ഈ വർഷം പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിച്ചേക്കാം എന്ന ഫെഡറൽ റിസർവ് സൂചനയെത്തുടർന്ന് സ്വർണ്ണവിലയിൽ 1% ഇടിവ്

നിലവിലെ പലിശ നിരക്ക് നിലനിർത്താനും എന്നാൽ പിൽക്കാലത്ത് നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിച്ചേക്കാം എന്നുമുള്ള യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ തീരുമാനത്തെത്തുടർന്ന് ബുധനാഴ്ച സ്വർണ്ണവിലയിൽ വലിയ ഇടിവുണ്ടായി, വിലയിൽ 1 ശതമാനത്തിലധികം കുറവുണ്ടായി. ഫെഡറലിന്റെ ഈ കർക്കശമായ നിലപാട് (hawkish shift) യുഎസ് ഡോളറിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തുകയും വിലയേറിയ ലോഹങ്ങളുടെ വിലയിൽ പെട്ടെന്ന് ഇടിവുണ്ടാക്കാൻ കാരണമാവുകയും ചെയ്തു.

ഫെഡറലിന്റെ കർക്കശമായ നിലപാടും 'വാർഷ് ഇഫക്റ്റും' (Warsh Effect)

ഫെഡറൽ റിസർവ് അതിന്റെ അടിസ്ഥാന പലിശ നിരക്ക് 3.50%-3.75% പരിധിക്കുള്ളിൽ തന്നെ നിലനിർത്താൻ തീരുമാനിച്ചെങ്കിലും, നയരൂപകർത്താക്കളുടെ പൊതുവായ നിലപാട് കൂടുതൽ കർക്കശമായ സാമ്പത്തിക നയത്തിലേക്ക് മാറിക്കഴിഞ്ഞു. ഏറ്റവും പുതിയ പ്രവചനമനുസരിച്ച്, 19 സെൻട്രൽ ബാങ്ക് നയരൂപകർത്താക്കളിൽ ഒമ്പത് പേരും ഈ വർഷം അവസാനിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കേണ്ടത് ആവശ്യമാണെന്ന് കരുതുന്നു.

പുതിയ ഫെഡ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ (Kevin Warsh) ആദ്യ വാർത്താ സമ്മേളനമാണ് വിപണിയിലെ ഈ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന് പ്രധാന കാരണം. വാർഷ് ഒരു "ട്രസ്റ്റി" എന്നതിലുപരി ഒരു "സ്റ്റുവർഡിനെ" (steward) പോലെയാണ് പ്രവർത്തിക്കുന്നത് എന്നും ഇത് വരാനിരിക്കുന്ന വലിയ ഘടനാപരമായ മാറ്റങ്ങളെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു എന്നും വിശകലന വിദഗ്ധർ നിരീക്ഷിച്ചു. പലിശ നിരക്ക് "ഭവനമേഖലയിൽ മാത്രമാണ് നിയന്ത്രണങ്ങൾ ഏർപ്പെടുത്തുന്നത്" എന്ന വാർഷിന്റെ പരാമർശം, അദ്ദേഹത്തിന്റെ മുൻഗാമിയായ ജെറോം പവലിനേക്കാൾ കർക്കശമായ നിലപാടാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നതെന്ന് സ്വതന്ത്ര ലോഹ വ്യാപാരിയായ ടൈ വോങ് ഉൾപ്പെടെയുള്ള വിപണി വിദഗ്ധർ നിരീക്ഷിച്ചു. ഉയർന്ന വായ്പാ നിരക്കുകളെക്കുറിച്ചുള്ള വ്യക്തമായ സൂചന നൽകുന്ന "ഡോട്ട് പ്ലോട്ടിൽ" (dot plot) ഈ മാറ്റം പ്രതിഫലിച്ചു.

