இந்த ஆண்டின் இறுதியில் வட்டி விகிதம் உயர்த்தப்படலாம் என ஃபெட் (Fed) அறிவித்ததால் தங்கம் விலை 1% சரிவு

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) தற்போதைய வட்டி விகிதங்களை அப்படியே தொடர முடிவு செய்தாலும், வட்டி விகிதம் உயர்த்தப்பட வாய்ப்புள்ளதாகக் கோடிட்டுக் காட்டியதைத் தொடர்ந்து, புதன்கிழமை அன்று தங்கம் விலை 1%-க்கும் மேலாகக் குறைந்து பெரும் சரிவைச் சந்தித்தது. இந்தத் தீவிரமான (hawkish) மாற்றம் அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பை வலுப்படுத்தியதோடு, விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் விலையில் உடனடி சரிவை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

ஃபெடின் தீவிரமான நிலை மாற்றம் மற்றும் 'வார்ஷ் விளைவு' (Warsh Effect)

ஃபெடரல் ரிசர்வ் தனது அடிப்படை வட்டி விகிதத்தை 3.50%-3.75% வரம்பிற்குள் நிலையாக வைத்திருக்கத் தீர்மானித்திருந்தாலும், கொள்கை வகுப்பல்களின் அடிப்படை மனநிலை இறுக்கமான பணவியல் கொள்கையை நோக்கி மாறியுள்ளது. சமீபத்திய கணிப்புகளின்படி, மத்திய வங்கியின் 19 கொள்கை வகுப்பாளர்களில் ஒன்பது பேர் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்குள் வட்டி விகித உயர்வு அவசியமாகும் என்று நம்புகின்றனர்.

சந்தையில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த ஏற்ற இறக்கங்களுக்குப் புதிய ஃபெட் தலைவர் கெவின் வார்ஷ் (Kevin Warsh) நடத்திய முதல் செய்தியாளர் சந்திப்பே முக்கியக் காரணமாகும். வார்ஷ் ஒரு "டிரஸ்டி" (trustee) என்பதை விட ஒரு "ஸ்டியர்ட்" (steward) அணுகுமுறையைக் கையாள்கிறார் என்றும், இது வரவிருக்கும் குறிப்பிடத்தக்க கட்டமைப்பு மாற்றங்களைக் குறிப்பதாகவும் ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர். சுதந்திர உலோக வர்த்தகர் தாய் வோங் (Tai Wong) உள்ளிட்ட சந்தை நிபுணர்கள், வட்டி விகிதங்கள் "வீட்டுவசதித் துறையில் மட்டுமே கட்டுப்பாடுகளை ஏற்படுத்தும்" என்ற வார்ஷின் கருத்துக்கள், அவரது முன்னைய தலைவர் ஜெரோம் பவல்லை விட (Jerome Powell) மிகவும் தீவிரமான (hawkish) நிலைப்பாட்டைக் காட்டுகின்றன என்று கவனித்துள்ளனர். இந்த மாற்றம் "டாட் பிளாட்" (dot plot) மூலம் பிரதிபலிக்கப்பட்டது, இது அதிகப்படியான கடன் செலவினங்களுக்கான தெளிவான வழிகாட்டியை வழங்கியது.

சந்தை எதிர்வினைகள்: டாலரின் வலிமை மற்றும் தங்கத்தின் ஏற்ற இறக்கம்

ஃபெடரல் ரிசர்வின் இந்த அறிவிப்பு நாணய மற்றும் கமாடிட்டி (commodity) சந்தைகளில் நேரடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. CME FedWatch கருவியின்படி, டிசம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கு சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் இப்போது 78% வாய்ப்பு இருப்பதாகக் கருதுகின்றனர், இது அறிவிப்பிற்கு முன்னதாக இருந்த 61% வாய்ப்பிலிருந்து குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும்.

வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள் அதிகரித்ததால், அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு மேலும் உயர்ந்தது. தங்கம் அமெரிக்க டாலரில் (greenbacks) விலை நிர்ணயிக்கப்படுவதால், வலுவான டாலர் சர்வதேச வாங்குபவர்களுக்கு தங்கத்தின் விலையை அதிகமாக்குகிறது, இது தேவையைத் தணிக்கிறது. மதிய வேளையில் ஸ்பாட் தங்கம் (Spot gold) ஒரு அவுன்ஸ் $4,299.89 ஆக 0.7% சரிந்தது, அதே நேரத்தில் அமெரிக்க தங்க எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (gold futures) $4,381.40 ஆகச் சற்று உயர்ந்து முடிவடைந்தன. இந்த ஏற்ற இறக்கம் பிற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களிலும் காணப்பட்டது:

பணவீக்க அச்சம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை

தங்கம் பொதுவாக பணவீக்கத்திற்கு எதிரான ஒரு பாதுகாப்பாகச் செயல்படுகிறது; இருப்பினும், வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, தங்கம் எந்தவித வருமானத்தையும் வழங்காததால், தங்கக் கட்டிகளை வைத்திருப்பதற்கான வாய்ப்புச் செலவு (opportunity cost) அதிகரிக்கிறது. உயர்ந்து வரும் எண்ணெய் விலைகள் பணவீக்க கவலைகளைத் தொடர்ந்து தூண்டுவதால், தற்போதைய சந்தை சூழல் மேலும் சிக்கலாக்கப்பட்டுள்ளது.

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும் ஒரு முக்கியமான காரணியாகவே உள்ளன. ஈரான் தொடர்பான சமீபத்திய ஒப்பந்தங்கள் சில ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கியிருந்தாலும், அத்தகைய ஒப்பந்தங்கள் இறுதியானவை அல்ல என்று அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப் குறிப்பிட்டுள்ளார், இது இராணுவ நடவடிக்கைகள் மீண்டும் தொடர வாய்ப்புள்ளதைக் குறிக்கிறது. இந்தத் தொடர்ச்சியான நிச்சயமற்ற தன்மை சந்தையை ஒருவித பதற்றத்தில் வைத்திருக்கிறது; இது தங்கத்தின் பாரம்பரிய "பாதுகாப்பான புகலிடம்" (safe-haven) ஈர்ப்பிற்கும், வட்டி விகித உயர்வு நோக்கிய ஃபெடரல் ரிசர்வின் (Federal Reserve) அழுத்தத்திற்கும் இடையே ஒரு சமநிலையை உருவாக்குகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்