司美格鲁肽市场遭遇阻碍，面临 10 亿卢比的库存积压
随着 5 月份销售疲软导致库存大量积压，印度肥胖治疗市场的爆发式增长遭遇了意想不到的挫折。在仿制药进入市场引发的大幅增长之后，司美格鲁肽细分市场目前正面临贸易渠道中估计价值 10 亿卢比的过剩库存。
专利到期后的激增及随后的放缓
目前价值约 200 亿卢比的肥胖治疗市场在 4 月份经历了巨大的红利。这一激增是由 3 月 20 日司美格鲁肽专利到期引发的，这为包括 Sun Pharma、Dr. Reddy's 和 Torrent Pharmaceuticals 在内的印度主要制药巨头提供更廉价的仿制药打开了大门。4 月份，市场价值环比（m-o-m）增长了惊人的 50%，销量增长了 88%。
然而，这种势头未能延续到 5 月份。市场研究公司 Pharmarack 的数据显示，价值增长放缓至仅 6%（环比），而单位增长放缓至 12%。需求的突然降温使批发商和库存商陷入了困境。
库存积压给供应链带来压力
根据全印度化学家和药剂师组织 (AIOCD) 总干事 Rajiv Singhal 的说法，全国范围内存在严重的库存积压。虽然药品标准的库存周期通常在 30 到 45 天之间，但目前的库存商和批发商持有的 GLP-1（司美格鲁肽）库存量已达 50 到 60 天。
盈余规模巨大，行业估计贸易渠道中的过剩库存价值近 10 亿卢比。因此，渠道合作伙伴已暂停从制药商处进行新采购，等待现有库存消化后再下新订单。
监管影响与竞争格局
行业专家认为，销售放缓可能不仅仅是市场回调，还可能与近期的监管变化有关。4 月份，政府发布了咨询建议并引入了处方限制，规定 GLP-1 疗法必须仅由合格的专家开具处方。这些更严格的指南可能导致了消费者获取难度增加和处方量突然下降。
尽管司美格鲁肽市场有所放缓，但更广泛的 GLP-1 受体激动剂市场在特定细分领域仍表现出韧性。礼来公司 (Eli Lilly) 的 Mounjaro (替泽帕肽) 在 5 月份仍是医药市场最畅销的疗法，销售额增长 12%，达到 13.6 亿卢比。即便在价值 25 万亿卢比的更广泛的规范化医药零售行业在慢性病疗法的推动下增长了 11% 的背景下，这一表现依然稳健。
核心要点
- 库存严重过剩： 司美格鲁肽贸易渠道面临估计 10 亿卢比的过剩库存，批发商持有的库存量高达 60 天。
- 增长放缓： 在 4 月份因仿制药上市导致价值激增 50% 后，5 月份的增长率骤降至仅 6%（环比）。
- 监管阻力： 要求专家介入的更严格处方指南被认为是需求降温的关键因素。