کاهش ۱ درصدی قیمت طلا همزمان با سیگنال فدرال رزرو مبنی بر احتمال افزایش نرخ بهره در اواخر سال جاری
قیمت طلا روز چهارشنبه با تجربهی یک بازگشت شدید، پس از تصمیم فدرال رزرو آمریکا مبنی بر حفظ نرخهای بهره فعلی و همزمان اشاره به سیاستهای انقباضی در آینده، بیش از ۱ درصد کاهش یافت. این چرخش به سمت سیاستهای سختگیرانه (Hawkish)، باعث تقویت دلار آمریکا شده و موانع قابل توجهی برای فلزات گرانبهای فاقد بازدهی ایجاد کرده است.
فدرال رزرو نرخها را ثابت نگه داشت اما رویکرد خود را به سمت سیاستهای سختگیرانه تغییر داد
فدرال رزرو آمریکا اعلام کرد که نرخ سیاستگذاری معیار را بدون تغییر در محدوده فعلی ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ باقی میگذارد. با این حال، تأثیر واقعی بر بازار از پیشبینیهای «نمودار نقطهای» (dot plot) که همزمان با این تصمیم منتشر شد، حاصل شد. از میان ۱۹ سیاستگذار بانک مرکزی آمریکا، اکنون ۹ نفر معتقدند که افزایش نرخ بهره پیش از پایان سال ضروری خواهد بود.
این تغییر در جو بازار، انتظارات بازار را به شدت تغییر داده است. طبق ابزار CME FedWatch، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر از برآورد قبلی ۶۱ درصد، به ۷۸ درصد افزایش یافته است. این چشمانداز سختگیرانه، بهویژه از سوی رئیس جدید فدرال رزرو، Kevin Warsh، به سرمایهگذاران سیگنال داده است که عصر «پول ارزان» با بررسیهای دقیقتری روبرو خواهد شد.
«عامل وارش» و نوسانات بازار
اولین کنفرانس مطبوعاتی Kevin Warsh، پویایی جدیدی را به سیاستهای بانک مرکزی وارد کرده است. تحلیلگران خاطرنشان کردند که به نظر میرسد Warsh به جای رویکرد «متولی» (trustee)، رویکرد «مدیر» (steward) را در پیش گرفته است که نشاندهنده تغییرات ساختاری در آینده است. برخلاف سلف خود، Warsh اشاره کرد که نرخهای بهره تنها در بخش مسکن واقعاً «تقییدی» هستند؛ اظهار نظری که معاملهگران آن را نشانهای از سختگیری فزاینده تلقی کردند.
این موضع مستقیماً در زیانهای بازار در بخش کالاها نقش داشته است. با سیگنال فدرال رزرو مبنی بر تمایل به افزایش نرخها، ارزش دلار آمریکا افزایش یافت. از آنجایی که قیمت طلا بر پایه دلار تعیین میشود، تقویت دلار باعث گرانتر شدن شمش طلا برای خریداران بینالمللی شده و به طور مؤثری تقاضا را کاهش میدهد.
تأثیر بر فلزات گرانبها و کالاهای جهانی
پیامدهای تصمیم فدرال رزرو در کل مجموعه فلزات احساس شد. قیمت طلای نقدی با کاهش ۰.۷ درصدی، تا اواسط بعدازظهر در ۴۲۹۹.۸۹ دلار در هر اونس معامله شد، در حالی که معاملات آتی طلا در آمریکا با اندکی افزایش در ۴۳۸۱.۴۰ دلار بسته شد. سایر فلزات گرانبها نیز با فشار فروش مواجه شدند:
- نقره: ۱.۱ درصد کاهش یافت و به ۶۹.۴۱ دلار در هر اونس رسید.
- پلاتین: ۲ درصد سقوط کرد و به ۱۷۶۸.۰۳ دلار در هر اونس رسید.
- پالادیوم: ۱.۱ درصد کاهش یافت و به ۱۳۳۶.۹۱ دلار در هر اونس رسید.
علاوه بر این، بازارهای نفت همگام با دلار افزایش یافتند که این امر نگرانیها از تورم را زنده نگه داشت. اگرچه طلا بهطور سنتی به عنوان پوششی در برابر تورم در نظر گرفته میشود، اما احتمال افزایش نرخ بهره اغلب بر قیمت شمش طلا فشار میآورد؛ زیرا برخلاف اوراق قرضه یا حسابهای پسانداز، طلا در دورههای نرخ بهره بالا، هیچ بازدهی برای سرمایهگذاران ندارد.
نکات کلیدی
- چرخش تهاجمی فدرال رزرو: در حالی که نرخها در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ باقی ماندند، پیشبینیهای فدرال رزرو اکنون نشاندهنده احتمال قابل توجه افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر است.
- قدرت دلار در برابر طلا: صعود دلار آمریکا که ناشی از انتظارات برای نرخ بهره بالاتر است، طلا را برای سرمایهگذاران خارجی گرانتر کرده و باعث فشار بر قیمتها و کاهش آنها شده است.
- تغییر در رهبری: موضع پیشدستانه و احتمالاً تهاجمیترِ کِوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو، در حال رقم زدن دوران جدیدی از عدم قطعیت و نوسان در بازارهای جهانی کالا است.