ราคาทองคำร่วง 1% หลังเฟดส่งสัญญาณอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้

ราคาทองคำเกิดการกลับทิศทางอย่างรุนแรงเมื่อวันพุธ โดยปรับตัวลดลงมากกว่า 1% หลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน พร้อมกับส่งสัญญาณถึงการคุมเข้มนโยบายการเงินในอนาคต การเปลี่ยนท่าทีเป็นสายเหยี่ยว (hawkish pivot) ในครั้งนี้ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งกลายเป็นปัจจัยลบสำคัญต่อโลหะมีค่าที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย

เฟดคงอัตราดอกเบี้ยแต่เปลี่ยนท่าทีเป็นสายเหยี่ยว

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกาศว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักไว้ในช่วงปัจจุบันที่ 3.50% ถึง 3.75% อย่างไรก็ตาม ผลกระทบที่แท้จริงต่อตลาดมาจากรายงานคาดการณ์ "dot plot" ที่ออกมาพร้อมกับการตัดสินใจดังกล่าว โดยจากผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทั้ง 19 ท่าน มี 9 ท่านที่เชื่อว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะมีความจำเป็นก่อนสิ้นปีนี้

การเปลี่ยนทิศทางของความเชื่อมั่นนี้ได้เปลี่ยนความคาดหวังของตลาดไปอย่างสิ้นเชิง ข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ระบุว่า ความน่าจะเป็นที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมพุ่งสูงขึ้นเป็น 78% จากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 61% มุมมองแบบสายเหยี่ยวนี้ โดยเฉพาะจากประธานเฟดคนใหม่ Kevin Warsh ได้ส่งสัญญาณให้นักลงทุนทราบว่ายุคของเงินราคาถูก (easy money) กำลังเผชิญกับการตรวจสอบที่เข้มงวดมากขึ้น

"ปัจจัย Warsh" และความผันผวนของตลาด

การแถลงข่าวครั้งแรกของ Kevin Warsh ได้นำมาซึ่งพลวัตใหม่ต่อนโยบายของธนาคารกลาง นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า Warsh ดูเหมือนจะใช้แนวทางแบบ "steward" (ผู้ดูแล) มากกว่าแบบ "trustee" (ผู้จัดการทรัสต์) ซึ่งส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่กำลังจะเกิดขึ้น Warsh แตกต่างจากผู้ดำรงตำแหน่งก่อนหน้า โดยระบุว่าอัตราดอกเบี้ยจะถือว่า "ตึงตัว" (restrictive) อย่างแท้จริงเฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์เท่านั้น ซึ่งคำพูดนี้ถูกเหล่านักเทรดตีความว่าเป็นท่าทีที่แสดงความเป็นสายเหยี่ยวมากขึ้นเรื่อยๆ

ท่าทีดังกล่าวส่งผลโดยตรงต่อการขาดทุนในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ เมื่อเฟดส่งสัญญาณความพร้อมที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ดอลลาร์สหรัฐจึงแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง และเนื่องจากราคาทองคำถูกกำหนดเป็นสกุลเงินดอลลาร์ การที่ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นจึงทำให้ทองคำมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ ซึ่งเป็นการลดความต้องการซื้อลงโดยปริยาย

ผลกระทบต่อโลหะมีค่าและสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลก

ผลกระทบจากการตัดสินใจของเฟดส่งผลไปทั่วทั้งกลุ่มโลหะ ราคาทองคำสปอต (Spot gold) ลดลง 0.7% โดยซื้อขายอยู่ที่ 4,299.89 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงบ่าย ขณะที่ราคาทองคำฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ ปิดตลาดสูงขึ้นเล็กน้อยที่ 4,381.40 ดอลลาร์ ส่วนโลหะมีค่าอื่นๆ ก็เผชิญกับแรงเทขายเช่นกัน:

นอกจากนี้ ตลาดน้ำมันยังปรับตัวสูงขึ้นควบคู่ไปกับค่าเงินดอลลาร์ ซึ่งทำให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ต่อเนื่อง แม้ว่าโดยปกติแล้วทองคำจะถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แต่แนวโน้มของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักจะกดดันราคาทองคำ เนื่องจากทองคำไม่มีผลตอบแทนให้แก่นักลงทุนในช่วงที่ดอกเบี้ยสูง ซึ่งแตกต่างจากพันธบัตรหรือบัญชีเงินฝาก

สรุปประเด็นสำคัญ