இந்த ஆண்டின் இறுதியில் வட்டி விகிதம் உயர்த்தப்படலாம் என பெடரல் ரிசர்வ் அறிவித்ததால் தங்கம் விலை 1% சரிவு

அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் தற்போதைய வட்டி விகிதங்களை அப்படியே தொடர முடிவு செய்தாலும், எதிர்காலத்தில் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தக்கூடும் என்று Hint அளித்ததைத் தொடர்ந்து, புதன்கிழமை அன்று தங்கம் விலை 1%-க்கும் மேலாக சரிந்து பெரும் மாற்றத்தைச் சந்தித்தது. இந்தத் தீவிரமான நிலைப்பாடு அமெரிக்க டாலரை வலுப்படுத்தியுள்ளது, இது வருமானம் தராத விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களுக்குப் பெரும் சவால்களை உருவாக்கியுள்ளது.

வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்கும் பெடரல் ரிசர்வ், ஆனால் கடுமையான நிலைப்பாட்டை நோக்கி நகர்கிறது

அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் தனது அடிப்படை கொள்கை வட்டி விகிதத்தை 3.50% முதல் 3.75% என்ற தற்போதைய வரம்பிற்குள்ளேயே மாற்றாமல் வைத்திருப்பதாக அறிவித்தது. இருப்பினும், இந்த முடிவோடு வெளியிடப்பட்ட "dot plot" கணிப்புகளே சந்தையில் உண்மையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தின. அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் 19 கொள்கை வகுப்பாளர்களில், ஒன்பது பேர் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்குள் வட்டி விகித உயர்வு அவசியமாகும் என்று கருதுகின்றனர்.

இந்த மனநிலையில் ஏற்பட்ட மாற்றம் சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளைப் பெருமளவில் மாற்றியுள்ளது. CME FedWatch Tool-ன் படி, டிசம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கான வாய்ப்பு 61%-லிருந்து 78%-ஆக அதிகரித்துள்ளது. குறிப்பாக, புதிய பெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் கெவின் வார்ஷ் (Kevin Warsh) வெளிப்படுத்திய இந்தத் தீவிரமான பார்வை, எளிதான பணப்புழக்கக் காலம் இனி மேலும் ஆய்வுக்கு உட்படுத்தப்படும் என்பதை முதலீட்டாளர்களுக்கு உணர்த்தியுள்ளது.

"வார்ஷ் காரணி" மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள்

கெவின் வார்ஷின் முதல் செய்தியாளர் சந்திப்பு, மத்திய வங்கி கொள்கையில் ஒரு புதிய போக்கை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. வார்ஷ் ஒரு "trustee" (அறங்காவலர்) என்பதை விட ஒரு "steward" (மேலாளர்) போன்ற அணுகுமுறையைக் கையாள்கிறார் என்றும், இது வரவிருக்கும் கட்டமைப்பு மாற்றங்களைக் குறிப்பதாகவும் ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர். தனது முன்னையவரைப் போலன்றி, வட்டி விகிதங்கள் வீட்டுவசதித் துறையில் மட்டுமே உண்மையாக "கட்டுப்பாட்டு ரீதியானவை" (restrictive) என்று வார்ஷ் சுட்டிக்காட்டினார். வர்த்தகர்கள் இந்த கருத்தை பெடரல் ரிசர்வ் எடுக்கும் தீவிரமான நடவடிக்கையாகக் கருதுகின்றனர்.

இந்த நிலைப்பாடு சரக்கு சந்தையில் (commodities sector) நஷ்டங்களுக்கு நேரடியாகக் காரணமாகியுள்ளது. பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தத் தயாராக இருப்பதைச் சுட்டிக்காட்டியதால், அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு உயர்ந்தது. தங்கம் டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்படுவதால், டாலரின் மதிப்பு உயரும்போது சர்வதேச வாங்குபவர்களுக்குத் தங்கம் விலை அதிகமாகத் தெரிகிறது, இது அதன் தேவையைத் தணிக்கிறது.

விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் மற்றும் உலகளாவிய சரக்குகள் மீதான தாக்கம்

பெடரல் ரிசர்வ் முடிவின் தாக்கங்கள் உலோகத் துறை முழுவதும் உணரப்பட்டன. மதிய வேளையில் ஸ்பாட் தங்கம் 0.7% சரிந்து ஒரு அவுன்ஸ் $4,299.89 ஆக வர்த்தகமானது, அதே நேரத்தில் அமெரிக்க தங்க எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (gold futures) $4,381.40 என்ற சற்று உயர்ந்த விலையில் முடிவடைந்தன. மற்ற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களும் விற்பனை அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டன:

• வெள்ளி: 1.1% சரிந்து ஒரு அவுன்ஸ் $69.41 ஆகக் குறைந்தது.
• பிளாட்டினம்: 2% சரிந்து ஒரு அவுன்ஸ் $1,768.03 ஆகக் குறைந்தது.
• பல்லேடியம்: 1.1% சரிந்து ஒரு அவுன்ஸ் $1,336.91 ஆகக் குறைந்தது.

மேலும், டாலருடன் இணைந்து எண்ணெய் சந்தைகளும் உயர்ந்தன, இது பணவீக்க கவலைகளைத் தொடர்ந்து தக்கவைத்துள்ளது. தங்கம் பாரம்பரியமாக பணவீக்கத்திற்கு எதிரான பாதுகாப்பாகக் கருதப்பட்டாலும், வட்டி விகிதங்கள் உயரும் வாய்ப்பு பெரும்பாலும் தங்கத்தின் விலையைச் சரிவழிக்கிறது; ஏனெனில், பத்திரங்கள் அல்லது சேமிப்புக் கணக்குகளைப் போலன்றி, அதிக வட்டி காலங்களில் தங்கம் முதலீட்டாளர்களுக்கு எந்த வருவாயையும் வழங்குவதில்லை.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• Hawkish Fed Pivot: வட்டி விகிதங்கள் 3.50%-3.75% என்ற அளவில் இருந்தபோதிலும், டிசம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கான கணிசமான வாய்ப்பு இருப்பதாக Fed-இன் கணிப்புகள் தற்போது தெரிவிக்கின்றன.
• Dollar Strength vs. Gold: வட்டி விகித உயர்வு குறித்த எதிர்பார்ப்புகளால் அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு அதிகரித்துள்ளதால், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்குத் தங்கம் விலை உயர்ந்ததாக மாறியுள்ளதுடன், அதன் விலையில் சரிவையும் ஏற்படுத்தியுள்ளது.
• Shift in Leadership: புதிய Fed தலைவர் கெவின் வார்ஷின் (Kevin Warsh) ஆக்கபூர்வமான மற்றும் வட்டி விகித உயர்வைக் குறிக்கும் (hawkish) நிலைப்பாடு, உலகளாவிய கமாடிட்டி சந்தைகளில் நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் ஏற்ற இறக்கங்களின் புதிய காலத்தைத் தொடங்கி வைத்துள்ளது.