ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড কোম্পানি হিসেবে NSE তার শিরোপা ধরে রেখেছে
ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE) ভারতের বেসরকারি কর্পোরেট ক্ষেত্রে তার আধিপত্য সুসংহত করেছে এবং দেশের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড কোম্পানি হিসেবে নিজের অবস্থান নিশ্চিত করেছে। ২০২৫ সালের বারগান্ডি প্রাইভেট হুরুন ইন্ডিয়া ৫০০ (Burgundy Private Hurun India 500) রিপোর্ট অনুযায়ী, এই এক্সচেঞ্জটির মূল্যায়ন ৪.৮৬ লক্ষ কোটি টাকা, যা সেরাম ইনস্টিটিউট অফ ইন্ডিয়া এবং আদানি প্রোপার্টিজের মতো শিল্প জায়ান্টদের ছাড়িয়ে গেছে।
NSE-এর আধিপত্য এবং ঐতিহাসিক IPO-র উচ্চাকাঙ্ক্ষা
NSE-এর এই শীর্ষস্থানটি এক্সচেঞ্জটির জন্য একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ সময়ে এসেছে, কারণ এটি একটি ঐতিহাসিক বাজার অভিষেকের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে। কো-লোকেশন বিতর্কর মতো প্রায় এক দশকের নিয়ন্ত্রক বাধার পর, NSE প্রায় ৩০,০০০ কোটি টাকার একটি ইনিশিয়াল পাবলিক অফারিং (IPO)-এর জন্য SEBI-এর কাছে প্রাথমিক কাগজপত্র জমা দিয়েছে।
এটি সফল হলে, ভারতীয় শেয়ার বাজারের ইতিহাসে এটি হবে বৃহত্তম পাবলিক অফারিং। ড্রাফট রেড হেরিং প্রসপেক্টাস (DRHP) নির্দেশ করে যে, এই IPO-টি সম্পূর্ণভাবে একটি 'অফার ফর সেল' (OFS) হবে, যার মধ্যে ১৪.৮৯ কোটি শেয়ার অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। প্রধান বিক্রয়কারী শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে রয়েছে স্টেট ব্যাংক অফ ইন্ডিয়া, যারা ২.৪৮ কোটি শেয়ার পর্যন্ত বিক্রি করবে, এবং MS Strategic (Mauritius) Limited। উল্লেখযোগ্যভাবে, বৃহত্তম শেয়ারহোল্ডার লাইফ ইন্স্যুরেন্স কর্পোরেশন অফ ইন্ডিয়া (LIC), যাদের ১০.৭২% শেয়ার রয়েছে, এই দফায় কোনো শেয়ার বিক্রি করবে না।
ইন্ডিয়া ইনক: মূল্যায়নের প্রবণতা এবং সেক্টরাল পরিবর্তন
হুরুন ইন্ডিয়া ৫০০ রিপোর্টটি ভারতীয় কর্পোরেট জগতের একটি জটিল চিত্র তুলে ধরেছে। যদিও ইন্ডিয়া ইনক (India Inc) মোট ৩.৪ ট্রিলিয়ন ডলারের মূল্যায়ন সীমা অতিক্রম করেছে, তবে শীর্ষ ১০টি মূল্যবান বেসরকারি কোম্পানির সম্মিলিত মূল্যায়নে ১১ লক্ষ কোটি টাকার পতন ঘটেছে, যা ৯৭ লক্ষ কোটি টাকা থেকে কমে ৮৬ লক্ষ কোটি টাকা হয়েছে। এই পতন সত্ত্বেও, এই শীর্ষ ১০টি প্রতিষ্ঠান অর্থনীতির বিশাল স্তম্ভ হিসেবে রয়েছে, যা ভারতের জিডিপির (GDP) প্রায় ২৫% বহন করে।
