ഈ വർഷം പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന ഫെഡറൽ റിസർവ് സൂചന നൽകിയതോടെ സ്വർണ്ണവിലയിൽ 1% ഇടിവ്

നിലവിലെ പലിശ നിരക്ക് നിലനിർത്താനും എന്നാൽ ഭാവിയിൽ നിയന്ത്രണങ്ങൾ കർശനമാക്കുമെന്നും യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് സൂചന നൽകിയതിനെത്തുടർന്ന് ബുധനാഴ്ച സ്വർണ്ണവിലയിൽ 1 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിവുണ്ടായി. ഫെഡറലിന്റെ ഈ കർശനമായ നിലപാട് യുഎസ് ഡോളറിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തുകയും, വരുമാനം നൽകുന്നില്ലാത്ത വിലയേറിയ ലോഹങ്ങൾക്ക് വലിയ തിരിച്ചടിയാവുകയും ചെയ്തു.

പലിശ നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുന്നുണ്ടെങ്കിലും ഫെഡ് കർശനമായ നിലപാടിലേക്ക് മാറുന്നു

നിലവിലെ 3.50% മുതൽ 3.75% വരെയുള്ള പരിധിയിൽ അടിസ്ഥാന നയ നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുമെന്ന് യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പ്രഖ്യാപിച്ചു. എന്നിരുന്നാലും, തീരുമാനത്തോടൊപ്പം പുറത്തുവിട്ട "ഡോട്ട് പ്ലോട്ട്" (dot plot) പ്രവചനങ്ങളാണ് വിപണിയിൽ യഥാർത്ഥ സ്വാധീനം ചെലുത്തിയത്. യുഎസ് സെൻട്രൽ ബാങ്ക് നയരൂപകർത്താക്കളായ 19 പേരിൽ ഒൻപത് പേരും ഈ വർഷം അവസാനത്തിന് മുമ്പ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കേണ്ടത് ആവശ്യമാണെന്ന് കരുതുന്നു.

ഈ മനോഭാവത്തിലെ മാറ്റം വിപണിയിലെ പ്രതീക്ഷകളെ പാടെ മാറ്റിമറിച്ചു. CME FedWatch Tool അനുസരിച്ച്, ഡിസംബറിൽ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യത മുൻപത്തെ 61 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 78 ശതമാനമായി ഉയർന്നു. പുതിയ ഫെഡ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ (Kevin Warsh) ഈ കർശനമായ കാഴ്ചപ്പാട്, കുറഞ്ഞ പലിശ നിരക്കിലൂടെയുള്ള പണലഭ്യതയുടെ കാലം കൂടുതൽ പരിശോധന നേരിടാൻ പോകുകയാണെന്ന സൂചനയാണ് നിക്ഷേപകർക്ക് നൽകുന്നത്.

"വാർഷ് ഘടകം"യും വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടവും

കെവിൻ വാർഷിന്റെ ആദ്യ വാർത്താ സമ്മേളനം സെൻട്രൽ ബാങ്ക് നയങ്ങളിൽ പുതിയൊരു ചലനാത്മകത കൊണ്ടുവന്നു. വാർഷ് ഒരു "ട്രസ്റ്റി" എന്നതിലുപരി ഒരു "സ്റ്റുവർഡിന്റെ" (steward) സമീപനമാണ് സ്വീകരിക്കുന്നതെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ നിരീക്ഷിച്ചു, ഇത് വരാനിരിക്കുന്ന ഘടനാപരമായ മാറ്റങ്ങളെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. തന്റെ മുൻഗാമിയെപ്പോലെയല്ല, പലിശ നിരക്കുകൾ വീട് നിർമ്മാണ മേഖലയിൽ മാത്രമേ യഥാർത്ഥത്തിൽ "നിയന്ത്രണാത്മകമാകൂ" എന്ന് വാർഷ് സൂചിപ്പിച്ചു. വ്യാപാരികൾ ഈ പ്രസ്താവനയെ കൂടുതൽ കർശനമായ നിലപാടായിട്ടാണ് വ്യാഖ്യാനിക്കുന്നത്.

