أسعار الذهب تنخفض بنسبة 1% مع إشارة الفيدرالي إلى احتمال رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام

شهدت أسعار الذهب تراجعاً حاداً يوم الأربعاء، حيث انخفضت بأكثر من 1% في أعقاب قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالإبقاء على أسعار الفائدة الحالية مع الإشارة إلى احتمال رفعها. وقد أدى هذا التحول التشددي إلى تعزيز الدولار الأمريكي، مما فرض ضغوطاً هبوطية فورية على المعادن الثمينة.

التحول التشددي للفيدرالي و"تأثير وارش"

في حين اختار الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على سعر الفائدة القياسي ثابتاً ضمن نطاق 3.50%-3.75%، إلا أن التوجه العام لصناع السياسات قد تحول نحو سياسة نقدية أكثر تشدداً. ووفقاً لأحدث التوقعات، يعتقد تسعة من أصل 19 من صناع السياسات في البنك المركزي الآن أن رفع أسعار الفائدة سيكون ضرورياً قبل نهاية العام.

ويمكن إرجاع جزء كبير من تقلبات السوق إلى المؤتمر الصحفي الافتتاحي لرئيس الفيدرالي الجديد، كيفن وارش. وأشار المحللون إلى أن وارش يتبع نهج "الوكيل" بدلاً من "الوصي"، مما يشير إلى تغييرات هيكلية كبيرة في المستقبل. ولاحظ خبراء السوق، بمن فيهم تاجر المعادن المستقل تاي وونغ، أن تعليقات وارش بشأن كون أسعار الفائدة "مقيدة فقط في قطاع الإسكان" تشير إلى موقف أكثر تشدداً من سلفه جيروم باول. وقد انعكس هذا التحول في "مخطط النقاط" (dot plot)، الذي قدم خارطة طريق أكثر وضوحاً لارتفاع تكاليف الاقتراض.

ردود فعل السوق: قوة الدولار وتقلب الذهب

كان لإشارة الاحتياطي الفيدرالي تأثير مباشر على أسواق العملات والسلع. وتشير أداة CME FedWatch Tool إلى أن المشاركين في السوق يرون الآن احتمالاً بنسبة 78% لرفع أسعار الفائدة في ديسمبر، وهي قفزة كبيرة من احتمال 61% الذي كان مسعراً قبل الإعلان.

ومع ارتفاع توقعات أسعار الفائدة، واصل الدولار الأمريكي مكاسبه. وبما أن الذهب يُسعر بالدولار، فإن قوة الدولار تجعل السبائك أكثر تكلفة للمشترين الدوليين، مما يؤدي إلى تراجع الطلب. وانخفض الذهب الفوري بنسبة 0.7% إلى 4,299.89 دولاراً للأوقية بحلول منتصف الظهيرة، بينما استقرت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة عند مستوى أعلى قليلاً عند 4,381.40 دولاراً. وامتدت هذه التقلبات لتشمل مجموعة المعادن الثمينة:

مخاوف التضخم وعدم اليقين الجيوسياسي

عادةً ما يعمل الذهب كتحوط ضد التضخم؛ ومع ذلك، ترتفع تكلفة الفرصة البديلة لحيازة السبائك عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة، حيث لا يوفر الذهب أي عائد. كما يزداد مشهد السوق الحالي تعقيداً بسبب ارتفاع أسعار النفط، التي تستمر في تأجيج المخاوف بشأن التضخم.

تظل التوترات الجيوسياسية أيضاً متغيراً حاسماً. وبينما وفرت الاتفاقيات الأخيرة المتعلقة بإيران بعض الاستقرار، أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى أن مثل هذه الاتفاقيات ليست نهائية، مما يشير إلى أن استئناف العمل العسكري لا يزال احتمالاً قائماً. هذا عدم اليقين المستمر يبقي السوق في حالة ترقب، حيث يوازن بين جاذبية الذهب التقليدية كـ "ملاذ آمن" وبين الضغوط المدفوعة بالعائد من قبل الاحتياطي الفيدرالي المتشدد.

أهم النقاط المستخلصة