রিলায়েন্স ইন্ডাস্ট্রিজ টানা পঞ্চম বছরের মতো ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান কোম্পানি হিসেবে তার রাজত্ব বজায় রেখেছে, যা তাদের মূল্যে ১.৮ লক্ষ কোটি টাকারও বেশি বৃদ্ধি করেছে। এদিকে, বাজাজ ফাইন্যান্স শতাংশের ভিত্তিতে মূল্য সৃষ্টিতে (percentage-based value creation) শীর্ষস্থান দখল করেছে, যার মূল্যায়ন ৫.৮ লক্ষ কোটি টাকায় পৌঁছেছে।
নির্বাচনী প্রবৃদ্ধি এবং নতুন দিগন্তের উত্থান
রিপোর্টটি বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের পরিবর্তনকে হাইলাইট করে, যেখানে "মৌলিক বিষয়গুলো (fundamentals) আবারও মূল মঞ্চে ফিরে এসেছে।" ট্র্যাক করা ৫০০টি কোম্পানির মধ্যে মাত্র ১৯৮টির মূল্যায়নে বৃদ্ধি দেখা গেছে, যা নির্দেশ করে যে বিনিয়োগকারীরা এখন কেবল প্রবৃদ্ধির গল্পের চেয়ে রিটার্ন অন ইকুইটি (ROE), নগদ অর্থ তৈরি (cash generation) এবং ব্যালেন্স শিটের শক্তির ওপর বেশি গুরুত্ব দিচ্ছেন।
তবে, উচ্চ-প্রবৃদ্ধি সম্পন্ন সেক্টর এবং নতুন খেলোয়াড়রা উল্লেখযোগ্যভাবে এগিয়ে আসছে:
- হাইপার-গ্রোথ লিডার: গ্রো (Groww) ৪৩০% অবিশ্বাস্য মূল্য বৃদ্ধির মাধ্যমে তালিকার শীর্ষে রয়েছে, এর পরে রয়েছে আদানি প্রোপার্টিজ (৩০১%) এবং অ্যাদার এনার্জি (২২৪%)।
- বৈচিত্র্যময় সেক্টর: ফিনটেক, কনজিউমার গুডস এবং রিনিউয়েবল এনার্জি ব্যাপক শক্তি প্রদর্শন করছে, যেখানে Razorpay, Haldiram এবং Greenko-র মতো নামগুলো উল্লেখযোগ্যভাবে উপস্থিত রয়েছে।
- ভৌগোলিক সম্প্রসারণ: মূল্য সৃষ্টি এখন আর কেবল মেট্রো শহরগুলোর মধ্যে সীমাবদ্ধ নেই, রাজকোট, বিকানের এবং কুম্ভকোণামের মতো টিয়ার-২ এবং টিয়ার-৩ শহরের কোম্পানিগুলোও এই তালিকায় স্থান পেয়েছে।
- উদীয়মান প্রবণতা: রিপোর্টটি একটি অ্যাসেট ক্লাস হিসেবে স্পোর্টসের উত্থান লক্ষ্য করেছে, যেখানে CSK এবং KKR-এর মতো বেশ কিছু আইপিএল (IPL) ফ্র্যাঞ্চাইজি এই তালিকায় রয়েছে এবং Sarvam AI এই র্যাঙ্কিংয়ে প্রথম দেশীয় LLM ডেভেলপার হিসেবে মাইলফলক স্থাপন করেছে।
মূল বিষয়সমূহ
- আনলিস্টেড ক্ষেত্রে NSE-এর নেতৃত্ব: ৪.৮৬ লক্ষ কোটি টাকা মূল্যায়নের মাধ্যমে NSE ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড কোম্পানি হিসেবে রয়েছে, কারণ এটি একটি রেকর্ড ভাঙা ৩০,০০০ কোটি টাকার IPO-এর জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে।
- মৌলিক বিষয়ের দিকে পরিবর্তন: বিনিয়োগকারীরা ফটকা বা অনুমাননির্ভর গল্পের পরিবর্তে শক্তিশালী ক্যাশ ফ্লো এবং উচ্চ ROE সম্পন্ন কোম্পানিগুলোকে পুরস্কৃত করছেন, যার ফলে শীর্ষ ৫০০ কোম্পানির মধ্যে নির্বাচনী প্রবৃদ্ধি দেখা যাচ্ছে।
- ইন্ডিয়া ইনক-এর বিশাল পরিধি: যদিও শীর্ষ ১০টি কোম্পানির মূল্যায়নে পতন দেখা গেছে, ভারতের শীর্ষ ৫০০টি বেসরকারি কোম্পানির সম্মিলিত মূল্য ৩.৪ ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে।