এ বছর সুদের হার বৃদ্ধির ইঙ্গিত ফেডারেল রিজার্ভের, ফলে সোনার দাম ১% হ্রাস পেয়েছে

বুধবার সোনার দাম উল্লেখযোগ্য নিম্নমুখী চাপের মুখে পড়ে, যা মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের বর্তমান সুদের হার বজায় রাখার সিদ্ধান্ত এবং ভবিষ্যতে তা বৃদ্ধির সংকেত দেওয়ার পর ১%-এর বেশি হ্রাস পেয়েছে। মুদ্রানীতির এই পরিবর্তনের ফলে মার্কিন ডলার শক্তিশালী হয়েছে, যা কোনো মুনাফা বা সুদ প্রদান করে না এমন এই মূল্যবান ধাতুকে বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীদের কাছে কম আকর্ষণীয় করে তুলেছে।

ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার স্থিতিশীল রাখলেও কঠোর অবস্থানের দিকে ঝুঁকছে

ফেডারেল রিজার্ভ ঘোষণা করেছে যে তারা বেঞ্চমার্ক পলিসি রেট বা নীতিগত সুদের হার বর্তমানের ৩.৫০% থেকে ৩.৭৫% সীমার মধ্যেই রাখবে। তবে, আসল বাজার প্রভাব এসেছে সিদ্ধান্তের পাশাপাশি প্রকাশিত "ডট প্লট" (dot plot) প্রক্ষেপণ থেকে। মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ১৯ জন নীতি নির্ধারকের মধ্যে নয়জন এখন মনে করেন যে বছরের শেষ হওয়ার আগে সুদের হার বৃদ্ধি করা প্রয়োজন হবে।

এই কঠোর অবস্থান বা 'হকিশ' (hawkish) পরিবর্তন বাজারের প্রত্যাশাকে আমূল বদলে দিয়েছে। CME FedWatch Tool অনুযায়ী, ডিসেম্বরে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা পূর্বের ৬১% থেকে বেড়ে এখন ৭৮% হয়েছে। সুদের হার বাড়লে সোনা—যা কোনো মুনাফা বা yield প্রদান করে না—সাধারণত বিক্রির চাপের মুখে পড়ে, যা সাম্প্রতিক মূল্য ওঠানামায় স্পষ্টভাবে দেখা যাচ্ছে।

"ওয়ারশ ফ্যাক্টর" এবং নতুন নেতৃত্বের গতিশীলতা

বাজার নতুন ফেড চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ারশের উদ্বোধনী সংবাদ সম্মেলনের প্রতিও প্রতিক্রিয়া জানাচ্ছে। তার প্রথম নীতিগত বৈঠকের পর, ওয়ারশ কাঠামোগত পরিবর্তনের একটি সময়ের ইঙ্গিত দিয়েছেন এবং গুরুত্বপূর্ণ নীতিগত ক্ষেত্রগুলো পর্যালোচনার জন্য পাঁচটি টাস্ক ফোর্স গঠনের ঘোষণা দিয়েছেন।

বাজার বিশ্লেষকরা লক্ষ্য করেছেন যে ওয়ারশ তার পূর্বসূরি জেরোম পাওয়েলের তুলনায় বেশি "হকিশ" বা কঠোর অবস্থানে রয়েছেন। বিশেষভাবে, ওয়ারশ মন্তব্য করেছেন যে তিনি বর্তমান সুদের হারকে কেবল আবাসন খাতের জন্য নিয়ন্ত্রণমূলক হিসেবে দেখেন। এই অবস্থান মার্কিন ডলারকে শক্তিশালী করতে ভূমিকা রেখেছে, যা বিনিময়ে ডলার-মূল্যায়িত বুলিয়ন আন্তর্জাতিক ক্রেতাদের জন্য আরও ব্যয়বহুল করে তুলেছে, যা সোনার দামের ওপর আরও চাপ সৃষ্টি করছে।

মূল্যবান ধাতু এবং বৈশ্বিক সামষ্টিক অর্থনৈতিক অস্থিরতা

পণ্য বাজারে সোনার এই পতন কোনো বিচ্ছিন্ন ঘটনা ছিল না। রুপার দাম ১.১% কমে প্রতি আউন্স ৬৯.৪১ ডলারে দাঁড়িয়েছে, অন্যদিকে প্লাটিনামের দাম ২% বেশি কমে ১,৭৬৮.০৩ ডলারে নেমে এসেছে। প্যালাডিয়ামও ১.১% কমে ১,৩৩৬.৯১ ডলারে নেমেছে।

ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা বাজারে জটিলতা আরও বাড়িয়ে দিচ্ছে। যদিও সোনা ঐতিহ্যগতভাবে মুদ্রাস্ফীতি এবং ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতার বিরুদ্ধে একটি সুরক্ষা কবচ হিসেবে কাজ করে, তবে সাম্প্রতিক ইরান সংঘাতের আশঙ্কা এবং সম্ভাব্য সামরিক পদক্ষেপ সম্পর্কে মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের বক্তব্য একটি অস্থির পরিবেশ তৈরি করেছে। তেলের দামও ঊর্ধ্বমুখী হওয়ায়, মুদ্রাস্ফীতির উদ্বেগ বাজারের মনোভাবের একটি প্রধান চালিকাশক্তি হিসেবে রয়েছে, যা প্রায়শই উচ্চ সুদের হারের সাথে মিলে বুলিয়ন বা স্বর্ণের দাম কমিয়ে রাখতে কাজ করে।

মূল বিষয়সমূহ

• Hawkish Fed Pivot: যদিও সুদের হার ৩.৫০%-৩.৭৫% এ স্থির ছিল, তবে ফেড এ বছরের শেষের দিকে সুদের হার বৃদ্ধির ইঙ্গিত দিয়েছে, যেখানে বাজার ডিসেম্বরের সম্ভাব্য বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৭৮% হিসেবে ধরে নিয়েছে।
• ডলারের শক্তি (Dollar Strength): নীতি পরিবর্তনের ফলে মার্কিন ডলার শক্তিশালী হয়েছে, যা বিদেশি বিনিয়োগকারীদের জন্য সোনা আরও ব্যয়বহুল করে তুলেছে এবং এর ১% মূল্য হ্রাসে ভূমিকা রেখেছে।
• নেতৃত্বের পরিবর্তন: সুদের হারের বিষয়ে নতুন ফেড চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ-এর আরও আক্রমণাত্মক অবস্থান বাজারের প্রত্যাশাকে উচ্চতর ঋণের খরচের দিকে ঠেলে দিচ্ছে।