیگنالهای تهاجمی کِوین وارش، رئیس این نهاد، به ۷۸٪ افزایش یافته است.
- تأثیر ارز: تقویت دلار آمریکا که در پی تصمیم فدرال رزرو رخ داده است، طلا را برای سرمایهگذاران خارجی گرانتر کرده و منجر به کاهش قیمت شده است.
- کاهش قیمت فلزات گرانبها: فراتر از طلا، نقره، پلاتین و پالادیوم نیز همزمان با سازگاری بازارها با احتمال افزایش هزینههای استقراض، شاهد کاهش قابل توجهی بودند.