מחירי הזהב יורדים ב-1% בעקבות רמז מהפד על אפשרות להעלאת ריבית בהמשך השנה

מחירי הזהב חוו היפוך חד ביום רביעי, עם ירידה של יותר מ-1% בעקבות החלטת הפדרל ריזרב האמריקאי (הפד) להשאיר את שיעורי הריבית הנוכחיים ללא שינוי, תוך רמז על הידוק מדיניות עתידי. תפנית שוקחת (hawkish) זו חיזקה את הדולר האמריקאי, מה שיצר רוחות נגדיות משמעותיות עבור מתכות יקרות שאינן מניבות תשואה.

הפד משאיר את הריבית ללא שינוי אך עובר לעמדה שוקחת

הפדרל ריזרב האמריקאי הודיע כי ישאיר את שיעור הריבית המקובל ללא שינוי בטווח הנוכחי של 3.50% עד 3.75%. עם זאת, ההשפעה האמיתית על השוק הגיעה מתחזיות ה-"dot plot" שפורסמו לצד ההחלטה. מתוך 19 קובעי המדיניות בבנק המרכזי של ארה"ב, תשעה מאמינים כעת כי העלאת ריבית תהיה נחוצה לפני סוף השנה.

שינוי זה בסנטימנט שינה באופן דרסטי את ציפיות השוק. על פי כלי ה-CME FedWatch Tool, ההסתברות להעלאת ריבית בדצמבר זינקה ל-78%, לעומת הערכה קודמת של 61%. תחזית שוקחת זו, במיוחד מצד יו"ר הפד החדש קווין וורש (Kevin Warsh), אותתה למשקיעים כי עידן הכסף הזול עומד בפני בחינה מחמירה נוספת.

"גורם וורש" ותנודתיות בשוק

מסיבת העיתונאים הראשונה של קווין וורש הציגה דינמיקה חדשה במדיניות הבנק המרכזי. אנליסטים ציינו כי נראה שוורש נוקט בגישה של "מנהל" (steward) ולא של "נאמן" (trustee), מה שמרמז על שינויים מבניים קרובים. בניגוד לקודמו, וורש ציין כי שיעורי הריבית הם באמת "מגבילים" רק במגזר הדיור, הערה שפרשו סוחרים כמעידה על גישה שוקחת יותר ויותר.

עמדה זו תרמה ישירות להפסדים בשוק הסחורות. ככל שהפד אותת על נכונות להעלות את הריבית, הדולר האמריקאי הרחיב את עליותיו. מכיוון שמחיר הזהב נקבע בדולרים, דולר חזק יותר הופך את הזהב ליקר יותר עבור קונים בינלאומיים, מה שממתן למעשה את הביקוש.

השפעה על מתכות יקרות וסחורות גלובליות

השפעות השרשרת של החלטת הפד הורגשו בכל קומפלקס המתכות. מחיר הזהב למימוש מיידי (Spot gold) רשם ירידה של 0.7%, כשהוא נסחר ב-$4,299.89 לאונקיה בשעות אחר הצהריים המוקדמות, בעוד חוזים עתידיים על זהב בארה"ב נסגרו מעט גבוה יותר ב-$4,381.40. גם מתכות יקרות אחרות עמדו בפני לחץ מכירות:

יתרה מכך, שוקי הנפט עלו לצד הדולר, מה שממשיך לעורר חששות מפני אינפלציה. בעוד שזהב נתפס באופן מסורתי כגידור מפני אינפלציה, הסיכוי לשיעורי ריבית גבוהים מפעיל לעיתים קרובות לחץ על הזהב, מכיוון שבניגוד לאג"ח או לחשבונות חיסכון, הזהב אינו מניב תשואה למשקיעים בתקופות של ריבית גבוהה.

תובנות עיקריות