ഈ നിലപാട് കമ്മോഡിറ്റി മേഖലയിലെ വിപണി നഷ്ടങ്ങൾക്ക് നേരിട്ട് കാരണമായി. പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ ഫെഡ് തയ്യാറാണെന്ന സൂചന വന്നതോടെ യുഎസ് ഡോളറിന്റെ മൂല്യം വർദ്ധിച്ചു. സ്വർണ്ണത്തിന്റെ വില നിശ്ചയിക്കുന്നത് ഡോളറിലായതിനാൽ, ഡോളറിന്റെ മൂല്യം കൂടുന്നത് അന്താരാഷ്ട്ര വാങ്ങലുകാർക്ക് സ്വർണ്ണം കൂടുതൽ വിലകൂടിയതാക്കി മാറ്റുകയും ആവശ്യകത കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

വിലയേറിയ ലോഹങ്ങളിലും ആഗോള കമ്മോഡിറ്റികളിലും ഉണ്ടാകുന്ന ആഘാതം

ഫെഡിന്റെ തീരുമാനത്തിന്റെ പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ ലോഹ വിപണിയിലുടനീളം അനുഭവപ്പെട്ടു. സ്പോട്ട് ഗോൾഡ് 0.7% ഇടിഞ്ഞ് ഉച്ചകഴിഞ്ഞ് ഔൺസിന് $4,299.89 ആയി വ്യാപാരം ചെയ്തു, അതേസമയം യുഎസ് ഗോൾഡ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് $4,381.40 എന്ന നിലയിൽ നേരിയ വർദ്ധനവ് രേഖപ്പെടുത്തി. മറ്റ് വിലയേറിയ ലോഹങ്ങളും വിൽപന സമ്മർദ്ദത്തിലായി:

• വെള്ളി: 1.1% ഇടിഞ്ഞ് ഔൺസിന് $69.41 ആയി.
• പ്ലാറ്റിനം: 2% ഇടിഞ്ഞ് ഔൺസിന് $1,768.03 ആയി.
• പാലേഡിയം: 1.1% ഇടിഞ്ഞ് ഔൺസിന് $1,336.91 ആയി.

ഇതിനുപുറമെ, ഡോളറിനൊപ്പം എണ്ണ വിപണിയും ഉയർന്നു, ഇത് പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ നിലനിർത്തുന്നു. സ്വർണ്ണത്തെ പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരെയുള്ള ഒരു സുരക്ഷാ മാർഗമായി (inflation hedge) പരമ്പരാഗതമായി കണക്കാക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഉയർന്ന പലിശ നിരക്കുകൾ വരാനുള്ള സാധ്യത പലപ്പോഴും സ്വർണ്ണവിലയിൽ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തുന്നു; കാരണം, ബോണ്ടുകളോ സേവിംഗ്സ് അക്കൗണ്ടുകളോ പോലെ ഉയർന്ന പലിശ നിരക്കുകളുള്ള കാലഘട്ടത്തിൽ സ്വർണ്ണം നിക്ഷേപകർക്ക് ആദായം (yield) നൽകുന്നില്ല.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഫെഡിന്റെ കർശനമായ നിലപാട് (Hawkish Fed Pivot): പലിശ നിരക്ക് 3.50%-3.75% ആയി തുടരുമ്പോഴും, ഡിസംബറിൽ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ വലിയ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് ഫെഡിന്റെ പ്രവചനങ്ങൾ ഇപ്പോൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.
• ഡോളറിന്റെ കരുത്തും സ്വർണ്ണവും: ഉയർന്ന പലിശ നിരക്ക് പ്രതീക്ഷകൾ കാരണം കുതിച്ചുയരുന്ന യുഎസ് ഡോളർ, വിദേശ നിക്ഷേപകർക്ക് സ്വർണ്ണം കൂടുതൽ വിലകൂടിയതാക്കി മാറ്റുകയും വില താഴാൻ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തുകയും ചെയ്യുന്നു.
• നേതൃത്വത്തിലെ മാറ്റം: പുതിയ ഫെഡ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ സജീവവും കൂടുതൽ കർശനമായേക്കാവുന്നതുമായ നിലപാട്, ആഗോള കമ്മോഡിറ്റി വിപണികളിൽ അനിശ്ചിതത്വത്തിന്റെയും ചാഞ്ചാട്ടത്തിന്റെയും പുതിയൊരു യുഗത്തിന് തുടക്കമിടുന്നു.