വിപണി പ്രതികരണങ്ങൾ: ഡോളറിന്റെ കരുത്തും സ്വർണ്ണവിലയിലെ ചാഞ്ചാട്ടവും

ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ ഈ സൂചന കറൻസി, കമ്മോഡിറ്റി വിപണികളിൽ നേരിട്ട് സ്വാധീനം ചെലുത്തിയിട്ടുണ്ട്. ഡിസംബറിൽ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യത 78% ആണെന്നാണ് CME FedWatch Tool സൂചിപ്പിക്കുന്നത്; പ്രഖ്യാപനത്തിന് മുമ്പ് ഇത് 61% മാത്രമായിരുന്നു.

പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ ശക്തമായതോടെ യുഎസ് ഡോളറിന്റെ മൂല്യം ഉയർന്നു. സ്വർണ്ണത്തിന്റെ വില നിശ്ചയിക്കുന്നത് ഡോളറിലായതിനാൽ, ഡോളറിന്റെ മൂല്യം കൂടുന്നത് അന്താരാഷ്ട്ര വാങ്ങലുകാർക്ക് സ്വർണ്ണം കൂടുതൽ വിലകൂടിയതാക്കി മാറ്റുകയും ഡിമാൻഡ് കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. ഉച്ചകഴിഞ്ഞ് സ്പോട്ട് ഗോൾഡ് വില ഔൺസിന് $4,299.89 ആയി 0.7% കുറഞ്ഞു, അതേസമയം യുഎസ് ഗോൾഡ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് $4,381.40 എന്ന നിലയിൽ നേരിയ വർദ്ധനവോടെയാണ് വ്യാപാരം അവസാനിപ്പിച്ചത്. വിലയേറിയ ലോഹങ്ങളുടെ വിപണിയിൽ ഈ ചാഞ്ചാട്ടം താഴെ പറയുന്ന രീതിയിൽ കാണപ്പെട്ടു:

പണപ്പെരുപ്പ ഭീതിയും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അനിശ്ചിതത്വവും

സാധാരണയായി സ്വർണം പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരെയുള്ള ഒരു സുരക്ഷാ കവചമായി പ്രവർത്തിക്കുന്നു; എന്നിരുന്നാലും, പലിശ നിരക്കുകൾ ഉയർന്നപ്പോൾ സ്വർണ്ണം ലാഭവിഹിതം (yield) നൽകുന്നില്ല എന്നതിനാൽ സ്വർണ്ണം കൈവശം വെക്കുന്നതിലെ അവസരച്ചെലവ് (opportunity cost) വർദ്ധിക്കുന്നു. വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന എണ്ണവില പണപ്പെരുപ്പ ആശങ്കകൾ വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നത് നിലവിലെ വിപണി സാഹചര്യങ്ങളെ കൂടുതൽ സങ്കീർണ്ണമാക്കുന്നു.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും ഒരു നിർണ്ണായക ഘടകമായി തുടരുന്നു. ഇറാൻ സംബന്ധിച്ച സമീപകാല കരാറുകൾ ചില സ്ഥിരത നൽകിയെങ്കിലും, ഇത്തരം കരാറുകൾ അന്തിമമല്ലെന്ന് യുഎസ് പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപ് സൂചിപ്പിച്ചു, ഇത് സൈനിക നടപടികൾ വീണ്ടും ആരംഭിക്കാനുള്ള സാധ്യതയെയാണ് അർത്ഥമാക്കുന്നത്. ഈ തുടരുന്ന അനിശ്ചിതത്വം വിപണിയെ ആശങ്കയിലാക്കുന്നു; സ്വർണ്ണത്തിന്റെ പരമ്പരാഗതമായ "സുരക്ഷിത സങ്കേതം" (safe-haven) എന്ന ആകർഷണവും, കർക്കശ നിലപാടുകളുള്ള (hawkish) ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ ലാഭവിഹിതത്തിന് മുൻഗണന നൽകുന്ന സമ്മർദ്ദവും തമ്മിലുള്ള ഒരു സന്തുലിതാവസ്ഥ നിലനിൽക്കുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